Graham steigert Q2-Marge bei Rekordauftragsbestand von 561,3 Millionen US-Dollar

Die Graham Corporation (GHM) verzeichnete im zweiten Geschäftsquartal eine höhere Profitabilität, da ein günstiger Mix aus Raumfahrt- und Verteidigungsaufträgen, die Einbindung von FlackTek sowie eine verbesserte operative Umsetzung die Bruttomarge um 650 Basispunkte steigerten. Zudem hob das Unternehmen seine Bruttomargenprognose für das Geschäftsjahr 2027 an und bekräftigte gestützt auf einen Rekordauftragsbestand von 561,3 Millionen US-Dollar seinen Ausblick für Umsatz und bereinigtes EBITDA.

Der Umsatz im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 stieg im Jahresvergleich um 6 % von 66,0 Millionen US-Dollar auf 69,8 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn legte um 38 % auf 19,7 Millionen US-Dollar zu, während sich die Bruttomarge von 21,7 % auf 28,2 % verbesserte. Graham führte diesen Zuwachs auf einen höheren Beitrag margenstärkerer Raumfahrt- und Verteidigungsprogramme, FlackTek, operative Verbesserungen sowie auf das Vorjahresquartal zurück, in dem der Eingang margenschwächerer Materialien ungewöhnlich hoch ausgefallen war.

Der GAAP-Nettogewinn stieg um 50 % von 3,1 Millionen US-Dollar bzw. 0,28 US-Dollar je Aktie auf 4,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,39 US-Dollar je verwässerter Aktie. Der bereinigte Nettogewinn belief sich auf 6,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,52 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 3,4 Millionen US-Dollar bzw. 0,31 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

Das bereinigte EBITDA kletterte um 64 % von 6,3 Millionen US-Dollar auf 10,3 Millionen US-Dollar. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte 14,8 % nach 9,5 % im Vorjahreszeitraum.

Raumfahrt und Verteidigung stützen das Wachstum

Der Umsatz im Raumfahrtbereich stieg im Vorjahresvergleich um 59 %, während die Verteidigungserlöse um 12 % zulegten. Das Quartal profitierte vom zeitlichen Erreichen wichtiger Projektmeilensteine, neuen Programmen, dem Wachstum bestehender Programme sowie zusätzlichen Kapazitäten. FlackTek steuerte 9,5 Millionen US-Dollar zum Umsatz bei.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch schwächere Aktivitäten in den Bereichen Energie und Prozesstechnik gedämpft. Der Umsatz im Segment Energie und Prozesstechnik ging um 17 % zurück, was geringere Erlöse in Asien sowie eine rückläufige Aktivität bei Großprojekten widerspiegelt. Der Aftermarket-Umsatz verringerte sich um 3 %.

Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 entfielen 62 % des Umsatzes von Graham auf den Verteidigungssektor, gefolgt von Neuanlagen im Bereich Energie und Prozesstechnik mit 14 %, dem Aftermarket-Geschäft für Energie und Prozesstechnik mit 12 %, der Raumfahrt mit 9 % sowie neuen Energien mit 3 %.

Das Unternehmen erklärte, die langfristige Nachfrage werde durch Verteidigungsausgaben, die Kommerzialisierung der Raumfahrt und die Energiewende gestützt. Die Nachfrage nach Investitionsgütern wurde als stabil und die Aftermarket-Aktivitäten als stark bezeichnet, wenngleich neue Investitionsprojekte im Bereich Energie und Prozesstechnik vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen, der Konflikte im Nahen Osten und des Zollumfelds weiterhin schleppend verlaufen.

Auftragsbestand erreicht Rekordniveau

Die Auftragseingänge im zweiten Quartal beliefen sich auf insgesamt 73,7 Millionen US-Dollar, was einer Book-to-Bill-Ratio von 1,1 entspricht. Seit Beginn des Geschäftsjahres lag das Book-to-Bill-Verhältnis bei 1,2, darunter 2,0 im Bereich Raumfahrt und 1,3 bei FlackTek. Die Aufträge im Bereich Verteidigung sowie im Aftermarket-Geschäft für Energie und Prozesstechnik stiegen im Jahresvergleich um 91 %.

Der Auftragsbestand kletterte auf einen Rekordwert von 561,3 Millionen US-Dollar gegenüber 500,1 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Auf den Verteidigungssektor entfielen 83 % des Gesamtbestands, während die Raumfahrt 9 % und Energie und Prozesstechnik 8 % ausmachten.

Graham rechnet damit, dass rund 30 % bis 35 % des Auftragsbestands innerhalb der nächsten 12 Monate und weitere 20 % bis 25 % innerhalb von ein bis zwei Jahren in Umsatz umgewandelt werden. Das Unternehmen gab zu bedenken, dass der Auftragsbestand durch Vertragsklauseln beeinflusst werden kann, die Kunden die Stornierung, Kündigung oder Aussetzung von Arbeiten gestatten.

Ausblick auf Umsatz und bereinigtes EBITDA für das Geschäftsjahr 2027 bestätigt

Graham bekräftigte seine Prognose für den Nettoumsatz im Geschäftsjahr 2027 von 285 Millionen bis 295 Millionen US-Dollar sowie für das bereinigte EBITDA von 35 Millionen bis 40 Millionen US-Dollar. Bezogen auf den Mittelwert implizieren diese Spannen ein Umsatzwachstum von 18 %, einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 44 % sowie eine bereinigte EBITDA-Marge von 13 %.

Das Unternehmen hob seine Bruttomargenprognose unter Verweis auf einen verbesserten Mix und eine optimierte operative Umsetzung um 50 Basispunkte auf 25,0 % bis 26,0 % des Umsatzes an. Zugleich wurden die erwarteten Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) einschließlich Abschreibungen um 100 Basispunkte auf 17,5 % bis 18,5 % des Umsatzes angehoben, begründet mit höheren Akquisitions- und Integrationskosten sowie Ausgaben zur Förderung des organischen Wachstums.

Die Prognose für die Investitionsausgaben (CapEx) wurde aufgrund zeitlicher Verschiebungen bei Großprojekten von 18 Millionen bis 22 Millionen US-Dollar auf 15 Millionen bis 20 Millionen US-Dollar gesenkt. Graham rechnet weiterhin mit einem effektiven Steuersatz von 18 % bis 20 %.

Der Ausblick beinhaltet zusätzliche Ausgaben von rund 2,5 Millionen US-Dollar für Personal, Prozesse und Technologien, die das künftige Wachstum unterstützen und die Vermarktung von Produkten beschleunigen sollen. Der Dreijahresplan von Graham für die Geschäftsjahre 2027 bis 2029 sieht ein jährliches organisches Umsatzwachstum von 8 % bis 10 % sowie längerfristig eine bereinigte EBITDA-Marge von 14 % bis 16 % vor.

Graham schloss das Quartal mit liquiden Mitteln in Höhe von 71,4 Millionen US-Dollar und ohne ausstehende Verbindlichkeiten ab. Der operative Cashflow belief sich auf 46,7 Millionen US-Dollar, was vor allem auf den zeitlichen Eingang von Forderungen und Kundenanzahlungen sowie auf einen höheren Cash-Nettogewinn zurückzuführen ist.

Das Unternehmen teilte mit, dass den Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 die Annahmen zugrunde liegen, dass die Produktionsanlagen mit der geplanten Kapazität betrieben werden, die weltweite Lieferkette sowie Unterauftragnehmer verfügbar bleiben und keine globalen Störungen oder sonstigen unvorhergesehenen Ereignisse das operative Geschäft wesentlich beeinträchtigen.