Q3-Umsatz von Alto Ingredients steigt, da 45Z-Gutschriften das Ergebnis stützen

Alto Ingredients verzeichnete im dritten Quartal einen höheren Umsatz, jedoch ein niedrigeres operatives Ergebnis, da schwächere Margen am Standort Pekin die Zuwächse in anderen Bereichen überwogen, während Steuergutschriften nach Section 45Z einen wesentlichen Beitrag zum Nettogewinn leisteten.

Der Nettoumsatz für die zum 30. September beendeten drei Monate stieg im Jahresvergleich um 7 % von 241,0 Millionen auf 257,9 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn sank um 37 % von 23,5 Millionen auf 14,8 Millionen US-Dollar, während das operative Ergebnis von 17,0 Millionen auf 7,0 Millionen US-Dollar zurückging, da die Umsatzkosten schneller stiegen als die Erlöse und die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten zulegten.

Das Unternehmen verbuchte im Quartal übertragbare Steuergutschriften nach Section 45Z in Höhe von 7,6 Millionen US-Dollar nach Abzug von Transaktionskosten. Dieser Beitrag erhöhte die Nettoerträge aus Steuergutschriften seit Jahresbeginn auf 16,6 Millionen US-Dollar und trug dazu bei, den Rückgang des operativen Ergebnisses abzufedern. Alto erklärte, für das Jahr 2026 mit Nettoerträgen aus Steuergutschriften nach Section 45Z von mindestens 20 Millionen US-Dollar zu rechnen.

Der Nettogewinn im dritten Quartal belief sich auf 13,0 Millionen US-Dollar bzw. 0,16 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 14,2 Millionen US-Dollar bzw. 0,19 US-Dollar je verwässerter Aktie im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA blieb mit 21,0 Millionen US-Dollar gegenüber 21,4 Millionen US-Dollar weitgehend stabil. Alto definiert das bereinigte EBITDA als Nettogewinn, bereinigt um Posten wie Zinsen, Steuern, Abschreibungen, nicht realisierte Gewinne und Verluste aus Derivaten, Wertminderungen von Vermögenswerten sowie bestimmte sonstige Posten.

Margen in Pekin sinken, während sich die Produktion im Westen verbessert

Der Standort Pekin blieb der größte Geschäftsbereich von Alto; der Segmentumsatz stieg von 154,9 Millionen auf 164,5 Millionen US-Dollar. Der Bruttogewinn des Segments sank jedoch infolge gestiegener Kosten von 18,9 Millionen auf 9,5 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz im Segment Western Production stieg von 25,9 Millionen auf 30,3 Millionen US-Dollar, und der Bruttogewinn erhöhte sich von 1,5 Millionen auf 2,6 Millionen US-Dollar. Der Umsatz in Marketing und Vertrieb legte von 61,2 Millionen auf 64,7 Millionen US-Dollar zu, während der Bruttogewinn von 4,4 Millionen auf 3,9 Millionen US-Dollar nachgab.

Alto teilte mit, dass die Crush-Margen am Markt im Quartal solide und profitabel geblieben seien. Der Umsatz mit essenziellen Inhaltsstoffen stieg um 10 %, während sich die für diese Kategorie ausgewiesene Rendite des Unternehmens gegenüber 52,5 % im dritten Quartal 2025 auf 53,5 % verbesserte.

Schuldenabbau und Investitionen

Alto erwirtschaftete einen operativen Cashflow von 13 Millionen US-Dollar, was Sachinvestitionen und die Schuldentilgung unterstützte. Die Gesamtverschuldung sank zum 30. September von 79,6 Millionen US-Dollar Ende 2025 auf 54,5 Millionen US-Dollar. Zudem verringerten sich die langfristigen Verbindlichkeiten laut Unternehmensangaben im Jahresvergleich um 30 Millionen US-Dollar. Der Nettozinsaufwand ging von 2,8 Millionen auf 1,5 Millionen US-Dollar zurück.

Die flüssigen Mittel beliefen sich auf 23,6 Millionen US-Dollar und veränderten sich damit gegenüber 23,4 Millionen US-Dollar zum Jahresende kaum. Das Working Capital stieg von 96,8 Millionen auf 119,6 Millionen US-Dollar, während sich die insgesamt verfügbaren Kreditmittel auf 108 Millionen US-Dollar beliefen. Diese setzen sich aus 43 Millionen US-Dollar im Rahmen einer Betriebsmittelkreditlinie und 65 Millionen US-Dollar aus einer Darlehensfazilität zusammen.

Das Management verfolgt für 2026 renditestarke Investitionsprojekte im Umfang von mehr als 10 Millionen US-Dollar. Dies ist Teil umfassenderer Bestrebungen, die Anlagenauslastung und -zuverlässigkeit zu verbessern, Kapazitäten für höherwertige Erlösquellen auszubauen und die Kohlendioxidproduktion zu optimieren. Darüber hinaus zielt das Unternehmen auf margenstarke und diversifizierte Märkte ab, wahrt Kostendisziplin und treibt Initiativen in den Bereichen Lieferkette und Nachhaltigkeit voran.

Regulatorische Vorteile unterliegen weiterhin Umsetzungs- und Marktrisiken

In der Unternehmenspräsentation wurden die Verlängerung der Steuergutschrift nach Section 45Z bis 2029 sowie die breitere Verfügbarkeit von E15-Kraftstoff als potenzielle Vorteile für die Branche hervorgehoben. Ein im September 2026 verabschiedetes kalifornisches Gesetz ebnete den Weg für den ganzjährigen Verkauf von E15, wenngleich Zeitpunkt und Ausmaß der Markteinführung weiterhin ungewiss sind.

Alto gab zu bedenken, dass der Ausblick von Faktoren wie den Marktbedingungen für erneuerbare Kraftstoffe und Spezialalkohole, der Exportnachfrage, den Kosten für Mais und Erdgas, Zöllen sowie Lieferkettenengpässen abhängt. Die Ergebnisse könnten zudem davon beeinflusst werden, ob das Unternehmen in der Lage ist, Investitionsprojekte frist- und budgetgerecht abzuschließen, die Kohlendioxidproduktion zu monetarisieren, die erwarteten Werte für die Kohlenstoffintensität und Steuergutschriften zu erzielen sowie ausreichend kohlenstoffarmen Mais von Partnerlandwirten zu beziehen.