Arq erzielt Rekordumsatz im Q3, hebt EBITDA-Prognose für 2026 an

Arq Inc. (Nasdaq: ARQ) erzielte im dritten Quartal 2026 einen Rekordquartalsumsatz und kehrte in die Gewinnzone nach GAAP zurück. Ausschlaggebend hierfür waren höhere Absatzmengen bei Pulveraktivkohle sowie eine verbesserte Ertragslage im PAC-Geschäft. Zudem hob das Umwelttechnologieunternehmen seine Prognose für das bereinigte EBITDA im Gesamtjahr von ursprünglich 17 bis 20 Millionen US-Dollar auf 19 bis 20 Millionen US-Dollar an.

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 9 % von 35,1 Millionen US-Dollar auf 38,2 Millionen US-Dollar, was die anhaltende Verbesserung des PAC-Absatzvolumens widerspiegelt. Der Nettogewinn belief sich auf 2,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 0,9 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Die Bruttomarge erreichte 39,7 % – ein Anstieg um rund 1.100 Basispunkte gegenüber 28,8 % im Vorjahreszeitraum und der höchste Stand seit elf Quartalen. Arq führte diesen Margenzuwachs auf die verbesserte Profitabilität im PAC-Bereich zurück. Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung sanken um 1,8 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen seine Schwerpunkte straffte.

Das bereinigte EBITDA, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg um 71 % von 5,2 Millionen US-Dollar auf 8,8 Millionen US-Dollar. Damit verzeichnete Arq das zehnte Quartal in Folge ein positives bereinigtes EBITDA.

Liquiditätsposition verbessert sich

Die Barmittel und Barmittel mit Verfügungsbeschränkung beliefen sich zum 30. September auf insgesamt 19,1 Millionen US-Dollar – ein Plus von 23 % gegenüber 15,5 Millionen US-Dollar im Vorjahr und von 57 % gegenüber dem zweiten Quartal 2026. Die frei verfügbaren Barmittel stiegen von 0,9 Millionen US-Dollar zum 30. Juni auf 7,8 Millionen US-Dollar.

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Arq einen Umsatz von 120 bis 125 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 19 bis 20 Millionen US-Dollar, nach 13,2 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Der Ausblick geht von einem PAC-Absatzvolumen von 122 bis 125 Millionen Pfund aus (gegenüber 117 Millionen Pfund im Jahr 2025) sowie einem durchschnittlichen PAC-Verkaufspreis von 0,88 bis 0,91 US-Dollar pro Pfund. Auf Nicht-PAC-Produkte und sonstige Chemikalien dürften voraussichtlich 13 % bis 15 % des Umsatzes entfallen.

Das Unternehmen peilt für sein PAC-Geschäft bis Ende 2027 eine bereinigte EBITDA-Exit-Run-Rate von 30 Millionen US-Dollar an. Als erwartete Wachstumstreiber für 2027 nannte Arq operative Effizienzsteigerungen, einen höheren Durchsatz und den Ausbau des Vertriebs, wenngleich das Ziel weiterhin von der operativen Umsetzung und dem Marktumfeld abhängt.

Tests von PFAS-Produkten dauern an

Arq testet derzeit ein spezialisiertes PAC-Produkt zur Entfernung geringer Konzentrationen von per- und polyfluorierten Alkylsubstanzen (PFAS) aus Wasser. Entsprechende Versuchsreihen laufen bereits bei mehreren Kunden, der Patentschutz ist beantragt. Die Tests sollen voraussichtlich bis zum vierten Quartal 2026 fortgesetzt werden, wobei im laufenden Jahr noch kein wesentlicher Umsatzbeitrag und erste Verkäufe für 2027 erwartet werden.

Das Produkt richtet sich primär an Versorgungsunternehmen, deren Werte nahe dem Grenzwert der US-Umweltschutzbehörde EPA von vier Parts per Trillion liegen. Laut Arq kann es mit der bestehenden PAC-Infrastruktur eingesetzt werden, was bestimmten Kunden ermöglichen könnte, PFAS ohne größere Investitionen zu beseitigen. Der Präsentation zufolge wurden Testmengen zu Preisen verkauft, die spürbar über denen herkömmlicher PAC-Produkte lagen.

Für 2029 schätzt das Unternehmen den anfänglich adressierbaren Markt auf rund 160 Millionen Pfund. Arq wies jedoch darauf hin, dass PAC nicht für jede PFAS-Belastung geeignet ist. Granulierte Aktivkohle (GAC) bleibt eine potenzielle Lösung für Anwendungen mit höherer Kontamination.

Die Überprüfung der GAC-Aktivitäten von Arq ist im Wesentlichen abgeschlossen, für 2027 rechnet das Unternehmen jedoch noch nicht mit einer GAC-Produktion. Der potenzielle GAC-Plan würde voraussichtlich 40 bis 60 Millionen US-Dollar an Kapital und einen rund 18-monatigen Zeitraum für Finanzierung, Bau und Inbetriebnahme erfordern. Zeitplan und Durchführbarkeit dieses Projekts hängen von der Finanzierung, Anpassungen der Anlagen und einer erfolgreichen Umsetzung ab.

Kernmärkte und Risiken

Arq setzt weiterhin auf die wiederkehrende Nachfrage aus der Stromerzeugung und von Wasserversorgern, baut aber gleichzeitig die Aktivitäten in der Wasseraufbereitung und anderen Anwendungsbereichen aus. Das Unternehmen teilte mit, dass es die Absatzmengen an Kohlekraftwerke zwischen 2022 und 2025 um 36 % gesenkt hat, um das Engagement in den Endmärkten breiter aufzustellen.

Das Management rechnet damit, dass Überwachungs- und Compliance-Vorgaben im Zusammenhang mit PFAS die Nachfrage nach Aktivkohle stützen werden. Die ersten Überwachungsmaßnahmen und die öffentliche Berichterstattung sollen im April 2027 beginnen, während für betroffene Wasserversorgungssysteme nach dem in der Präsentation beschriebenen Regulierungsrahmen Fristen zur Einhaltung zwischen 2029 und 2031 gelten.

Der Ausblick bleibt Risiken durch regulatorische Änderungen oder rechtliche Herausforderungen, Verschiebungen in der kohlebasierten Stromerzeugung, Wettbewerb, Kosteninflation bei Einsatzstoffen, Zölle, Betriebsausfälle sowie technische Probleme oder Anlaufschwierigkeiten ausgesetzt. Arq verwies zudem auf Risiken bei der Umschuldung, beim Zugang zu weiteren Finanzierungsmitteln, bei der Vermarktung neuer Produkte sowie bei der Fähigkeit, Konstruktionsmängel zu beheben oder Umbauten an seiner GAC-Anlage zu finanzieren.