Amcor senkt EPS-Ausblick für Übergangszeitraum trotz Volumenwachstum in Q1

Amcor plc (NYSE: AMCR) hat seine bereinigte Gewinnprognose für den am 31. Dezember 2026 endenden sechsmonatigen Übergangszeitraum gesenkt und dies mit dem zeitlichen Verlauf bei der Weitergabe höherer Energie- und Vertriebskosten begründet. Der Verpackungskonzern rechnet nun mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 1,70 bis 1,80 US-Dollar gegenüber der bisherigen Erwartung von 1,80 bis 1,90 US-Dollar, obwohl die Volumina im ersten Quartal zulegten und die Integrationssynergien weiterhin im Plan lagen.

Für das am 30. September 2026 beendete Quartal wies Amcor einen Nettoumsatz von 6,1 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EBITDA lag bei 883 Millionen US-Dollar und damit auf vergleichbarer Basis bei konstanten Wechselkursen sowie ohne Desinvestitionen auf Vorjahresniveau, während das bereinigte EBIT auf derselben Basis um 3 % auf 689 Millionen US-Dollar stieg. Das bereinigte Ergebnis je Aktie betrug 0,95 US-Dollar und blieb auf vergleichbarer Basis bei konstanten Wechselkursen sowie bereinigt um einen Veräußerungseffekt von 3 Cent im Vorjahresvergleich ebenfalls unverändert.

Die organischen Volumina stiegen um 1 %, was laut Präsentation das vierte Quartal in Folge mit einer sequenziellen Verbesserung markiert. Der Absatz in den Schwerpunktkategorien von Amcor legte um 3 % zu, angeführt von Tiernahrung und Gastronomiebedarf. Auch die Bereiche Schönheit und Wellness, Flüssigkeiten sowie das Gesundheitswesen verzeichneten Zuwächse, während die Volumina bei Proteinen unverändert blieben. In den Schwellenländern stieg das Volumen um 2 %, maßgeblich getrieben von China.

Das Kernportfolio erwirtschaftete einen Nettoumsatz von 5,6 Milliarden US-Dollar und erzielte ein Volumenwachstum von rund 1,5 %. Das bereinigte EBIT des Kerngeschäfts stieg um 3 % bei einer bereinigten EBIT-Marge von 12,8 %; hierbei ist eine Verwässerung von 90 Basispunkten infolge höherer Umsätze durch die Weitergabe von Rohstoffkosten herausgerechnet. Die bereinigte EBIT-Marge des Gesamtkonzerns belief sich auf derselben Basis auf 12,1 %.

Segmententwicklung

Das Segment Global Flexible Packaging Solutions verzeichnete einen Nettoumsatz von 3,36 Milliarden US-Dollar, was sowohl auf berichteter als auch auf währungsbereinigter Basis einem Zuwachs von 10 % entspricht. Der Anstieg enthielt einen positiven Effekt von rund 316 Millionen US-Dollar aus der Weitergabe höherer Rohstoffkosten. Die Volumina blieben insgesamt unverändert, legten jedoch bereinigt um unverarbeitete Folien um 1 % zu.

Das bereinigte EBIT des Segments stieg um 1 % auf 414 Millionen US-Dollar. Laut Amcor wurden Synergien teilweise durch den Wiederaufbau erfolgsabhängiger Vergütungen sowie die zeitliche Verzögerung bei der Weitergabe höherer Energie- und Distributionskosten gedämpft. Die bereinigte EBIT-Marge lag bei 12,3 % bzw. bei 13,6 % ohne die Verwässerung durch Rohstoffkostenweitergaben, verglichen mit 13,4 % im Vorjahr.

Global Rigid Packaging Solutions erzielte einen Nettoumsatz von 2,77 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 3 % auf berichteter Basis und von 2 % bei konstanten Wechselkursen. Die Volumina nahmen um 2 % zu. Veräußerungen minderten den Umsatz um rund 107 Millionen US-Dollar, während die Weitergabe von Rohstoffkosten rund 119 Millionen US-Dollar beisteuerte. Bereinigt um Nicht-Kerngeschäfte und veräußerte Einheiten stieg der Umsatz um rund 10 % und das Volumen um etwa 4 %.

