Qualcomms Q4-Umsatz sinkt bei Rekord im Automotive-Bereich, Hochlauf im Rechenzentrumsgeschäft nimmt Gestalt an

Qualcomm Incorporated (NASDAQ: QCOM) verzeichnete im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Rückgang bei Umsatz und Gewinn, da ein starker Einbruch bei den Handset-Verkäufen das kräftige Wachstum im Automobilbereich und die leichten Zuwächse im Geschäft mit dem Internet der Dinge (IoT) überwog. Dennoch erzielte das Unternehmen einen Rekordumsatz im Automobilsektor und stellte für das Geschäftsjahr 2027 einen deutlichen Umsatzhochlauf im Rechenzentrumsgeschäft in Aussicht.

In dem im Geschäftsjahr 2026 beendeten Quartal fiel der Non-GAAP-Umsatz im Jahresvergleich um 7 % auf 10,44 Milliarden US-Dollar. Das Non-GAAP-Vorsteuerergebnis ging um 30 % auf 2,67 Milliarden US-Dollar zurück, während das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie um 28 % auf 2,17 US-Dollar sank. Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei 1,17 US-Dollar.

Die Ergebnisse lagen innerhalb der bisherigen Prognosespannen von Qualcomm. Der Umsatz bewegte sich nahe dem oberen Ende der Spanne von 9,7 Milliarden bis 10,5 Milliarden US-Dollar, während das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie innerhalb der projizierten Spanne von 2,05 bis 2,25 US-Dollar lag.

Wachstum im Automobilbereich gleicht Rückgang bei Handsets teilweise aus

Der Umsatz in Qualcomms Halbleitersparte QCT verringerte sich um 8 % auf 9,02 Milliarden US-Dollar. Das Vorsteuerergebnis von QCT sank um 26 % auf 2,14 Milliarden US-Dollar, und die EBT-Marge des Segments verringerte sich um fünf Prozentpunkte auf 24 %.

Die Handset-Erlöse, weiterhin der größte Umsatzträger von QCT, sanken um 26 % auf 5,14 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu kletterten die Erlöse im Automobilbereich um 89 % auf den Rekordwert von 1,99 Milliarden US-Dollar – damit erreichte Qualcomm in diesem Geschäft erstmals ein Quartalsniveau von rund 2 Milliarden US-Dollar. Der IoT-Umsatz legte um 4 % auf 1,89 Milliarden US-Dollar zu. Zusammen erzielten Automotive und IoT einen Umsatz von rund 3,9 Milliarden US-Dollar.

Das Lizenzierungssegment QTL erwirtschaftete einen Umsatz von 1,30 Milliarden US-Dollar, was einem Rückgang von 7 % entspricht, während das EBT um 10 % auf 918 Millionen US-Dollar nachgab. Die EBT-Marge von QTL lag bei 70 % gegenüber 72 % im Vorjahr.

Im gesamten Geschäftsjahr sank der Non-GAAP-Umsatz von Qualcomm um 2 % auf 43,24 Milliarden US-Dollar, das Non-GAAP-EBT fiel um 16 % auf 12,98 Milliarden US-Dollar und das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie ging um 12 % auf 10,54 US-Dollar zurück. Die QCT-Handset-Umsätze verringerten sich um 13 % auf 24,07 Milliarden US-Dollar, während die Automotive-Umsätze um 52 % auf 6,00 Milliarden US-Dollar zulegten und die IoT-Erlöse um 8 % auf 7,13 Milliarden US-Dollar stiegen.

Der operative Cashflow belief sich im Geschäftsjahr 2026 auf 11,15 Milliarden US-Dollar, und der Non-GAAP-Free-Cashflow betrug nach Investitionsausgaben in Höhe von 2,49 Milliarden US-Dollar 8,65 Milliarden US-Dollar. Qualcomm führte im Laufe des Jahres über Aktienrückkäufe im Wert von 7,82 Milliarden US-Dollar und Dividendenzahlungen von 3,85 Milliarden US-Dollar insgesamt 11,67 Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurück. Im vierten Quartal wurden 2 Milliarden US-Dollar ausgeschüttet, zu gleichen Teilen aufgeteilt auf Rückkäufe und Dividenden.

