Q3-Umsatz und bereinigtes EBITDA von Bristow steigen dank BSM-Übernahme

Die Bristow Group Inc. (NYSE: VTOL) verzeichnete im dritten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorquartal einen höheren Umsatz sowie ein gestiegenes bereinigtes EBITDA. Der Grund hierfür war die Übernahme von Berry Aviation, die nun als Bristow Special Mission firmiert und die Geschäftsbereiche Government Services sowie Other Services ausbaute. Diese Zuwächse machten den Umsatzrückgang im Bereich Offshore Energy Services mehr als wett, während das Unternehmen den Mittelwert seiner Prognose für das bereinigte EBITDA im Jahr 2026 bestätigte.

Der Umsatz für das am 30. September endende Dreimonatsquartal stieg von 411,8 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal auf 437,9 Millionen US-Dollar. Bristow führte den Anstieg um 26,2 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal in erster Linie auf die am 13. Juli erworbene Bristow Special Mission sowie auf eine höhere Auslastung in Nord- und Südamerika und Australien zurück, was teilweise durch eine geringere Auslastung in Europa ausgeglichen wurde.

Das bereinigte EBITDA – eine Nicht-GAAP-Kennzahl – stieg von 79,8 Millionen US-Dollar auf 89,6 Millionen US-Dollar, wodurch sich die bereinigte EBITDA-Marge von 19 % auf rund 20 % erhöhte. Der Nettoüberschuss nach GAAP lag bei 27,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit 21,2 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Auch die operative Cashflow-Generierung zog an. Der Mittelzufluss aus der laufenden Geschäftstätigkeit belief sich auf 61,2 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow 56,0 Millionen US-Dollar und der bereinigte freie Cashflow 64,3 Millionen US-Dollar erreichten. Im zweiten Quartal lagen diese Kennzahlen bei 41,1 Millionen US-Dollar, 34,3 Millionen US-Dollar beziehungsweise 35,8 Millionen US-Dollar.

Übernahme treibt Government und Other Services an

Der Umsatz im Segment Government Services stieg von 112,2 Millionen US-Dollar auf 130,0 Millionen US-Dollar. Bristow Special Mission trug 16,9 Millionen US-Dollar zum Umsatz des dritten Quartals bei und zeichnete damit für den Großteil des sequenziellen Segmentwachstums verantwortlich. Die Erlöse aus dem Such- und Rettungsvertrag in Großbritannien stiegen um 1,6 Millionen US-Dollar, was vor allem auf geringere Vertragsstrafen und höhere Treibstofferlöse zurückzuführen war. Dagegen sank der Umsatz aus dem Vertrag mit der irischen Küstenwache um 0,7 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund von Pönnalen für mangelnde Flugzeugverfügbarkeit.

Das bereinigte operative Ergebnis im Segment Government Services stieg von 7,2 Millionen US-Dollar auf 9,7 Millionen US-Dollar. Der positive Effekt des höheren Umsatzes wurde teilweise durch einen Anstieg der Betriebsausgaben um 13,0 Millionen US-Dollar sowie ein Plus bei den allgemeinen Verwaltungskosten von 2,4 Millionen US-Dollar gemindert, was das übernommene Geschäft und die laufenden Vertragsumstellungen widerspiegelt.

Der Umsatz im Bereich Other Services kletterte von 37,9 Millionen US-Dollar auf 51,9 Millionen US-Dollar. Die Übernahme trug 9,2 Millionen US-Dollar bei, während eine höhere Aktivität in Australien 4,8 Millionen US-Dollar beisteuerte. Das bereinigte operative Ergebnis hat sich von 5,3 Millionen US-Dollar auf 12,6 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelt, ungeachtet höherer Betriebs- und Verwaltungskosten, die sich primär auf Bristow Special Mission bezogen.

Offshore Energy Services blieb das größte Segment von Bristow, verzeichnete jedoch gegenüber dem Vorquartal einen Umsatzrückgang. Der Umsatz sank von 261,6 Millionen US-Dollar auf 256,0 Millionen US-Dollar, da ein Rückgang von 10,9 Millionen US-Dollar in Europa – hauptsächlich verursacht durch eine geringere Auslastung – die Verbesserungen durch niedrigere Pönnalen und höhere Tarife überwog. Der Umsatz in der Region Americas stieg dank höherer Auslastung und Tarife um 6,0 Millionen US-Dollar, während Afrika vor allem wegen höherer Vertragsstrafen um 0,7 Millionen US-Dollar nachgab.

