Organischer Umsatz von Stanley Black & Decker steigt in Q3 um 4 % dank Margenausweitung

Stanley Black & Decker (NYSE: SWK) berichtete für das dritte Quartal 2026 ein organisches Umsatzwachstum von 4 % und einen kräftigen Anstieg der bereinigten Profitabilität, da höhere Volumina, Produktivitätsgewinne, ein günstiger Produktmix und Zollerstattungen geringere Preise und Portfolioveränderungen ausglichen. Das Unternehmen bekräftigte seine Ganzjahreserwartungen für das bereinigte Ergebnis je Aktie von 5,95 bis 6,25 US-Dollar und einen freien Cashflow von rund 1,0 bis 1,2 Milliarden US-Dollar.

Der Nettoumsatz im dritten Quartal sank im Jahresvergleich um 1 % auf 3,7 Milliarden US-Dollar. Das Volumen trug sechs Prozentpunkte zum Wachstum bei, während die Preisgestaltung den Umsatz um zwei Punkte reduzierte und Portfolioveränderungen ihn um vier Punkte senkten. Die Währungseffekte verhielten sich weitgehend neutral. Zu den Portfolioeffekten gehörten der Verkauf von Consolidated Aerospace Manufacturing und die Umstellung von benzinbetriebenen, handgeführten Outdoor-Produkten auf ein Lizenzmodell.

Die bereinigte Bruttomarge stieg um 780 Basispunkte auf 39,4 %. Netto-Zollerstattungen trugen rund 430 Basispunkte bei, während die restliche Verbesserung auf die Bruttoproduktivität und den Produktmix zurückzuführen war. Die Erstattungen erhöhten zudem sowohl das GAAP-Ergebnis als auch das bereinigte Ergebnis für das dritte Quartal um etwa 0,67 US-Dollar je Aktie, nach direkt zurechenbarer variabler Vergütung, Wachstumsinvestitionen und, beim EPS, Steuern.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP betrug 1,83 US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie bei 2,31 US-Dollar lag.

Tools & Outdoor treibt organisches Wachstum an

Tools & Outdoor erwirtschaftete einen Nettoumsatz von 3,34 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 2 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht, während der organische Umsatz um 4 % zulegte. Laut Unternehmensangaben wurde das organische Wachstum primär durch die Stärke bei Elektrowerkzeugen in Nordamerika getrieben, wobei sowohl der US-Einzelhandel als auch die gewerblichen und industriellen Vertriebskanäle zum Wachstum im Jahresvergleich beitrugen.

Der Umsatz mit Elektrowerkzeugen stieg um 10 %, Handwerkzeuge, Zubehör und Aufbewahrungssysteme legten um 2 % zu und Outdoor-Produkte verzeichneten einen Rückgang von 12 %. Regional stieg der Umsatz in Nordamerika um 6 % und in Europa um 1 %, während er im Rest der Welt um 1 % sank.

Die bereinigte Segmentmarge stieg um 560 Basispunkte auf 17,6 %. Zollerstattungen machten etwa 430 Basispunkte dieses Anstiegs aus, während Netto-Produktivitätsgewinne und ein günstiger Produktmix den Rest beisteuerten.

Industrielle Nachfrage stützt Engineered Fastening

Engineered Fastening wies einen Umsatz von 396 Millionen US-Dollar aus, was einem Rückgang von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dies spiegelt größtenteils einen negativen Portfolioeffekt von 22 % aus dem Verkauf von CAM wider. Der organische Umsatz stieg um 2 %, gestützt auf eine breite Stärke in den weltweiten Industriemärkten, was teilweise durch Ergebnisse im Automobilsektor ausgeglichen wurde, die unter den Erwartungen des Unternehmens lagen.

Der Umsatz im Industrie-Bereich stieg um 10 %, während der Umsatz im Automobil-Bereich um 2 % zurückging. Die bereinigte Segmentmarge fiel vor allem aufgrund des Nachfragedrucks im Automobilsektor um 110 Basispunkte auf 11,7 %. Zollerstattungen hatten keinen Einfluss auf die Marge des Segments.

Ganzjahresausblick und Kapitalverwendung

Für 2026 rechnet Stanley Black & Decker mit einem nahezu unveränderten Gesamtnettoumsatz. Für den organischen Umsatz wird ein Anstieg im niedrigen einstelligen Prozentbereich prognostiziert, wobei Währungseffekte etwa einen Prozentpunkt beisteuern und Portfolioveränderungen den ausgewiesenen Umsatz um etwa drei Punkte reduzieren.

Das Unternehmen prognostiziert sowohl für Tools & Outdoor als auch für Engineered Fastening ein organisches Wachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Für die bereinigte Segmentmarge wird im Bereich Tools & Outdoor ein Anstieg gegenüber dem Vorjahr und für Engineered Fastening ein unverändertes Niveau erwartet. Zudem wird erwartet, dass die bereinigte EBITDA-Marge höher ausfällt als 2025.

Das GAAP-Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr wird auf 5,45 bis 5,85 US-Dollar prognostiziert, verglichen mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie von 5,95 bis 6,25 US-Dollar. Der Ausblick für das bereinigte Ergebnis je Aktie beinhaltet einen Vorteil von 0,60 US-Dollar aus den in den ersten neun Monaten erhaltenen Netto-Zollerstattungen, schließt jedoch etwaige Erstattungen für das vierte Quartal aus. Das Management gab an, dass das Unternehmen den Großteil der Erstattungen erhalten hat, für die die Regierung einen Rückzahlungspfad vorgesehen hat.

Für das vierte Quartal erwartet Stanley Black & Decker einen Nettoumsatz von rund 3,6 Milliarden US-Dollar und ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von etwa 1,45 US-Dollar. Die bereinigte Bruttomarge wird auf etwa 34 % bis 35 % prognostiziert, verglichen mit 33,3 % im vierten Quartal 2025. Das Unternehmen behielt sein langfristiges Ziel für die bereinigte Bruttomarge von 35 % bis 37 % bei.

Der freie Cashflow seit Jahresbeginn belief sich auf insgesamt 836 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals etwa 2,5 Millionen Aktien für 250 Millionen US-Dollar zurück und schloss damit seine vorherige Ermächtigung über 500 Millionen US-Dollar ab. Sein Verwaltungsrat genehmigte am 29. Oktober eine neue Rückkauf-Ermächtigung von bis zu 1 Milliarde US-Dollar.

Stanley Black & Decker verfügte zum Quartalsende über liquide Mittel in Höhe von 700 Millionen US-Dollar und zusätzliche Commercial-Paper-Kapazitäten von 3,0 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen strebt bis Jahresende einen Verschuldungsgrad beim oder um das 2,5-Fache des bereinigten EBITDA an, wobei die nächste Fälligkeit von Verbindlichkeiten für 2028 geplant ist.

Der Ausblick bleibt abhängig von makroökonomischen Bedingungen, Zöllen und anderen Handelsbeschränkungen, Inflation, der Nachfrage im Automobilsektor, der Umsetzung in der Lieferkette sowie der Fähigkeit des Unternehmens, die geplanten Produktivitätssteigerungen zu erzielen. Das Management erklärte, dass vorübergehende Zollvorteile aus IEEPA-Aufhebungen in der Prognose für 2026 voraussichtlich weiterhin die steigende Inflation weitgehend ausgleichen werden.