Kinetik peilt nach Rekord-Gasvolumina im Q3 oberes Ende der EBITDA-Prognose für 2026 an

Kinetik (NYSE: KNTK) gab bekannt, dass das bereinigte EBITDA für 2026 nach Rekordvolumina bei der Gasverarbeitung im dritten Quartal voraussichtlich am oberen Ende der Prognosespanne von 1,04 bis 1,1 Milliarden US-Dollar liegen wird. Das Midstream-Unternehmen geht zudem davon aus, dass die Investitionsausgaben rund 5 % unter der Prognose von etwa 560 Millionen US-Dollar liegen werden, und begründete dies mit der Projektabwicklung, Zahlungszeitpunkten und dem Kostenmanagement.

In dem am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg das bereinigte EBITDA im Jahresvergleich um 15 % von 242,6 Millionen auf 278,1 Millionen US-Dollar. Der GAAP-Nettogewinn einschließlich nicht beherrschender Anteile stieg von 15,5 Millionen auf 50,9 Millionen US-Dollar, während die konsolidierten Segmentumsatzerlöse von 464,0 Millionen auf 569,4 Millionen US-Dollar zulegten.

Der ausschüttungsfähige Cashflow (Non-GAAP) erreichte 213,7 Millionen US-Dollar nach 158,5 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der freie Cashflow stieg von 13,9 Millionen auf 87,5 Millionen US-Dollar, und die Dividendendeckungsquote lag beim 1,6-Fachen. Kinetik wies für das Quartal Investitionsausgaben von 131 Millionen US-Dollar sowie einen Verschuldungsgrad vom 3,7-Fachen aus, was innerhalb des Zielkorridors vom 3,5- bis 4,0-Fachen liegt.

Rekordvolumina beflügeln Midstream Logistics

Das verarbeitete Gasvolumen erreichte im Quartal einen Rekordwert von 1,94 Milliarden Kubikfuß pro Tag. Nach Angaben von Kinetik stieg das bereinigte EBITDA von Midstream Logistics im Jahresvergleich um 34 % auf rund 204 Millionen US-Dollar, was auf höhere verarbeitete Gasmengen, die betriebliche Leistungsfähigkeit der Systeme sowie günstige Rohstoffmargen zurückzuführen ist. Im Vergleich zum Vorquartal blieben die Ergebnisse trotz geringerer Erträge aus der Gas- und Rohstoffvermarktung weitgehend stabil.

Das bereinigte EBITDA im Bereich Pipeline Transportation sank im Vergleich zum Vorjahr um 18 % auf rund 79 Millionen US-Dollar, was vor allem auf die Veräußerung von EPIC Crude zurückzuführen war. Zudem ging das Segmentergebnis im Quartalsvergleich aufgrund höherer Treibstoffkosten bei der Permian Highway Pipeline und geringerer Volumina bei Shin Oak zurück.

Auf Midstream Logistics entfielen 73 % des bereinigten EBITDA des dritten Quartals vor Unternehmenskosten und sonstigen Posten, während Pipeline Transportation 27 % ausmachte.

Expansionsprojekte stärken Verarbeitungskapazität

Kinetik hat die geplante Kapazität seines Verarbeitungsprojekts KLII um mehr als 25 % auf 380 Millionen Kubikfuß pro Tag erhöht. Die Anlage soll voraussichtlich Mitte 2028 in Betrieb gehen und die Pro-forma-Sauergasverarbeitungskapazität von Delaware North auf rund 800 Millionen Kubikfuß pro Tag steigern.

Das Unternehmen prüft zudem den Zeitplan und den Standort einer weiteren potenziellen Verarbeitungserweiterung um 400 Millionen Kubikfuß pro Tag über KLII hinaus. Es hat bereits Restgaskompressionsanlagen mit langen Lieferzeiten bestellt und mit der Beschaffung von vorgeschalteten Amin- und Tieftemperaturanlagen begonnen.

Kinetik hat eine endgültige Investitionsentscheidung für die erste Phase des ECCC-Pipeline-Ausbaus getroffen, der die Durchsatzkapazität um rund 50 % auf etwa 225 Millionen Kubikfuß pro Tag erhöhen soll. Das Projekt zur Sauergasinjektion und Sauergaskonvertierung soll weiterhin planmäßig bis Ende 2026 abgeschlossen werden.

Zu den kommerziellen Aktivitäten zählten neue und geänderte Verträge über Sammel- und Verarbeitungsdienstleistungen in New Mexico und Texas über eine Bruttofläche von mehr als 30.000 Acres. Zudem soll das 40-Megawatt-Behind-the-Meter-Stromerzeugungsprojekt Diamond Volt voraussichtlich Mitte 2027 in Betrieb gehen, während Kinetik Pipeline-Anbindungen zur Belieferung neuer Gaskraftwerke mit Residualgas vorantreibt.

Ausblick auf 2026 und Kapitalallokation

Die Unternehmensleitung erklärte, dass über den Erwartungen liegende Bohrergebnisse den Sammel- und Verarbeitungsgebühren zugutekommen, während die operative Leistung zu höheren Eigenvolumina führt. Das Unternehmen liegt auf Kurs, um sein Ziel für das vierte Quartal von rund 2,2 Milliarden Kubikfuß verarbeitetem Gas pro Tag zu erreichen.

Kinetik erwartet für 2026 ein Mengenwachstum bei Erdgas im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich und bei Rohöl im niedrigen bis mittleren Zehnprozentbereich. Bei den Mengen an Lagerstättenwasser wird ein Rückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich erwartet. Rund 80 % des prognostizierten Bruttogewinns für 2026 dürften aus festen Gebühren und etwa 20 % aus rohstoffpreisabhängigen Erlösen stammen.

Das Unternehmen plant, rund 50 % des bereinigten EBITDA für 2026 in organische Wachstumsprojekte zu reinvestieren. Der Rahmenplan zur Kapitalallokation sieht jährliche Dividendenerhöhungen von 3 % bis 5 % vor, bis eine Dividendendeckungsquote vom 1,6-Fachen erreicht ist, gefolgt von Erhöhungen im Einklang mit dem Gewinnwachstum – jeweils vorbehaltlich der Zustimmung des Verwaltungsrats und sonstiger Beschränkungen. Kinetik teilte mit, dass rund 36 % der Ermächtigung zum Aktienrückkauf genutzt wurden.

Der Ausblick bleibt abhängig von der Entwicklung der Rohstoffpreise, der operativen Leistung sowie dem Zeitplan und der Umsetzung der Projekte. Kinetik schätzt, dass eine Veränderung der Preise für WTI und C3+ um 25 % das bereinigte EBITDA um rund 10 Millionen US-Dollar beeinflussen könnte, während Preisänderungen bei Erdgas und Ethan eine ähnliche Wirkung haben könnten. Veränderungen des Basis-Spreads zwischen Waha und dem Houston Ship Channel könnten das bereinigte EBITDA um etwa 5 Millionen US-Dollar beeinflussen. Das Unternehmen wies zudem darauf hin, dass seine Prognosen ungeprüft sind und die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von den aktuellen Erwartungen abweichen können.