Trotz des geringeren Umsatzes stieg das bereinigte operative Ergebnis im Segment Offshore Energy Services von 66,5 Millionen US-Dollar auf 68,5 Millionen US-Dollar. Wie Bristow mitteilte, machten ein Rückgang der Betriebsausgaben um 8,3 Millionen US-Dollar sowie ein Sinkbetrag bei den allgemeinen Verwaltungskosten von 1,1 Millionen US-Dollar den Umsatzrückgang und den Rückgang der Ergebnisse aus nicht konsolidierten Beteiligungsunternehmen in Höhe von 2,3 Millionen US-Dollar mehr als wett.

Ausblick auf 2026 und Kapitalallokation

Der aktualisierte Ausblick von Bristow für 2026 sieht ein bereinigtes EBITDA von 300 Millionen bis 320 Millionen US-Dollar sowie einen Gesamtumsatz von 1,64 Milliarden bis 1,70 Milliarden US-Dollar vor. Das Unternehmen gab bekannt, den Mittelwert der Spanne für das bereinigte EBITDA bestätigt zu haben.

Beim Segmentumsatz rechnet das Unternehmen mit 1,015 Milliarden bis 1,035 Milliarden US-Dollar für Offshore Energy Services, 470 Millionen bis 490 Millionen US-Dollar für Government Services und 155 Millionen bis 175 Millionen US-Dollar für Other Services. Für das bereinigte operative Ergebnis prognostiziert die Gesellschaft 240 Millionen bis 250 Millionen US-Dollar bei Offshore Energy Services, 35 Millionen bis 45 Millionen US-Dollar bei Government Services und 25 Millionen bis 30 Millionen US-Dollar bei Other Services.

Zudem erwartet das Management für das Jahr 2026 Barzinsen von etwa 45 Millionen US-Dollar, barwirksame Steuern von rund 30 Millionen US-Dollar sowie Erhaltungsinvestitionen von 25 Millionen bis 30 Millionen US-Dollar. Diese Prognosen basieren auf den zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Präsentation verfügbaren Informationen und stellen keine Garantie für die künftige Entwicklung dar.

Bristow beendete den September mit frei verfügbaren liquiden Mitteln in Höhe von 233,4 Millionen US-Dollar, einer Gesamtliquidität von 287,3 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von 527 Millionen US-Dollar. Der Nennwert der Gesamtschulden lag bei 760 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen meldete keine wesentlichen kurzfristig anstehenden Schuldenfälligkeiten. Die ungedeckten Investitionsverpflichtungen beliefen sich auf insgesamt 50,9 Millionen US-Dollar, überwiegend für den Kauf von Flugzeugen.

Im Laufe des Quartals zahlte Bristow Dividenden in Höhe von 3,8 Millionen US-Dollar aus und kaufte Aktien für 25 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 45,64 US-Dollar zurück. In der Folge beschloss das Unternehmen eine weitere Quartalsdividende von 0,125 US-Dollar pro Aktie, die am 27. November an die am 13. November eingetragenen Aktionäre ausgeschüttet wird. Zum 30. September standen dem Unternehmen im Rahmen seines Aktienrückkaufprogramms noch 96 Millionen US-Dollar zur Verfügung.

Lieferengpässe bleiben wesentliches Risiko

Anhaltende Lieferkettenprobleme in der Luftfahrtindustrie belasten weiterhin die Verfügbarkeit von Luftfahrzeugen und die Wartungsabläufe. Bristow wies auf verspätete Teilelieferungen, längere Bearbeitungszeiten bei Reparaturen sowie erhebliche Verzögerungen bei den Flotten der Typen S92 und AW189 hin. Laut Unternehmensangaben können diese Störungen zu entgangenen Umsatzchancen, verzögerten Vertragsumstellungen, Kannibalisierung von Flugzeugen, zusätzlichem Personal- und Überstundenbedarf sowie einer verstärkten Inanspruchnahme externer Wartungsdienstleister führen.

Zu den weiteren in der Präsentation genannten Unsicherheiten gehören die Kundenkonzentration, schwankende Nachfrage im Bereich Offshore-Energie, Wechselkursschwankungen, geopolitische Instabilität, Arbeitsmarktprobleme, Cyberrisiken, Vertragsstrafen, Änderungen der Staatsausgaben sowie die Fähigkeit des Unternehmens, seine Pläne zur Diversifizierung und zum Flotteneinsatz umzusetzen.