DTE plant Verkauf von Vantage für 3 Milliarden Dollar, peilt EPS-Wachstum von über 9 % an

DTE Energy (NYSE: DTE) kündigte eine deutliche strategische Verlagerung hin zu Investitionen in das regulierte Versorgungsgeschäft an, nachdem das Unternehmen für das dritte Quartal 2026 ein höheres operatives Ergebnis vorgelegt, dem Verkauf des Großteils von DTE Vantage für rund 3 Milliarden US-Dollar zugestimmt und seinen Fünfjahres-Investitionsplan auf 44,2 Milliarden US-Dollar aufgestockt hatte. Das Unternehmen geht davon aus, dass die Transaktion und die wachsende Nachfrage von Rechenzentren ein langfristiges Wachstum des operativen Gewinns je Aktie von jährlich über 9 % bis 2031 stützen werden.

Der Versorger erklärte, er sei weiterhin gut aufgestellt, um das obere Ende seiner Prognosespanne für den operativen Gewinn je Aktie im Gesamtjahr 2026 von 7,59 bis 7,73 US-Dollar zu erreichen. Die Prognose für das operative Gesamtergebnis liegt unverändert bei 1,585 bis 1,615 Milliarden US-Dollar. Das operative Ergebnis ist eine Non-GAAP-Kennzahl, die bestimmte einmalige Posten, Mark-to-Market-Bewertungen sowie aufgegebene Geschäftsbereiche ausschließt.

Vantage treibt Ergebnis im dritten Quartal an

Das operative Ergebnis des dritten Quartals stieg von 468 Millionen US-Dollar bzw. 2,25 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum auf 481 Millionen US-Dollar bzw. 2,30 US-Dollar je Aktie.

DTE Vantage lieferte den größten positiven Beitrag; hier kletterte das operative Ergebnis vor allem dank höherer Erträge aus erneuerbarem Erdgas und Investitionssteuergutschriften um 69 Millionen US-Dollar auf 110 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis im Energiehandel legte um 11 Millionen US-Dollar auf 34 Millionen US-Dollar zu, was vor allem auf Stichtagseffekte in den Gas- und Stromportfolios zurückzuführen war. DTE Gas verbesserte sich um 8 Millionen US-Dollar auf einen operativen Verlust von 30 Millionen US-Dollar, da Einnahmen aus dem Infrastructure Recovery Mechanism teilweise durch höhere Kosten für die regulierte Vermögensbasis aufgezehrt wurden.

Diese Zuwächse glichen den Rückgang von 73 Millionen US-Dollar bei DTE Electric mehr als aus, wo das operative Ergebnis auf 468 Millionen US-Dollar sank. DTE führte diesen Rückgang auf steuerliche Stichtagseffekte, höhere Kosten für die regulierte Vermögensbasis sowie Sturmschäden zurück, was teilweise durch Tarifanpassungen und wärmeres Wetter abgefedert wurde. Der Bereich Corporate and Other verzeichnete einen operativen Verlust von 101 Millionen US-Dollar gegenüber einem Verlust von 99 Millionen US-Dollar im Vorjahr, da höhere Zinsaufwendungen nur teilweise durch steuerliche Stichtagseffekte ausgeglichen wurden.

Das Unternehmen gab an, dass sich die Ergebnisse außerhalb des Versorgungsgeschäfts vor allem aufgrund höherer Investitions- und Produktionssteuergutschriften bei DTE Vantage über den Erwartungen entwickeln. Diese Entwicklung ermöglicht es den Strom- und Gasversorgungssparten, die gestiegenen Sturmaufwendungen aufzufangen und einmalige operative Maßnahmen zurückzufahren, während die Gesamtjahresprognose des Konzerns weiterhin eingehalten wird.

Strategischer Verkauf unterstützt erweiterten Investitionsplan für das Versorgungsgeschäft

DTE beabsichtigt, im Wesentlichen alle Vermögenswerte von DTE Vantage mit Ausnahme von EES Coke an institutionelle Anleger zu veräußern, die von der Global Infrastructure Group von J.P. Morgan Asset Management beraten werden. Der Abschluss der Transaktion mit einem Volumen von rund 3 Milliarden US-Dollar wird für das erste Halbjahr 2027 angestrebt, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen und weiterer Vollzugsbedingungen.

Das Management beabsichtigt, die Erlöse DTE Electric und DTE Gas zuzuführen und so den künftigen Fremd- und Eigenkapitalbedarf zu senken. Zudem verschob das Unternehmen die Ausgabe von Eigenkapital im Wert von 500 Millionen US-Dollar aus Terminkontrakten für 2026 auf das Jahr 2027 und rechnet von 2027 bis 2031 mit einer durchschnittlichen jährlichen Eigenkapitalausgabe von rund 1 Milliarde US-Dollar. DTE erklärte, die Pläne zur Schuldentilgung und Eigenkapitalfinanzierung im weiteren Verlauf der Transaktion abzuschließen.

Infolge des geplanten Verkaufs strebt DTE für den Zeitraum von 2027 bis 2031 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des operativen Gewinns je Aktie von über 9 % an, verglichen mit dem früheren Ziel von 6 % bis 8 % ausgehend vom Mittelwert der Prognose für 2026 bis 2030. Das Unternehmen erwartet für 2028 und 2029 ein Wachstum von deutlich über 9 %, da die Investitionen im Zusammenhang mit Rechenzentren anlaufen, gefolgt von einem Zuwachs von mindestens 9 % in den Jahren 2030 und 2031.

