Q3-Umsatz von LCI Industries sinkt um 4% bei steigendem bereinigten EPS

LCI Industries (NYSE: LCII) hat für das dritte Quartal einen Umsatzrückgang gemeldet, da eine schwächere Produktion von Freizeitfahrzeugen das OEM-Kerngeschäft belastete. Kostensenkungen sowie das Wachstum in diversifizierten Märkten führten jedoch zu einem Anstieg der bereinigten Margen und des Ergebnisses. Das Unternehmen bekräftigte seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2026 und setzt die Vorbereitungen für den geplanten reinen Aktienzusammenschluss mit Patrick Industries fort.

Der Nettoumsatz für das am 30. September beendete Quartal ging im Jahresvergleich um 4 % auf 992,5 Millionen US-Dollar zurück. Der GAAP-Nettogewinn sank um 20 % auf 50,1 Millionen US-Dollar bzw. 2,05 US-Dollar je verwässerter Aktie, was einer Umsatzrendite von 5,0 % entspricht. Im Periodenvergleich schlug ein geringerer Gewinn aus Immobilienverkäufen als im Vorjahr sowie im Berichtszeitraum angefallene Fusions- und Restrukturierungskosten zu Buche.

Auf bereinigter Basis stieg der Nettogewinn um 12 % auf 54,0 Millionen US-Dollar, während das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie von 1,97 US-Dollar auf 2,21 US-Dollar zulegte. Das bereinigte EBITDA verbesserte sich um 5 % auf 111,5 Millionen US-Dollar, was 11,2 % des bereinigten Nettoumsatzes entspricht, nach 10,2 % im Vorjahreszeitraum.

Die operative Marge nach GAAP verbesserte sich um 30 Basispunkte auf 7,6 %. Bereinigt um fusionsbezogene Aufwendungen und Restrukturierungskosten stieg die bereinigte operative Marge um 100 Basispunkte auf 8,3 %. LCI führte diese Verbesserung auf operative Effizienzsteigerungen und disziplinierte Kostensenkungen zurück.

Schwäche bei Freizeitfahrzeugen neutralisiert Wachstum in diversifizierten Märkten

Der Umsatz im OEM-Segment sank von 790,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 732,3 Millionen US-Dollar, was in erster Linie den Druck auf dem Markt für Freizeitfahrzeuge widerspiegelt. Die OEM-Umsätze mit Freizeitfahrzeugen gingen um 17 % zurück, da die nordamerikanischen Auslieferungen von Wohnwagen und Fifth-Wheel-Aufliegern sanken und sich der Absatzmix hin zu einachsigen Anhängern mit geringerem Ausstattungsumfang verschob. Vertraglich indexierte Preiserhöhungen für ausgewählte Rohstoffe federten diesen Rückgang teilweise ab.

Die Großhandelsauslieferungen gezogener Freizeitfahrzeuge in Nordamerika beliefen sich auf 57.400 Einheiten, ein Minus von 13 %, während die geschätzten Einzelhandelsverkäufe um 17 % auf 75.600 Einheiten fielen. Der LCI-Komponentenwert pro im Großhandel ausgelieferter gezogener Einheit stieg um 6 % auf 5.733 US-Dollar.

Wachstum in anderen Portfoliobereichen dämpfte die Auswirkungen der geringeren Nachfrage nach Freizeitfahrzeugen. Der Transport-OEM-Umsatz stieg um 8 %, unterstützt durch den Busmarkt sowie Integrationsvorteile aus den im Jahr 2025 getätigten Übernahmen des Klimasystemherstellers Trans Air und des Sitzherstellers Freedman Seating. Zudem weitet das Unternehmen den Vertrieb von Achs- und Federungsprodukten an Hersteller von Nutzanhängern aus und liefert Fenster für Geländefahrzeuge sowie Schulbusse.

