Q1-Umsatz von Malibu Boats steigt dank Saxdor-Beitrag um 30 %

Malibu Boats (MBUU) verzeichnete im ersten Geschäftsquartal einen Anstieg des Nettoumsatzes um 29,9 %, der maßgeblich auf das kürzlich übernommene Saxdor-Geschäft zurückzuführen war, während disziplinierte Auslieferungen der Marke Malibu die schwächere Einzelhandelsnachfrage im Ski- und Wake-Segment widerspiegelten. Das bereinigte EBITDA legte um 21,7 % zu, wenngleich sich die Marge verringerte, da das Unternehmen in den Hochlauf der Saxdor-Produktion investierte.

Der Nettoumsatz in den drei Monaten bis zum 30. September 2026 stieg von 194,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 252,9 Millionen US-Dollar. Saxdor steuerte 51,1 Millionen US-Dollar bei, während der Umsatz aus dem Bestandsgeschäft von Malibu Boats um 3,6 % auf 201,8 Millionen US-Dollar zulegte, da höhere Volumina bei Cobalt und den Saltwater-Marken die gezielt gesteuerten Malibu-Auslieferungen ausglichen.

Der Absatz stieg von 1.129 auf 1.299 Boote. Saxdor machte 20 % des Quartalsumsatzes aus, während Malibu und Axis 28 %, die Saltwater-Marken 27 % und Cobalt 24 % beisteuerten, wobei Rundungsdifferenzen auftreten können.

Der Bruttogewinn stieg von 27,9 Millionen US-Dollar auf 37,8 Millionen US-Dollar, und die Bruttomarge verbesserte sich um 70 Basispunkte auf 15,0 %. Das Unternehmen führte den Margenanstieg in erster Linie auf den Beitrag von Saxdor zurück, der teilweise durch höhere Händleranreize bei Malibu und Saltwater geschmälert wurde.

Der GAAP-Nettogewinn belief sich auf 6,1 Millionen US-Dollar beziehungsweise eine Nettomarge von 2,4 %, verglichen mit einem Verlust von 710.000 US-Dollar und einer negativen Marge von 0,4 % im Vorjahr. Der auf Malibu Boats entfallende Nettogewinn lag bei 6,0 Millionen US-Dollar oder 0,30 US-Dollar je Aktie, nach einem Verlust von 702.000 US-Dollar beziehungsweise 0,04 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Das jüngste Quartal beinhaltete eine Verringerung der Verwaltungs- und Gemeinkosten um 15 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Versicherungsleistungen, die keinem Deckungsvorbehalt mehr unterlagen. Dieser positive Effekt war in einer Nettoanpassung für Beratungshonorare enthalten und wurde aus den bereinigten Ergebnissen des Unternehmens herausgerechnet.

Das bereinigte EBITDA kletterte von 11,8 Millionen US-Dollar auf 14,3 Millionen US-Dollar, allerdings sank die bereinigte EBITDA-Marge von 6,1 % auf 5,7 %. Saxdor erwirtschaftete ein bereinigtes EBITDA von 4,1 Millionen US-Dollar bei einer Marge von 8,0 %. Der bereinigte Nettogewinn lag bei 3,0 Millionen US-Dollar gegenüber 3,1 Millionen US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie unverändert bei 0,15 US-Dollar verharrte.

Saxdor-Integration und Produkterweiterung

Malibu Boats teilte mit, dass die erste in den USA gebaute Saxdor 320 GTO im Werk Fort Pierce fertiggestellt wurde. Das Management erwartet, dass sich die Saxdor-Marge in Richtung 10 % bis 11 % bewegen wird, sobald die US-Produktion skaliert und sich der Produktionsmix hin zu größeren Modellen verschiebt, wenngleich die aktuelle Übergangsphase noch von Investitionen in das Geschäft und einem Schwerpunkt auf kleineren Booten geprägt ist.

Zudem baut das Unternehmen das Händlernetz von Saxdor aus und weitet sein zentralisiertes Beschaffungsprogramm auf die übernommene Marke aus. Im gesamten weiteren Portfolio präsentierte Malibu Boats auf der Fort Lauderdale International Boat Show neben neuen Produkten von Malibu und Axis auch neue Modelle von Cobalt, Pursuit, Cobia und Saxdor.

Das Management erklärte, man halte die Kostendisziplin über eine Struktur aufrecht, bei der etwa 80 % bis 90 % der Kosten variabel seien, vor allem Material- und direkte Arbeitskosten. Zu den weiteren Prioritäten gehören die vertikale Integration, Dual Sourcing, schlanke Produktion und erweiterte Finanzierungsoptionen für alle Marken des Unternehmens.

Ausblick bis Dezember 2026

Für die drei Monate bis zum 31. Dezember 2026 erwartet Malibu Boats einen Nettoumsatz von 236 Millionen bis 248 Millionen US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 13 Millionen bis 15 Millionen US-Dollar.

Für den sechsmonatigen Übergangszeitraum vom 1. Juli bis zum 31. Dezember prognostiziert das Unternehmen einen Nettoumsatz von 489 Millionen bis 501 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 27,3 Millionen bis 29,3 Millionen US-Dollar. Diese Spannen berücksichtigen bereits die gemeldeten Ergebnisse des September-Quartals.

Die Prognose spiegelt wider, was das Management als vorsichtige Einschätzung der Nachfrage im Einzelhandel der Branche, der Zollkosten zu den derzeit geltenden Sätzen sowie der bereits im Markt umgesetzten Preismaßnahmen bezeichnete. Das Unternehmen wies darauf hin, dass der Zeitraum von Juli bis Dezember saisonal bedingt geringere Volumina aufweist und nicht auf das Gesamtjahr hochgerechnet werden sollte.

Die Prognose für den Übergangszeitraum ersetzt den am 27. August veröffentlichten Ausblick für das Geschäftsjahr 2027, da Malibu Boats das Ende seines Geschäftsjahres auf den 31. Dezember umstellt. Das Management plant, bei der Bekanntgabe der Ergebnisse des Übergangszeitraums im März 2027 einen ersten Ausblick auf das Kalenderjahr 2027 zu geben.

Cashflow und Risiken

Im operativen Geschäft verzeichnete das Unternehmen im Quartal einen Mittelabfluss von 31,1 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Mittelzufluss von 6,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Investitionsausgaben stiegen von 4,3 Millionen US-Dollar auf 8,4 Millionen US-Dollar, was zu einem negativen freien Cashflow von 39,5 Millionen US-Dollar führte, verglichen mit einem positiven freien Cashflow von 2,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Malibu Boats wies eine verfügbare Liquidität von rund 213,5 Millionen US-Dollar aus. Eine im Juli abgeschlossene Refinanzierung verlängerte die Fälligkeit der Verbindlichkeiten des Unternehmens bis 2031.

Zu den Unsicherheiten zählte das Unternehmen eine schwächere Nachfrage im Einzelhandel, die finanzielle Solidität der Händler und deren Zugang zu Finanzierungen, Zölle, die Inflation sowie die anhaltend hohen Zinsen. Weitere Risiken umfassen die Saxdor-Integration und die operative Umsetzung in der Fertigung, die Abhängigkeit von Zulieferern und unabhängigen Händlern, Rechtsstreitigkeiten, Gewährleistungsansprüche, das internationale Geschäft sowie die Fixkostenbasis des Unternehmens.