Als Ausgangsbasis für das langfristige Wachstum legt das Ziel 7,66 US-Dollar zugrunde. DTE wies darauf hin, dass die Ergebnisse für 2027 durch den genauen Vollzugszeitpunkt des Vantage-Verkaufs, die bilanzielle Behandlung aufgegebener Geschäftsbereiche und die Verwendung der Verkaufserlöse beeinflusst werden könnten.

Rechenzentren treiben Investitionsoffensive voran

DTE erhöhte seinen Investitionsplan für das Versorgungsgeschäft für die Jahre 2027 bis 2031 um fast 30 % von 34,5 Milliarden US-Dollar im vorherigen Fünfjahresplan auf 44,2 Milliarden US-Dollar. Auf DTE Electric entfallen rund 39 Milliarden US-Dollar, darunter 23 Milliarden US-Dollar für sauberere Stromerzeugung, 12 Milliarden US-Dollar für Verteilnetzinfrastruktur und 4 Milliarden US-Dollar für die bestehende Basisinfrastruktur. DTE Gas plant Investitionen in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar, vor allem zur Modernisierung der Netzinfrastruktur und zur Erneuerung alter Gasleitungen.

Der Plan für sauberere Erzeugung umfasst 7,6 Gigawatt Solar- und Windkapazität, 2,7 GW Energiespeicher sowie 2,1 GW Gaskraftwerkskapazität. Zudem bekräftigte DTE die Absicht, die gesamte Kohleverstromung bis 2032 einzustellen. Der integrierte Ressourcenplan für 2026 sieht vor, die Blöcke 3 und 4 des Kraftwerks Monroe im Jahr 2028 und die Blöcke 1 und 2 im Jahr 2032 stillzulegen.

Verträge mit Rechenzentren sind der zentrale Pfeiler des erweiterten Investitionsprogramms. DTE hat bereits Vereinbarungen über eine Gesamtlast von 2,4 GW geschlossen, darunter 1,4 GW für Oracle und 1 GW für Google. Die Nachfrage von Oracle soll voraussichtlich ab 2027 hochgefahren werden, während die Nachfrage von Google 2028 anlaufen und bis Ende desselben Jahres ihren vollen Umfang erreichen dürfte.

Das Unternehmen erklärte, dass monatliche Mindestentgelte, langfristige Kapazitätsverträge, Kündigungsgebühren sowie Kredit- und Sicherheitsanforderungen dem Schutz bestehender Kunden dienen. Die Unternehmensführung geht davon aus, dass die zusätzliche Netzauslastung die Fixkosten auf eine breitere Kundenbasis verteilt und es DTE Electric ermöglichen könnte, das nächste Tarifanpassungsverfahren bis mindestens 2028 aufzuschieben. Laut Präsentation könnte der Hochlauf bei Google diesen Zeitraum sogar noch verlängern.

Darüber hinaus prüft DTE weitere 5 bis 6 GW an potenzieller Rechenzentrumsnachfrage. Bei etwa 2 GW befinden sich die Gespräche in einem fortgeschrittenen Stadium, wobei eine weitere Vereinbarung bis Ende 2026 angestrebt wird; die verbleibenden 3 bis 4 GW entfallen auf weitere Hyperscaler- und Kundenprojekte. Diese Projekte sind im aktuellen Plan nicht enthalten und würden zusätzliche Investitionen in Erzeugungskapazitäten, erneuerbare Energien oder Speicher erfordern.

Cashflow, Zuverlässigkeit und Umsetzungsrisiken

Die Investitionsausgaben seit Jahresbeginn stiegen von 3,48 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 4,27 Milliarden US-Dollar, während der operative Cashflow unverändert bei 2,4 Milliarden US-Dollar lag. Infolgedessen vergrößerte sich das Free-Cashflow-Defizit von 1,1 Milliarden auf 1,9 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert DTE einen operativen Cashflow von rund 4 Milliarden US-Dollar, Investitionsausgaben von 6,7 Milliarden US-Dollar und einen negativen freien Cashflow von 2,7 Milliarden US-Dollar.

DTE strebt Funds from Operations von rund 15 % der Gesamtverschuldung an und will zugleich ein Investment-Grade-Rating beibehalten. Zudem plant das Unternehmen, seine Dividende im Jahr 2027 um 7 % anzuheben.

Im Rahmen des Verteilnetzprogramms konzentriert sich DTE weiterhin darauf, Stromausfälle bis 2029 um 30 % zu reduzieren und die Ausfallzeit zu halbieren. Zu den geplanten Maßnahmen gehören die Netzautomatisierung, die Ertüchtigung von Stromkreisen, Spannungsumstellungen, die Modernisierung von Unterübertragungsnetzen sowie der Zuschnitt von Bäumen.

Die Umsetzung der Strategie hängt weiterhin vom Zeitplan und Abschluss des Vantage-Verkaufs, behördlichen Genehmigungen, der Kostenerstattung, den Finanzierungsbedingungen sowie der fristgerechten Fertigstellung großer Investitionsprojekte ab. Zudem nannte DTE Unwetterereignisse, Zinsen, Inflation, Zölle, Rohstoffkosten, ungeplante Kraftwerksausfälle und Veränderungen bei der Nachfrage von Rechenzentren als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse von den Prognosen abweichen.