Taboola: Q3-Umsatz fällt um 7 %, während das bereinigte EBITDA um 16 % steigt

Taboola.com Ltd. (NASDAQ: TBLA) wies für das dritte Quartal ein geringeres Umsatzergebnis aus, da das Werbekundenvolumen und die Impressionen zurückgingen, während das Bruttoergebnis und das bereinigte EBITDA stiegen. Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 7 % auf 462,3 Millionen US-Dollar, blieb jedoch innerhalb der Prognosespanne des Unternehmens, während das bereinigte EBITDA um 16 % auf 56,0 Millionen US-Dollar stieg und damit das obere Ende der eigenen Prognose erreichte.

Das Bruttoergebnis legte um 10 % auf 152,3 Millionen US-Dollar zu und lag damit leicht über der Prognosespanne von 148 bis 152 Millionen US-Dollar. Das Bruttoergebnis ex-TAC – eine Non-GAAP-Kennzahl, die den Umsatz nach Abzug der an Publisher gezahlten Traffic-Akquisitionskosten widerspiegelt – stieg um 7 % auf 188,8 Millionen US-Dollar, verglichen mit einer Prognose von 184 bis 190 Millionen US-Dollar.

Das GAAP-Nettoergebnis belief sich im Quartal auf 18,4 Millionen US-Dollar. Das Non-GAAP-Nettoergebnis lag bei insgesamt 39,5 Millionen US-Dollar und der freie Cashflow betrug 20,4 Millionen US-Dollar, basierend auf einem operativen Netto-Cashflow von 36 Millionen US-Dollar und Investitionsausgaben in Höhe von 16 Millionen US-Dollar für bestimmte Investitionstätigkeiten.

Rückgang bei Werbekundenzahl und Impressionen

Großwerbekunden – definiert als Kunden mit kumulierten Bruttoausgaben von mehr als 100.000 US-Dollar in den vergangenen vier Quartalen – erwirtschafteten rund 85 % des Gesamtumsatzes. Ihre Zahl sank gegenüber dem Vorjahr um etwa 4 % auf 2.081, während der durchschnittliche Quartalsumsatz pro Großwerbekunde bei rund 198.000 US-Dollar lag.

Taboola führte den Rückgang dieser Werbekundenkennzahlen auf ein geringeres Impressionsvolumen und eine langsamer als erwartet verlaufende Einführung von Next Engage zurück. Das Erlösmodell des Unternehmens hängt von der Nutzerinteraktion, den Werbeerträgen und der Fähigkeit ab, Werbekunden gezielt mit Zielgruppen auf den Websites der Publisher zusammenzubringen.

Ausblick auf das vierte Quartal und das Gesamtjahr

Für das vierte Quartal erwartet Taboola einen Umsatz von 477 bis 493 Millionen US-Dollar, was im Mittelwert einem Rückgang von etwa 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Bruttoergebnis wird auf 174 bis 183 Millionen US-Dollar geschätzt, während das bereinigte EBITDA voraussichtlich im Bereich von 73,5 bis 82,5 Millionen US-Dollar liegen wird – im Mittelwert ein Rückgang von rund 10 %.

Für das Gesamtjahr 2026 prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 1,8825 bis 1,8985 Milliarden US-Dollar, was im Mittelwert einem Rückgang von etwa 1 % im Jahresvergleich entspricht. Das Bruttoergebnis soll voraussichtlich um etwa 5 % auf 595 bis 604 Millionen US-Dollar steigen, und für das Bruttoergebnis ex-TAC wird ein Anstieg von etwa 6 % auf 754 bis 763 Millionen US-Dollar prognostiziert. Die Prognose für das bereinigte EBITDA von 212 bis 221 Millionen US-Dollar impliziert im Mittelwert eine nahezu unveränderte Entwicklung im Jahresvergleich, während beim Non-GAAP-Nettoergebnis ein Rückgang um etwa 6 % auf 151 bis 160 Millionen US-Dollar erwartet wird.

Taboola schätzt auf Basis des Mittelwerts seiner Annahmen für das Gesamtjahr, dass auf das vierte Quartal etwa 26 % des Jahresumsatzes, 28 % des jährlichen Bruttoergebnisses ex-TAC und 37 % des jährlichen bereinigten EBITDA entfallen werden.

Das Unternehmen rechnet für 2026 zudem mit Sachinvestitionen von rund 60 Millionen US-Dollar, nach 45 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Die aktienbasierte Vergütung wird auf 56 Millionen US-Dollar geschätzt, verglichen mit 64 Millionen US-Dollar im Vorjahr, während die Abschreibungen voraussichtlich von 81 Millionen auf 45 Millionen US-Dollar sinken werden. Taboola erwartet, dass die Umwandlung des bereinigten EBITDA in freien Cashflow über die beiden vollen Geschäftsjahre hinweg 70 % übersteigen wird, verglichen mit der bisherigen Erwartung von 60 % bis 70 %.

Ausführungs- und Marktrisiken

Der Ausblick bleibt vom Zeitplan und der Performance von Realize abhängig, der Performance-Advertising-Plattform von Taboola, einschließlich ihrer Fähigkeit, Werbekunden zu gewinnen und Werbeausgaben auszuweiten. Zu den weiteren offengelegten Risiken gehören der Wettbewerb in der digitalen Werbung, die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl wichtiger Partner einschließlich Yahoo, Mindestgarantien für Publisher, Änderungen im Zusammenhang mit Drittanbieter-Cookies, Datenschutz- und Werberegulierung sowie die Fähigkeit des Unternehmens, Werbekunden, Publisher und technische Mitarbeiter zu binden.

Taboola wies zudem auf potenziellen Druck auf die Werbeausgaben und die Konjunkturstimmung durch Zölle hin, ebenso wie auf anhaltenden Investitionsbedarf für seine KI-gestützte Plattform sowie auf Risiken im Zusammenhang mit seinem Firmensitz und seinen Geschäftstätigkeiten in Israel, einschließlich der Auswirkungen des Krieges in diesem Land.