Umsatz und bereinigtes EBITDA von Hertz steigen im Q3 2026, während der Free Cash Flow negativ wird

Hertz Global Holdings Inc. (NASDAQ: HTZ) verzeichnete im dritten Quartal einen höheren Umsatz und ein gestiegenes bereinigtes Ergebnis, da eine stärkere Preisgestaltung in den USA den Erlös pro Tag steigerte, während der bereinigte freie Cashflow infolge flottenbezogener Mittelbewegungen ins Minus drehte.

Der Umsatz stieg im zum 30. September 2026 beendeten Quartal im Jahresvergleich um 6 % auf 2,62 Milliarden US-Dollar – das beste Quartalsumsatzergebnis des Unternehmens seit drei Jahren. Das bereinigte Corporate EBITDA legte um 15 % auf 233 Millionen US-Dollar zu, was ebenfalls dem stärksten Quartalsergebnis seit drei Jahren entspricht, und die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich von 8 % auf 9 %.

Der GAAP-Nettogewinn ging jedoch von 184 Millionen US-Dollar auf 116 Millionen US-Dollar zurück. Die Überleitung zum bereinigten EBITDA enthielt 158 Millionen US-Dollar an Nettozinsaufwendungen außerhalb des Fahrzeugbereichs, 21 Millionen US-Dollar an Restrukturierungs- und damit verbundenen Aufwendungen sowie einen Gewinn aus Finanzinstrumenten in Höhe von 76 Millionen US-Dollar. Im Vorjahresquartal war ein Ertrag aus einem Rechtsstreit-Vergleich in Höhe von 154 Millionen US-Dollar enthalten. Hertz hatte seine Definition des bereinigten Corporate EBITDA im ersten Quartal 2026 überarbeitet; der Vorjahreswert wurde zwecks Vergleichbarkeit entsprechend angepasst.

Preise treiben das Umsatzwachstum

Der Gesamterlös pro Transaktionstag, eine währungsbereinigte Kennzahl für das Preisniveau, stieg um 5 % auf 64,06 US-Dollar, wobei der Erlös pro Tag in den USA um 8 % zulegte. Der Umsatz pro Einheit und Monat stieg um 5 % auf 1.639 US-Dollar – der höchste Quartalswert seit vier Jahren –, was eine stärkere Umsatzproduktivität der Mietflotte widerspiegelt.

Die Nachfrage zeigte sich weitgehend stabil. Die Anzahl der Transaktionstage belief sich auf 41,0 Millionen gegenüber 40,9 Millionen im Vorjahr, während die durchschnittliche Flotte um 1 % auf rund 550.000 Fahrzeuge anwuchs. Die Gesamtauslastung der Fahrzeuge verharrte bei 81 %, wenngleich die operative Auslastung von 84 % auf 83 % zurückging. Hertz erklärte, die Auslastung sei trotz einer erhöhten Zahl von Fahrzeugrückrufen weiterhin stark geblieben.

Die Flottenabschreibung pro Einheit und Monat stieg um 2 % von 279 US-Dollar auf 285 US-Dollar, was das Unternehmen als stabile Flottenwirtschaftlichkeit bezeichnete. Die durchschnittliche Anzahl vermietbarer Fahrzeuge stieg von 528.641 auf 533.757.

Parallel zum Umsatz stiegen auch die Betriebskosten. Die bereinigten direkten betrieblichen Aufwendungen pro Transaktionstag kletterten um 5 % auf 37,72 US-Dollar. Hertz führte rund die Hälfte des Anstiegs auf Kosten zurück, die mit dem verbesserten Erlös pro Tag einhergingen; der Großteil des Rests stand im Zusammenhang mit erhöhten Unfall- und Wartungsaufwendungen.

Freier Cashflow dreht ins Minus

Der bereinigte freie Cashflow lag bei minus 38 Millionen US-Dollar, verglichen mit plus 248 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025. Der bereinigte operative Cashflow ging von 178 Millionen US-Dollar auf 87 Millionen US-Dollar zurück, während das Nettoflottenwachstum nach Finanzierung Mittel in Höhe von 101 Millionen US-Dollar beanspruchte, verglichen mit einem Mittelzufluss von 45 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Hertz gab an, dass der Vorjahresvergleich beim freien Cashflow auch flottenbezogene Mittelbewegungen und Erlöse aus Sale-and-Leaseback-Transaktionen im Vorjahreszeitraum widerspiegle.

Der Netto-Cashflow aus betrieblicher Geschäftstätigkeit, die am ehesten vergleichbare GAAP-Kennzahl, belief sich auf 599 Millionen US-Dollar nach 835 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Die Ausgaben für ertragsbringende Fahrzeuge beliefen sich auf insgesamt 1,63 Milliarden US-Dollar, während die Erlöse aus Fahrzeugverkäufen 1,70 Milliarden US-Dollar betrugen.

Liquidität und Verschuldung

Hertz beendete das Quartal mit einer Liquidität von 946 Millionen US-Dollar, bestehend aus 531 Millionen US-Dollar an frei verfügbaren Barmitteln und 415 Millionen US-Dollar, die im Rahmen seiner vorrangig besicherten revolvierenden Kreditfazilität verfügbar waren. Das Unternehmen meldete zudem ein Überdeckungspolster beim beizulegenden Zeitwert in Höhe von 900 Millionen US-Dollar bei seinen weltweiten Asset-Backed-Securities-Fazilitäten.

Die gesamten Schulden außerhalb des Fahrzeugbereichs beliefen sich zum 30. September auf 5,95 Milliarden US-Dollar. Das offengelegte Fälligkeitsprofil sieht – vorbehaltlich der in der Präsentation aufgeführten Ausnahmen – Fälligkeiten von 203 Millionen US-Dollar im Jahr 2026, 18 Millionen US-Dollar im Jahr 2027, 2,45 Milliarden US-Dollar im Jahr 2028, 2,54 Milliarden US-Dollar im Jahr 2029 und 805 Millionen US-Dollar im Jahr 2030 vor.

In der Präsentation wurde keine neue Finanzprognose vorgelegt. Hertz gab zu bedenken, dass zukunftsgerichtete Aussagen Unsicherheiten unterliegen und die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich abweichen könnten. Zu den im Quartal festgestellten kurzfristigen operativen Belastungen zählten erhöhte Rückrufe sowie Aufwendungen für Unfallschäden und Wartung, während das Schuldenprofil des Unternehmens und der negative bereinigte freie Cashflow weiterhin wesentliche finanzielle Faktoren bleiben.