Bereinigtes Q3-EBITDA von Core Natural Resources steigt, künftige Absatzverpflichtungen weiten sich aus

Core Natural Resources verzeichnete im dritten Quartal 2026 im Vorjahresvergleich ein höheres bereinigtes EBITDA sowie einen gestiegenen Free Cashflow und sicherte sich zugleich zusätzliche Verkaufszusagen über 29,4 Millionen Tonnen für künftige Lieferungen. Der Kohleproduzent führte im Berichtsquartal zudem 89,6 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück, was seinen Fokus auf Kapitalrückflüsse trotz sequenziell rückläufiger Ergebnisse unterstreicht.

Das Unternehmen wies für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 9,0 Millionen US-Dollar aus. Das bereinigte EBITDA, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg von 141,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 165,2 Millionen US-Dollar, während sich der Free Cashflow von 38,9 Millionen US-Dollar auf 80,3 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelte. Der operative Cashflow belief sich auf 174,6 Millionen US-Dollar bei Investitionsausgaben von 94,4 Millionen US-Dollar.

Gegenüber dem zweiten Quartal, in dem das bereinigte EBITDA bei 323,6 Millionen US-Dollar und der Free Cashflow bei 148,0 Millionen US-Dollar gelegen hatten, waren die Ergebnisse rückläufig. Core führte die sequenziellen Rückgänge auf Versicherungsentschädigungen zurück, die das Vorquartal begünstigt hatten, sowie auf gewöhnliche geologische Schwankungen und wetterbedingte Lieferverzögerungen im dritten Quartal.

Segmententwicklung und Vertragsvolumina

Das Segment für hochkalorische Kraftwerkskohle erzielte ein bereinigtes EBITDA von 124,6 Millionen US-Dollar und leistete damit den größten Beitrag zum Quartalsergebnis. Im dritten Quartal 2025 hatte der Wert bei 139,2 Millionen US-Dollar und im zweiten Quartal 2026 bei 164,6 Millionen US-Dollar gelegen.

Im Segment metallurgische Kohle erreichte das bereinigte EBITDA 66,8 Millionen US-Dollar – ein Anstieg gegenüber den 17,5 Millionen US-Dollar des Vorjahres, jedoch unter den 199,7 Millionen US-Dollar des zweiten Quartals. Das Segment Powder River Basin steuerte 10,7 Millionen US-Dollar bei, nach 13,6 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum und einem bereinigten EBITDA-Verlust von 5,8 Millionen US-Dollar im Vorquartal. Das Core Marine Terminal erwirtschaftete ein bereinigtes EBITDA von 16,5 Millionen US-Dollar.

Zum 30. September prognostizierte Core für das Gesamtjahr 2026 einen Absatz von 31,5 bis 32,5 Millionen Tonnen hochkalorischer Kraftwerkskohle. Rund 31,3 Millionen Tonnen waren bereits vertraglich gebunden und zu einem indizierten realisierten Kohleerlös von 59,00 US-Dollar pro Tonne bepreist. Das Unternehmen gab an, dass das Segment für das Gesamtjahr nahezu vollständig gebunden sei – zu Preisen, die attraktive operative Margen erwarten lassen.

Für metallurgische Kokskohle wurde für 2026 ein Volumen von 9,0 bis 9,5 Millionen Tonnen prognostiziert. Davon hatte Core 7,6 Millionen Tonnen zu einem Festpreis von 123,10 US-Dollar pro Tonne gebunden oder bereits ausgeliefert und weitere 1,7 Millionen Tonnen zu marktnahen Preisen kontrahiert. Das Volumen im Powder River Basin wurde auf 47,5 bis 49,5 Millionen Tonnen geschätzt, wovon 48,5 Millionen Tonnen zu 14,28 US-Dollar pro Tonne gebunden und bepreist waren.

Zudem gab das Unternehmen bekannt, sich in einem nach eigenen Angaben erstarkenden Marktumfeld zusätzliche Verkaufszusagen über 29,4 Millionen Tonnen für künftige Perioden gesichert zu haben. Core erwartet, dass das damit verbundene Preisniveau vorteilhafte operative Margen unterstützen wird.

