Owens Corning: Q3-Umsatz sinkt wegen nachlassender Nachfrage nach Bedachungen und Türen

Owens Corning (NYSE: OC) meldete für das dritte Quartal einen Rückgang bei Umsatz und bereinigtem Ergebnis. Der Grund hierfür waren schwächere Baumärkte und eine geringe Sturmaktivität, die die Sparten Bedachungen und Türen belasteten, während der Bereich Dämmstoffe ein Umsatzwachstum erzielte. Das Unternehmen geht davon aus, dass dieser Druck zusammen mit der Inflation, den Transportkosten und Produktionsausfällen im vierten Quartal zu einer bereinigten EBITDA-Marge von etwa 10 % bis 12 % führen wird.

Die Umsatzerlöse aus fortgeführten Geschäftsbereichen sanken um 7 % von 2,68 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 2,49 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA ging von 638 Millionen US-Dollar auf 489 Millionen US-Dollar zurück, wodurch sich die bereinigte EBITDA-Marge von 24 % auf 20 % verringerte. Der bereinigte Gewinn lag bei 192 Millionen US-Dollar bzw. 2,44 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit 306 Millionen US-Dollar oder 3,67 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal.

Auf GAAP-Basis verzeichnete Owens Corning einen auf die Aktionäre entfallenden Nettoverlust von 248 Millionen US-Dollar bzw. 3,15 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Verlust von 495 Millionen US-Dollar oder 5,93 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Zu den Bereinigungen im dritten Quartal gehörten Geschäftswertabschreibungen in Höhe von 366 Millionen US-Dollar sowie Wertminderungen auf immaterielle Vermögenswerte von 77 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab bekannt, dass die bargeldlosen Wertminderungen im Segment Türen im bereinigten Ergebnis nicht enthalten sind.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 sanken die Umsatzerlöse von 7,96 Milliarden US-Dollar auf 7,51 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte EBITDA fiel von 1,91 Milliarden US-Dollar auf 1,52 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie von 10,81 US-Dollar auf 7,58 US-Dollar zurückging.

Segment Bedachungen unter Druck durch schwächere Auslieferungen und geringe Sturmnachfrage

Bedachungen blieb weiterhin der größte Ergebnisbeitragszahler von Owens Corning, jedoch ging der Umsatz im dritten Quartal um 16 % auf 1,04 Milliarden US-Dollar zurück. Das Segment-EBITDA fiel von 423 Millionen US-Dollar auf 299 Millionen US-Dollar, und die Marge verengte sich von 34 % auf 29 %.

Die Auslieferungen der U.S. Asphalt Roofing Manufacturers Association gingen im Jahresvergleich um 13 % zurück. Owens Corning gab an, dass im Laufe des Quartals keine atlantischen Hurrikans das Festland erreichten, während die sturmbedingte Nachfrage seit Jahresbeginn unter dem historischen Durchschnitt blieb. Der anhaltende Trend zu höherwertigen Lamellenschindeln, das Wachstum bei Komponenten sowie die Zusammenarbeit mit Handwerkern stützten das Ergebnis und trugen dazu bei, dass der Bereich trotz der geringeren Nachfrage eine relativ starke Marge halten konnte.

Für das vierte Quartal rechnet das Unternehmen im Bereich Bedachungen mit einem Umsatzrückgang im hohen einstelligen Prozentbereich. Es wird erwartet, dass die Branchenauslieferungen auf dem US-Endmarkt im hohen Zehner-Prozentbereich fallen werden, wobei sich das Volumen von Owens Corning besser als der Gesamtmarkt entwickeln dürfte. Die Preisgestaltung dürfte weitgehend stabil bleiben, während die Rohstoff- und Transportinflation sowie nachfragebedingte Stillstandzeiten voraussichtlich zu negativen Preis-Kosten-Effekten führen werden. Die EBITDA-Marge des Segments Bedachungen wird auf 18 % bis 20 % prognostiziert.

Umsätze im Bereich Dämmstoffe steigen, Kosten belasten jedoch die Margen

Dämmstoffe war das einzige Segment, das im dritten Quartal ein Umsatzwachstum verzeichnete. Der Umsatz stieg um 6 % auf 1,00 Milliarden US-Dollar, gestützt durch die operative Umsetzung im nordamerikanischen Nicht-Wohnbau sowie eine solide Entwicklung in den europäischen Kernmärkten. Auch das nordamerikanische Wohnbaugeschäft erzielte laut Unternehmensangaben trotz eines schwächeren Marktumfelds eine solide Leistung.

Das Segment-EBITDA stieg leicht von 212 Millionen US-Dollar auf 215 Millionen US-Dollar, obwohl die EBITDA-Marge von 23 % auf 21 % sank. Positives Pricing wurde durch die Inflation – einschließlich höherer Transportkosten – mehr als aufgezehrt, was zu einer negativen Preis-Kosten-Entwicklung führte.

