Cigna hebt EPS-Prognose für 2026 an, da Healthcare-Gewinn Schwäche bei Evernorth ausgleicht

Die Cigna Group (CI) hat ihre bereinigte Gewinnprognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem die Ergebnisse des dritten Quartals zeigten, dass eine höhere Profitabilität bei Cigna Healthcare den geringeren Beitrag von Evernorth Health Services ausgleichen konnte. Das Unternehmen rechnet nun mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von mindestens 30,60 US-Dollar – 0,15 US-Dollar mehr als in der bisherigen Prognose.

In den drei Monaten zum 30. September stieg der bereinigte Umsatz im Jahresvergleich um 6 % auf 73,8 Milliarden US-Dollar, getrieben durch das Prämienwachstum bei Cigna Healthcare und den Arzneimittelmix bei Evernorth. Das bereinigte operative Konzernergebnis blieb mit 2,10 Milliarden US-Dollar weitgehend unverändert, während der bereinigte Gewinn je Aktie um 2 % von 7,83 auf 7,98 US-Dollar zulegte.

Auf GAAP-Basis belief sich der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn auf 1,44 Milliarden US-Dollar bzw. 5,47 US-Dollar je verwässerter Aktie, nach 1,87 Milliarden US-Dollar bzw. 6,98 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Zu den Bereinigungen im jüngsten Quartal gehörten Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte, Nettoverluste aus Kapitalanlagen, Kosten für strategische Optimierungen sowie Aufwendungen für Rechtsstreitigkeiten.

Die bereinigte Vertriebs- und Verwaltungskostenquote stieg um 10 Basispunkte auf 4,7 %, was Investitionen zur Unterstützung des langfristigen Wachstums widerspiegelt, die teilweise durch operative Effizienzsteigerungen kompensiert wurden. Der operative Cashflow seit Jahresbeginn lag bei 3,28 Milliarden US-Dollar gegenüber 3,45 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das Management rechnet im vierten Quartal im Einklang mit früheren Aussagen und historischen Mustern weiterhin mit einer starken Cash-Generierung.

Die Verschuldungsquote verbesserte sich auf 41,8 %, verglichen mit 44,9 % im Vorjahr und 43,0 % Ende 2025. Cigna sieht sich weiterhin auf Kurs, das langfristige Ziel von rund 40 % bis Ende 2026 zu erreichen.

Cigna Healthcare treibt das Gewinnwachstum an

Der bereinigte Umsatz von Cigna Healthcare legte um 9 % auf 11,71 Milliarden US-Dollar zu, während das bereinigte operative Vorsteuerergebnis um 15 % auf 1,19 Milliarden US-Dollar stieg. Die Vorsteuermarge des Segments verbesserte sich um 50 Basispunkte auf 10,2 %, was primär höhere Nettoerträge aus Kapitalanlagen sowie eine verbesserte operative Effizienz widerspiegelt.

Die medizinische Leistungsquote (Medical Care Ratio) lag bei 85,0 % – ein Anstieg um 20 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr, der den Erwartungen des Unternehmens entsprach. Cigna bezeichnete die zugrunde liegende Entwicklung der medizinischen Kosten im Berichtsquartal als erhöht, aber stabil.

Die Gesamtzahl der Krankenversicherungskunden stieg um 2 % auf 18,5 Millionen. Der Select-Markt blieb ein wesentlicher Treiber für das Versichertenwachstum; dort erhöhte sich die Kundenzahl um 6 %.

Infolge des Quartalsergebnisses hob Cigna die Prognose für das bereinigte operative Vorsteuerergebnis von Cigna Healthcare für 2026 um 50 Millionen US-Dollar auf mindestens 4,6 Milliarden US-Dollar an. Zudem engte der Konzern die Spanne für die erwartete medizinische Leistungsquote von zuvor 83,7 % bis 84,7 % auf 84,2 % (plus/minus 25 Basispunkte) ein.

Evernorth verzeichnet Gewinnrückgang im Pharmacy-Benefit-Geschäft

Der bereinigte Umsatz von Evernorth wuchs um 6 % auf 63,77 Milliarden US-Dollar, das bereinigte operative Vorsteuerergebnis ging jedoch um 4 % auf 1,83 Milliarden US-Dollar zurück. Die Vorsteuermarge verringerte sich um 30 Basispunkte auf 2,9 %.