Kostenprognose und Kapitalrückflüsse

Core behielt die Cash-Cost-Prognose nach Segmenten bei: 40,00 bis 41,00 US-Dollar pro Tonne für hochkalorische Kraftwerkskohle, 88,00 bis 90,00 US-Dollar für metallurgische Kohle und 13,75 bis 14,00 US-Dollar für das Powder River Basin. Nach Unternehmensangaben wurde die Kostenspanne für hochkalorische Kraftwerkskohle leicht angehoben und die Spanne für metallurgische Kohle eingeengt, was die anhaltend solide Leistung der Strebbau-Minen Leer und Leer South widerspiegelt. Die Kostenprognose für das Powder River Basin wurde aufgrund der weiterhin hoch veranschlagten Dieselpreise angehoben.

Im Berichtsquartal wandte Core 84,7 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von 930.611 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 90,96 US-Dollar auf. Seit dem Start des Kapitalrückflussprogramms im Februar 2025 hat das Unternehmen 413,9 Millionen US-Dollar für den Rückkauf von 5,2 Millionen Aktien aufgewendet und 35,8 Millionen US-Dollar an Dividenden ausgeschüttet, was einem gesamten Kapitalrückfluss an die Aktionäre von 449,7 Millionen US-Dollar entspricht.

Die Zahl der ausstehenden Aktien sank zum Quartalsende auf 48,9 Millionen, verglichen mit 54,0 Millionen zu Beginn des Programms. Zum 30. September standen Core noch 586,1 Millionen US-Dollar im Rahmen der bestehenden Rückkaufgenehmigung über 1,0 Milliarde US-Dollar zur Verfügung. Zudem beschloss das Unternehmen eine Dividende von 0,10 US-Dollar je Aktie, zahlbar am 15. Dezember an die zum Stichtag 30. November eingetragenen Aktionäre.

Liquidität und Entwicklungsinitiativen

Core schloss das Quartal mit einer Liquidität von rund 1,03 Milliarden US-Dollar ab, darunter 443,9 Millionen US-Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und kurzfristigen Geldanlagen. Die Nettoverschuldung, eine Non-GAAP-Kennzahl, lag bei 6,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit einer Nettoliquidität von 31,6 Millionen US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals. Das Unternehmen verfügt zudem über eine revolvierende Kreditlinie in Höhe von 600 Millionen US-Dollar sowie eine Verbriefungsfazilität über 250 Millionen US-Dollar.

Über das angestammte Kohlegeschäft hinaus prüft Core Vorkommen von Seltenen Erden und kritischen Mineralien auf seinen Liegenschaften im Osten und Westen der USA. Seine Innovationssparte wurde vom US-Energieministerium ausgewählt, um über einen Zuschuss für eine Pilotanlage zur Rohstoffgewinnung aus Kohleabfällen am Pennsylvania Mining Complex zu verhandeln. Zudem gab Core einen Explorationsbericht für seine Liegenschaften im Powder River Basin in Auftrag, der bis zum Jahresende erwartet wird, und leitete ein erweitertes Bohrprogramm ein, um die potenzielle Ressource genauer zu bestimmen.

Über seinen Geschäftsbereich Touchstone Advanced Composites und das Joint Venture C-BATT entwickelt das Unternehmen zudem kohle- und kohlenstoffbasierte Anwendungen, unter anderem Komponenten für die Luft-, Raumfahrt- und Verteidigungsindustrie sowie Batteriematerialien. Diese Initiativen unterliegen weiterhin technischen, kommerziellen und finanziellen Unsicherheiten.

Core benannte weitere Risiken, darunter volatile Kohlepreise, Veränderungen der Kundennachfrage, Inflation, Transportengpässe, Ausfallzeiten von Anlagen, ungünstige geologische und witterungsbedingte Einflüsse, regulatorische Anpassungen, die früheren verbrennungsbezogenen Vorfälle bei Leer South, den Führungswechsel sowie die Integration der ehemaligen Aktivitäten von Arch Resources. Zudem warnte das Unternehmen davor, dass es möglicherweise nicht wie derzeit geplant gelingen könnte, Seltene Erden und kritische Mineralien in den bestehenden Betrieben abzubauen, aufzubereiten oder wirtschaftlich zu gewinnen.