Owens Corning erwartet für das vierte Quartal ein Umsatzwachstum im Bereich Dämmstoffe im mittleren einstelligen Prozentbereich. Der Umsatz im nordamerikanischen Wohnbau wird voraussichtlich im niedrigen einstelligen Prozentbereich sinken, während für den Nicht-Wohnbau ein Wachstum im niedrigen Zehner-Prozentbereich erwartet wird. Auch in Europa wird mit einem Umsatzanstieg gerechnet. Das Unternehmen prognostiziert für den Bereich Dämmstoffe eine EBITDA-Marge im hohen Zehner-Prozentbereich, wobei die Produktionsleistung die Rohstoff- und Transportinflation teilweise ausgleichen dürfte.

Segment Türen konfrontiert mit schwachen Märkten und Rückzügen aus Geschäftsbereichen

Der Umsatz im Bereich Türen sank um 11 % auf 483 Millionen US-Dollar, da die Märkte für Renovierung und Neubau weiterhin anspruchsvoll blieben. Strategische Rückzüge aus Geschäftsbereichen sowie geringere Volumina minderten den Umsatz ebenfalls. Das Segment-EBITDA fiel von 56 Millionen US-Dollar auf 25 Millionen US-Dollar, wobei die Marge von 10 % auf 5 % sank, da Inflation und Transportkosten den Druck weiter erhöhten.

Das Unternehmen gab an, dass seine integrierte Go-to-Market-Strategie positiv zur Entwicklung beigetragen habe, auch wenn eine schwächere Nachfrage, Zölle und die Inflation diesen Fortschritt überdeckten. Das Management sieht langfristig weiterhin Potenzial für eine bedeutende Margenexpansion.

Für das vierte Quartal wird beim Umsatz im Segment Türen ein Rückgang im mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet, was die Veräußerung eines Vertriebsgeschäfts sowie geringere Volumina widerspiegelt. Leichte Preiserhöhungen werden voraussichtlich durch die Rohstoff- und Transportinflation sowie höhere Herstellungskosten, einschließlich Stillstandzeiten, übertroffen. Die EBITDA-Marge des Segments dürfte im niedrigen einstelligen Prozentbereich liegen.

Cashflow unterstützt Schuldenabbau und Aktionärsrenditen

Der konsolidierte operative Cashflow, einschließlich der aufgegebenen Geschäftsbereiche, lag im Quartal bei 813 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 918 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der freie Cashflow verringerte sich nach Investitionen von 191 Millionen US-Dollar von 752 Millionen US-Dollar auf 622 Millionen US-Dollar.

Owens Corning schüttete im Quartal 337 Millionen US-Dollar an die Aktionäre aus und reduzierte die Schulden um etwa 299 Millionen US-Dollar. In den ersten neun Monaten wurden 664 Millionen US-Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre zurückgegeben. Zum 30. September betrug die Nettoverschuldung 4,71 Milliarden US-Dollar und der Netto-Verschuldungsgrad entsprach dem 2,5-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate, was innerhalb des Zielbereichs des Unternehmens liegt. Die verfügbare Liquidität belief sich auf insgesamt 1,6 Milliarden US-Dollar.

Für das vierte Quartal erwartet Owens Corning einen Gesamtumsatz von 2,0 Milliarden US-Dollar bis 2,2 Milliarden US-Dollar. Das Management gab an, dass die nordamerikanischen Wohnbaumärkte weiterhin unter Druck stehen, während die Märkte außerhalb des Wohnbaus stellenweise weiterhin Stärke zeigen und Europa stabil bleibt. Ein zweites Jahr in Folge ohne nennenswerte Sturmaktivität sowie ein Lagerabbau im Vertrieb dürften die Nachfrage im Bereich Bedachungen belasten.

Der Ausblick geht zudem von einer deutlich höheren Inflation und höheren Transportkosten sowie von zusätzlichen Ausfallzeiten aus, die durch schwächere Marktvolumina verursacht werden. Für das Gesamtjahr 2026 rechnet das Unternehmen mit Sachinvestitionen von rund 800 Millionen US-Dollar, Abschreibungen von etwa 680 Millionen US-Dollar und einem effektiven Steuersatz von 24 % bis 26 %.

Owens Corning wies auf weitere Unsicherheiten hin, die sich aus der Bautätigkeit, der Produktnachfrage, Zöllen und der Handelspolitik, den Rohstoff- und Energiekosten, dem Preiswettbewerb, der Integration von Übernahmen, dem Wetter, Wechselkursen, den Schulden- und Finanzierungsbedingungen sowie potenziellen Störungen in der Produktion oder Lieferkette ergeben.