EPS von Atmos Energy für das Geschäftsjahr 2026 steigt, Investitionsplan über 29 Milliarden US-Dollar bis 2031 festgelegt

Die Atmos Energy Corp. (NYSE: ATO) verzeichnete im Geschäftsjahr 2026 ein höheres Ergebnis, da Tarifanpassungen und die Stundung von Infrastrukturkosten beiden operativen Segmenten Auftrieb gaben. Zugleich stellte das Unternehmen einen Fünfjahresplan vor, der Investitionen von rund 29 Milliarden US-Dollar vorsieht. Der Erdgasversorger erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein verwässertes Ergebnis je Aktie von 9,05 bis 9,25 US-Dollar und strebt bis zum Geschäftsjahr 2031 ein jährliches EPS-Wachstum von 6 % bis 8 % an.

Der Nettogewinn für das am 30. September beendete Geschäftsjahr stieg von 1,20 Milliarden US-Dollar auf 1,43 Milliarden US-Dollar, während sich das verwässerte Ergebnis je Aktie von 7,46 US-Dollar auf 8,49 US-Dollar erhöhte. Laut Atmos war das Geschäftsjahr 2026 das 24. Jahr in Folge mit einem EPS-Wachstum. Das operative Ergebnis für das Gesamtjahr verbesserte sich um 299,3 Millionen US-Dollar auf 1,86 Milliarden US-Dollar.

Im vierten Geschäftsquartal stieg der Nettogewinn gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 175 Millionen US-Dollar auf 199 Millionen US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 1,17 US-Dollar nach 1,07 US-Dollar im Vorjahr, während das operative Quartalsergebnis um 39,8 Millionen US-Dollar auf 259,3 Millionen US-Dollar zulegte.

Tarifanpassungen stützen beide Segmente

Der Nettogewinn des Segments Distribution stieg im Geschäftsjahr 2026 von 747 Millionen auf 868 Millionen US-Dollar. Das operative Ergebnis legte um 147,3 Millionen US-Dollar auf 1,11 Milliarden US-Dollar zu, gestützt durch einen Nettoeffekt aus Tarifanpassungen in Höhe von 189 Millionen US-Dollar und Stundungen von Infrastrukturkosten von 60,3 Millionen US-Dollar. Das Wachstum bei Privatkunden sowie eine höhere industrielle Auslastung steuerten 20,6 Millionen US-Dollar bei, während der um Wetternormalisierungen bereinigte Verbrauch 12 Millionen US-Dollar beisteuerte. Höhere Zahlungseingangsquoten reduzierten die Aufwendungen für Forderungsausfälle um 10,3 Millionen US-Dollar.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Anstieg der Abschreibungen und Grundsteuern um 92,8 Millionen US-Dollar sowie höhere Ausgaben für Verwaltung, Personal und Compliance geschmälert.

Im Segment Pipeline and Storage kletterte der Nettogewinn von 452 Millionen auf 559 Millionen US-Dollar, während das operative Ergebnis um 152 Millionen US-Dollar auf 748,6 Millionen US-Dollar stieg. Tarifanpassungen, die vor allem auf Anträge im Rahmen des Texas Gas Reliability Infrastructure Program zurückgehen, trugen 100 Millionen US-Dollar bei, während die Stundung von Infrastrukturkosten 48,7 Millionen US-Dollar beisteuerte. Höhere Spreads ließen die Erträge aus Durchleitungsaktivitäten um 29,4 Millionen US-Dollar steigen, und eine höhere Spitzentagsnachfrage erhöhte die vertraglich gebundene Kapazität bei Tarifkunden, was weitere 16,9 Millionen US-Dollar einbrachte. Die Abschreibungen und Grundsteuern erhöhten sich um 30,3 Millionen US-Dollar.

Im Verlauf des Geschäftsjahres 2026 setzte Atmos annualisierte Steigerungen des operativen Ergebnisses von 395,4 Millionen US-Dollar um. Weitere 264 Millionen US-Dollar wurden im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 umgesetzt, angeführt von einem Tarifprüfungsmechanismus für die Mid-Tex Cities in Höhe von 244,4 Millionen US-Dollar. Zusätzliche 41,7 Millionen US-Dollar an regulatorischen Erhöhungen waren zum Stichtag 4. November noch in der Umsetzung.