Innerhalb von Evernorth legte der Umsatz im Bereich Pharmacy Benefit Services um 9 % auf 37,28 Milliarden US-Dollar zu, während das bereinigte Vorsteuerergebnis um 22 % auf 765 Millionen US-Dollar sank. Cigna führte den Rückgang in erster Linie auf die bereits zuvor kommunizierten Vertragsverlängerungen mit Großkunden sowie auf strategische Investitionen zurück.

Das Unternehmen teilte mit, dass die Vertriebssaison für 2027 weiterhin stark verlaufe: Die Kundenbindungsquote liege im hohen 90-Prozent-Bereich, zudem werde mit mehr als 250 Neukunden gerechnet, was einem Zuwachs von über 2 Millionen Versicherten entspricht.

Einen teilweisen Ausgleich bot der Bereich Specialty and Care Services: Der Umsatz stieg um 1 % auf 26,50 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte Vorsteuerergebnis um 15 % auf 1,06 Milliarden US-Dollar zulegte. Dies wurde durch organisches Wachstum im Spezialpharma-Geschäft sowie die verstärkte Nutzung von Generika und Biosimilars begünstigt. Die Biosimilar-Durchdringung für Humira und Stelara erreichte zusammen mit neuen Spezialgenerika bei den anspruchsberechtigten Versicherten rund 90 %.

Cigna bestätigte seine Prognose für das bereinigte operative Vorsteuerergebnis von Evernorth für 2026 von mindestens 6,9 Milliarden US-Dollar.

Wachstumsrahmen und strategische Prioritäten für 2027

Für 2027 geht das Management für die fortgeführten Geschäftsbereiche weiterhin von einem Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie von mindestens 10 % aus – bezogen auf eine Run-Rate-Ergebnisbasis von mindestens 30 US-Dollar. Diese Basis schließt rund 0,60 US-Dollar je Aktie aus dem Beitrag für 2026 aus, der mit dem Rückzug des Unternehmens aus dem Versicherungsbörsengeschäft im Rahmen des Affordable Care Act (ACA) verbunden ist, einschließlich nicht abbaubarer Gemeinkosten und Abwicklungskosten.

Als potenziellen Rückenwind nannte Cigna weitere Margenverbesserungen im Stop-Loss-Geschäft, eine starke Vertriebssaison bei Evernorth und Cigna Healthcare sowie Vorteile aus der Modernisierungs- und Produktivitätsinitiative „Accelerate to One“. Zu den erwarteten Belastungsfaktoren zählen der Rückzug aus den ACA-Versicherungsbörsen, der Druck auf die branchenweiten Rabattpools, eine geringere Kostenübernahme von GLP-1-Medikamenten zur Gewichtsreduktion durch Arbeitgeber sowie eine dünnere Pipeline bei der Einführung von Biosimilars und Spezialgenerika.

Auf seinem Investorentag 2026 stellte das Unternehmen seine Strategie „Lead to One“ vor und setzte sich langfristige Ziele, darunter eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) des bereinigten Gewinns je Aktie von 10 % bis 14 % sowie einen kumulierten operativen Cashflow von rund 50 Milliarden US-Dollar bis 2030. Zudem kündigte der Konzern „Accelerate to One“ an, ein mehrjähriges Modernisierungs- und Produktivitätsprogramm mit einem geplanten Volumen von 3 Milliarden US-Dollar.

Der Ausblick von Cigna bleibt abhängig vom Druck bei den medizinischen Kosten, Veränderungen bei Arzneimittelpreisen und Rabatten, der Kundenbindung, dem Wettbewerbsumfeld, regulatorischen Entwicklungen sowie der Umsetzung der Produktivitätsinitiativen. Weitere Unsicherheitsfaktoren umfassen Rechtsstreitigkeiten, Cyber- und Datenrisiken, strategische Transaktionen, die konjunkturelle Lage sowie die Fähigkeit des Unternehmens, seine Verschuldung zu steuern und das Kapital wie geplant einzusetzen.