Q3-Umsatz von Lincoln International springt um 57 % an, bereinigte Marge weitet sich aus

Lincoln International Inc. meldete für das dritte Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 57 %, da eine höhere Transaktionsaktivität, eine stärkere Nachfrage nach Bewertungsdienstleistungen für Privatmärkte sowie die Einbeziehung der übernommenen MarshBerry-Aktivitäten beide Hauptgeschäftsbereiche beflügelten. Das bereinigte operative Ergebnis verdreifachte sich nahezu, während niedrigere bereinigte Aufwandsquoten die bereinigte operative Marge um 11 Prozentpunkte ausweiteten.

Der Umsatz in den drei Monaten zum 30. September stieg von 186,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 293,7 Millionen US-Dollar. Das bereinigte operative Ergebnis kletterte um 186 % auf 71,9 Millionen US-Dollar, und die bereinigte operative Marge verbesserte sich von 13,5 % auf 24,5 %.

Der bereinigte Nettogewinn legte um 150 % auf 50,2 Millionen US-Dollar zu, was einem bereinigten verwässerten Ergebnis je Aktie von 0,46 US-Dollar entspricht. Auf GAAP-Basis belief sich das operative Ergebnis auf 44,3 Millionen US-Dollar, der Nettogewinn auf 37,9 Millionen US-Dollar und das verwässerte Ergebnis je Aktie auf 0,25 US-Dollar.

Die bereinigte Vergütungsquote sank von 68,5 % auf 61,0 %, während die bereinigte Nicht-Vergütungsaufwandsquote von 18,0 % auf 14,6 % zurückging. Lincoln erklärte, dass die variable Vergütungsstruktur und das kontinuierliche Management der Nicht-Vergütungsaufwendungen den operativen Ansatz des Unternehmens stützen.

Erlöse aus Beratung und Bewertung legen zu

Die Erlöse im Bereich Investment Banking Advisory stiegen um 70 % auf 239,9 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen führte diesen Zuwachs vor allem auf eine höhere Zahl abgeschlossener Transaktionen, gestiegene durchschnittliche Honorare sowie den Beitrag von MarshBerry zurück, das Lincoln im Oktober 2025 übernommen hatte.

Die Erlöse im Segment Valuations and Opinions stiegen um 18 % auf 53,8 Millionen US-Dollar, getrieben von der Nachfrage nach Portfoliobewertungen und Transaktionsgutachten. Der Geschäftsbereich bietet Portfoliobewertungen, Fairness- und Solvenzgutachten sowie Beratungsleistungen für Führungsgremien über verschiedene Anlageklassen der Privatmärkte hinweg an.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Gesamtumsatz um 45 % auf 677,1 Millionen US-Dollar. Die Erlöse im Bereich Investment Banking Advisory kletterten um 51 % auf 527,5 Millionen US-Dollar, während die Erlöse im Segment Valuations and Opinions um 25 % auf 149,7 Millionen US-Dollar zulegten. Wie Lincoln mitteilte, profitierte das Bewertungsgeschäft von einer höheren Frequenz und Anzahl bewerteter Portfoliounternehmen sowie von einer größeren Zahl erstellter Transaktionsgutachten.

Das bereinigte operative Ergebnis für die ersten neun Monate hat sich von 68,2 Millionen US-Dollar auf 144,6 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelt, wobei die bereinigte operative Marge 21,4 % gegenüber 14,6 % erreichte. Der bereinigte Nettogewinn stieg um 76 % auf 95,8 Millionen US-Dollar beziehungsweise 0,87 US-Dollar je bereinigter verwässerter Aktie.

Die Vorjahresvergleiche sind nur bedingt aussagekräftig. Die Berichtszeiträume des Jahres 2025 wurden weder für die MarshBerry-Übernahme noch für Veränderungen im Zusammenhang mit dem Börsengang von Lincoln im Mai 2026 auf Pro-forma-Basis dargestellt. Zudem passen die Non-GAAP-Kennzahlen des Unternehmens die Partnervergütungen früherer Perioden an, um die Bilanzierungsstruktur nach dem Börsengang widerzuspiegeln.

Kapitalallokation bleibt auf Wachstum und bilanzielle Flexibilität ausgerichtet

Lincoln beendete den September mit liquiden Mitteln in Höhe von 363 Millionen US-Dollar und Schulden von 102 Millionen US-Dollar, woraus sich eine Nettoliquidität von 261 Millionen US-Dollar ergab. Das Unternehmen verwendete 254 Millionen US-Dollar der Erlöse aus dem Börsengang zur Schuldentilgung und erklärte, zu den Prioritäten bei der Kapitalallokation zählten die Förderung interner Talente, strategische Neueinstellungen, Investitionen in Technologie sowie Übernahmen, die die Unternehmenskultur und die langfristige Strategie ergänzen.

Aus der Präsentation ging zudem eine Dividende von 0,07 US-Dollar je Aktie für das vierte Quartal 2026 hervor. Lincoln plant, gestützt durch den Cashflow und das kapitalarme Geschäftsmodell, eine vierteljährliche Dividende beizubehalten, während mittelfristig Aktienrückkäufe geprüft werden, um einer Verwässerung entgegenzuwirken.

Als Faktoren, die dazu führen könnten, dass künftige Ergebnisse von den Erwartungen des Managements abweichen, nannte Lincoln die Bindung und Rekrutierung von Talenten, die Integration von Übernahmen – einschließlich MarshBerry –, sich verändernde wirtschaftliche und geopolitische Rahmenbedingungen, Umsatzvolatilität, Wettbewerb, Cybersicherheit, operationelle Risiken, Regulierung sowie die eigene Organisationsstruktur.