Im Bereich Rigid Packaging ging das bereinigte EBIT um 3 % auf 303 Millionen US-Dollar zurück, einschließlich einer Belastung von rund 17 Millionen US-Dollar durch Veräußerungen. Ohne Desinvestitionen legte das bereinigte EBIT um 3 % zu, da Synergien und organisches Volumenwachstum teilweise durch Vergütungskosten sowie Verzögerungen bei der Weitergabe von Energie- und Vertriebskosten aufgezehrt wurden. Die bereinigte EBIT-Marge des Segments belief sich auf 10,9 % bzw. auf 11,4 % ohne Verwässerungseffekte durch die Weitergabe von Rohstoffkosten, gegenüber 11,6 % im Vorjahresquartal.

Synergien und Portfoliomaßnahmen

Amcor realisierte im Laufe des Quartals Synergien vor Steuern von rund 60 Millionen US-Dollar, darunter rund 10 Millionen US-Dollar an Finanzsynergien und 50 Millionen US-Dollar aus Verwaltungsaufwendungen, Beschaffung, operativem Betrieb sowie Wachstumsinitiativen. Für das Dezemberquartal erwartet das Unternehmen weitere 70 Millionen US-Dollar und peilt für den gesamten Übergangszeitraum weiterhin 130 Millionen US-Dollar an.

Das Unternehmen bekräftigte sein Dreijahres-Synergieziel von 650 Millionen US-Dollar infolge des Zusammenschlusses mit Berry Global. Die Synergien im Geschäftsjahr 2026 beliefen sich auf insgesamt rund 285 Millionen US-Dollar und lagen damit rund 10 % über der ursprünglichen Erwartung für das erste Jahr von 260 Millionen US-Dollar. Das Management geht davon aus, dass alle Synergiemaßnahmen bis Ende des Kalenderjahres 2027 abgeschlossen sein werden und der Großteil des 650-Millionen-Dollar-Ziels bis dahin erreicht ist.

Amcor teilte zudem mit, dass der Verkauf von sechs Geschäftsbereichen mit einem Gesamtwert von rund 500 Millionen US-Dollar vereinbart wurde, wovon fünf Transaktionen bereits abgeschlossen sind. Übernahmebedingte kommerzielle Erfolge erreichten bislang einen annualisierten Umsatz von rund 170 Millionen US-Dollar.

Cashflow, Verschuldungsgrad und Aktionärsrenditen

Der freie Cashflow lag bei minus 820 Millionen US-Dollar, nach minus 343 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte freie Cashflow belief sich auf minus 789 Millionen US-Dollar, was einen höheren Mittelabfluss aus dem Nettoumlaufvermögen widerspiegelt, den Amcor auf die Volatilität der Kunststoffharzpreise im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt zurückführte. Das Unternehmen geht davon aus, bis Ende des Kalenderjahres 2027 mehr als 500 Millionen US-Dollar der entsprechenden Cashflow-Effekte wieder aufzuholen.

Die Nettoverschuldung belief sich zum 30. September auf 14,01 Milliarden US-Dollar, während der Verschuldungsgrad beim 3,76-Fachen lag und damit den Erwartungen des Unternehmens entsprach. Für den 31. Dezember rechnet Amcor nun mit einem Verschuldungsgrad von etwa 3,6x, verglichen mit der bisherigen Spanne von 3,5x bis 3,6x. Bis Ende 2027 strebt der Konzern weiterhin einen Verschuldungsgrad von rund 3,0x an und bekräftigte sein Festhalten an Ratings im Investment-Grade-Bereich.

Der Verwaltungsrat beschloss eine Quartalsdividende von 0,66 US-Dollar je Aktie, was einem Anstieg von 1,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Amcor bekräftigte die Absicht, die Dividende weiterhin moderat zu steigern.

Für das Kalenderjahr 2027 hielt das Management an seiner Prognose eines organischen Volumenwachstums sowie eines zweistelligen Zuwachses beim bereinigten Gewinn je Aktie fest. Es seien Maßnahmen im Gange, um dem Margendruck bei Energie und Vertrieb entgegenzuwirken, und es werden für die Ergebnisse des Jahres 2027 keine Beeinträchtigungen durch die zeitlichen Verschiebungen bei der Kostenweitergabe erwartet, die den Ausblick für die Übergangsperiode belastet hatten.

Amcor wies darauf hin, dass die Prognosen angesichts geopolitischer Entwicklungen und weiterer Einflussfaktoren weiterhin einer erhöhten Unsicherheit unterliegen. Zu den identifizierten Risiken zählen Veränderungen der Kundennachfrage, die Umsetzung der Integration, Volatilität bei Rohstoffen und Energie, Lieferunterbrechungen, Wechselkursbewegungen, die Verschuldung, Zinsniveaus sowie das Ergebnis von Portfoliooptimierungsmaßnahmen.