Rechenzentren werden zu neuem QCT-Umsatzträger

Qualcomm wird das Rechenzentrumsgeschäft im Geschäftsjahr 2027 neben Handsets, Automotive und IoT als separate Umsatzkategorie innerhalb von QCT ausweisen. Im Geschäftsjahr 2026 waren die Rechenzentrumsaktivitäten noch in den nicht berichtspflichtigen Segmenten enthalten.

Das Unternehmen erwartet für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 Rechenzentrumserlöse von mehr als 650 Millionen US-Dollar, gefolgt von sequenziellen Zuwächsen im Jahresverlauf. Es rechnet damit, das Geschäftsjahr 2027 mit einer annualisierten Umsatzrate von 7 Milliarden US-Dollar zu beenden, und betonte, man liege weiterhin auf Kurs für die zuvor kommunizierten Ziele von 5 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2027 und mehr als 15 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2029.

Qualcomm verwies auf über mehrere Generationen reichende Design-Wins im Rechenzentrumsbereich, die Konnektivität, kundenspezifische Halbleiter (Custom Silicon), KI-Beschleuniger und CPUs abdecken. Die Zusammenarbeit mit Amazon umfasst maßgeschneiderte Halbleiter für KI-Inferenz sowie optische Konnektivitätsprodukte. Die Vereinbarung beinhaltet Warrants für potenzielle Amazon-Käufe im Wert von bis zu 60 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von zehn Jahren, von denen 15 % auf Basis erster Abnahmeverpflichtungen sofort unverfallbar wurden. Qualcomm erklärte, dass die Produktion mit Amazon angelaufen sei und im Dezember-Quartal erste Umsätze erzielt würden.

Investitionen in Roadmaps für KI-Beschleuniger und CPUs im Vorfeld des erwarteten Umsatzhochlaufs werden die ausgewiesene Rentabilität von QCT belasten. Qualcomm gab an, dass die Einbindung des Rechenzentrumsgeschäfts in QCT die Prognose für die QCT-EBT-Marge im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um drei Prozentpunkte mindert, die Gesamtprognose des Unternehmens sowie das langfristige Ziel einer QCT-EBT-Marge von 30 % jedoch unberührt lässt.

Ausblick auf das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 prognostiziert Qualcomm einen Umsatz von 10,4 Milliarden bis 11,2 Milliarden US-Dollar und ein verwässertes Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 2,15 bis 2,35 US-Dollar. Für das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie wird eine Spanne von 1,03 bis 1,23 US-Dollar erwartet.

Der QCT-Umsatz wird auf 9,0 Milliarden bis 9,6 Milliarden US-Dollar bei einer EBT-Marge von 20 % bis 22 % prognostiziert. Der QTL-Umsatz dürfte voraussichtlich 1,3 Milliarden bis 1,5 Milliarden US-Dollar bei einer EBT-Marge zwischen 72 % und 76 % betragen. Die Non-GAAP-Betriebsaufwendungen werden auf rund 2,8 Milliarden US-Dollar geschätzt.

Zudem verlängerte das Unternehmen langfristige Lizenzvereinbarungen mit Apple, Huawei und Transsion und schloss damit den eigenen Angaben zufolge für die 5G-Ära relevanten Verlängerungszyklus ab. Qualcomm teilte mit, dass die Vereinbarungen die Umsatzrate von QTL nicht verändern. Der nächste Lizenzverlängerungszyklus wird voraussichtlich von den Geschäftsjahren 2030 bis 2033 laufen.

Höhere Vorleistungskosten bleiben Margenrisiko

Qualcomm erklärte, die Halbleiterindustrie sehe sich mit breit angelegten Kostensteigerungen in den Bereichen Waferfertigung, Montage, Testing, Advanced Packaging, Speicher und weiteren Materialien konfrontiert. Das Unternehmen reagiert darauf mit Produktpreiserhöhungen, erwartet jedoch, dass der volle Nutzen dieser Maßnahmen die QCT-Bruttomarge erst in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 erreichen wird.

In der Prognose sind die geschätzten Auswirkungen höherer Vorleistungskosten bereits enthalten. Weitere genannte Unsicherheitsfaktoren sind die Abhängigkeit von einer begrenzten Zahl von Handset-Kunden und externen Zulieferern, die vertikale Integration von Kunden, das Engagement in China und die Spannungen zwischen den USA und China, die Expansion über Handsets hinaus, der Wettbewerb, Lizenzverlängerungen sowie Streitigkeiten und Rechtsverfahren rund um geistiges Eigentum, einschließlich der Auseinandersetzung mit Arm.