Der Umsatz im Marinebereich stieg um 4 %, wobei LCI auf jüngste Produkteinführungen und sich verbessernde Produktionsraten verwies. Die Wohnbau-OEM-Umsätze legten um 7 % zu, obwohl die Auslieferungen von Fertighäusern bis August um rund 3 % rückläufig waren. Nach Unternehmensangaben profitierte die Marktpräsenz bei Wohnraumfenstern von der 2025 erfolgten Übernahme der Moss Supply Company und neuen Vertriebspartnerschaften.

Der Umsatz im Aftermarket-Segment stieg um 6 % auf 260,2 Millionen US-Dollar, vor allem getrieben durch ein höheres Volumen im Kfz-Ersatzteilmarkt. LCI erweitert sein Angebot in den Bereichen Anhänger- und Lkw-Zubehör, Bootsartikel, Haushaltsgeräte und Elektronik, während das Servicenetzwerk den Reparatur-, Ersatz- und Nachrüstungsbedarf von Wohnmobilbesitzern bedient.

Ausblick auf das Gesamtjahr bekräftigt

LCI bekräftigte die Umsatzprognose für 2026 von 3,9 Milliarden bis 4,0 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 4,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Das Unternehmen erwartet weiterhin eine bereinigte operative Marge von 7,5 % bis 8,0 % sowie ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von 8,25 bis 8,50 US-Dollar. Die Prognose klammert Restrukturierungskosten, fusionsbezogene Aufwendungen und die Auswirkungen von Zollerstattungen im Rahmen des International Emergency Economic Powers Act aus.

Die aktuelle Gesamtjahresprognose des Unternehmens sieht 285.000 bis 295.000 nordamerikanische Großhandelsauslieferungen von Freizeitfahrzeugen vor. Für die Transport- und Marinemärkte wird mit einem Rückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich gerechnet, für den Wohnungsbau mit einem Minus im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich. Anhaltende Zuwächse im Kfz-Ersatzteilmarkt dürften dazu beitragen, Rückgänge in anderen Aftermarket-Kanälen abzufedern.

Der Nettoumsatz im Oktober belief sich auf rund 341 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Cashflow und ausstehende Patrick-Fusion

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Cashflow auf 237,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit 252,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der freie Cashflow ging von 214,0 Millionen US-Dollar auf 195,4 Millionen US-Dollar zurück, da die Sachinvestitionen auf 41,9 Millionen US-Dollar stiegen.

LCI beendete den September mit liquiden Mitteln in Höhe von 245,6 Millionen US-Dollar; zudem standen im Rahmen der revolvierenden Kreditfazilität unter Vorbehalt von Covenants 595 Millionen US-Dollar zur Verfügung. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA auf Zwölfmonatsbasis verbesserte sich von 1,9 im Vorjahr auf das 1,4-Fache. Das Unternehmen schüttete eine Quartalsdividende von 1,15 US-Dollar je Aktie aus, was sich auf insgesamt 28 Millionen US-Dollar belief.

LCI strebt die Zustimmung der Aktionäre für den geplanten reinen Aktienzusammenschluss mit Patrick Industries an; eine außerordentliche Hauptversammlung ist für den 18. November angesetzt. Die Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre und der Aufsichtsbehörden sowie weiterer Abschlussbedingungen. Das Unternehmen nannte zusätzliche Risiken, darunter mögliche Integrationsverzögerungen, höher als erwartete Kosten, das Nichterreichen erwarteter Einsparungen oder Umsatzsynergien sowie Beeinträchtigungen der Beziehungen zu Kunden, Lieferanten und Mitarbeitern.

Als weitere Unsicherheiten wurden in der Präsentation Zölle und Rohstoffkosten, preislicher Wettbewerbsdruck, zyklische Nachfrage, Lagerbestände bei Händlern und Herstellern, die finanzielle Verfassung der Kunden, Arbeits- und Produktionskosten, Zinsen, das Verbrauchervertrauen, Produkthaftungsansprüche und Risiken im Bereich der Informationssicherheit angeführt.