Investitionsprogramm wird bis 2031 ausgeweitet

Die Investitionsausgaben im Geschäftsjahr 2026 erreichten 4,17 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 3,56 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Rund 88 % entfielen auf Sicherheit und Zuverlässigkeit, darunter die Reparatur und der Austausch von Pipelines, die Erneuerung von Hausanschlussleitungen, die Systemverstärkung, Mess- und Regeltechnik sowie Speicher- und Verdichterprojekte.

Für das Geschäftsjahr 2027 plant Atmos Investitionsausgaben von rund 4,5 Milliarden US-Dollar. Der Plan für die Geschäftsjahre 2027 bis 2031 sieht Investitionen von etwa 29 Milliarden US-Dollar vor, davon rund 22 Milliarden US-Dollar für Verteilnetze und 7 Milliarden US-Dollar für Fernleitungsnetze. Mehr als 85 % der Gesamtsumme für die fünf Jahre sind für Sicherheitsmaßnahmen vorgesehen. Laut Unternehmen beginnt die Refinanzierung von über 90 % der jährlichen Investitionsausgaben innerhalb von sechs Monaten nach Ende des jeweiligen Prüfjahres.

Atmos geht davon aus, dass das Investitionsprogramm die regulierte Vermögensbasis von 24,7 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 45 bis 47 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2031 ausweiten wird, was einem geplanten jährlichen Wachstum von 12 % bis 14 % entspricht.

Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027

Das Unternehmen prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 einen Nettogewinn von 1,61 bis 1,63 Milliarden US-Dollar. Für das Segment Distribution wird ein Nettogewinn zwischen 1,03 und 1,04 Milliarden US-Dollar erwartet, während Pipeline and Storage voraussichtlich 580 bis 590 Millionen US-Dollar beisteuern wird. Die Prognose für das verwässerte Ergebnis je Aktie von 9,05 bis 9,25 US-Dollar basiert auf einer durchschnittlichen verwässerten Aktienanzahl von 176 bis 178 Millionen, verglichen mit 168 Millionen im Geschäftsjahr 2026.

Für das Geschäftsjahr 2031 rechnet das Management mit einem verwässerten Ergebnis je Aktie von 12,35 bis 12,55 US-Dollar, was der angestrebten jährlichen Wachstumsspanne von 6 % bis 8 % entspricht. Zudem stellte Atmos für das Geschäftsjahr 2027 eine Dividende von 4,36 US-Dollar je Aktie in Aussicht – ein Anstieg um 9 %, der das 43. Geschäftsjahr in Folge mit Dividendenerhöhungen markieren würde.

Die Betriebs- und Instandhaltungskosten ohne Forderungsausfälle werden für das Geschäftsjahr 2027 auf 870 bis 890 Millionen US-Dollar veranschlagt, nach 875 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2026. Die Abschreibungen dürften auf 900 bis 910 Millionen US-Dollar steigen, während der Zinsaufwand ausgehend von 153 Millionen US-Dollar auf 210 bis 220 Millionen US-Dollar prognostiziert wird.

Der Fünfjahresplan beinhaltet eine zusätzliche langfristige Finanzierung von rund 17 Milliarden US-Dollar über eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapital. Atmos beendete das Geschäftsjahr 2026 mit einer Eigenkapitalquote von 60 % sowie einer verfügbaren Liquidität von etwa 3,8 Milliarden US-Dollar. Die vorrangigen unbesicherten Verbindlichkeiten des Unternehmens wurden von Moody’s mit „A2“ und von S&P mit „A-“ eingestuft, jeweils mit stabilem Ausblick zum Zeitpunkt der Präsentation.

Atmos wies darauf hin, dass der Ausblick weiterhin von behördlichen Entscheidungen, der Umsetzung von Investitionsprojekten und der Kostenerstattung, dem Zugang zu Fremd- und Eigenkapitalmärkten, Rohstoffpreisen, Zinsen, Wetterbedingungen, Cybersicherheitsrisiken sowie Haftungsfragen bezüglich der Pipelinesicherheit beeinflusst werden kann. Als wesentliche Unsicherheitsfaktoren nannte das Unternehmen zudem die Konzentration seiner Aktivitäten auf Texas, Schwankungen bei Erdgaspreisen und der Verfügbarkeit von Erdgas, den Wettbewerb durch alternative Energieträger sowie Gesetze zu Treibhausgasen und fossilen Brennstoffen. Die Geschäftsführung betonte, dass unvorhergesehene Ereignisse dazu führen könnten, dass das Ergebnis für das Geschäftsjahr 2027 deutlich von der Prognose abweicht.