Modine erhöht Umsatzausblick für GJ 2027 dank Rechenzentrumswachstum

Modine (MOD) hat seinen Umsatzausblick für das Geschäftsjahr 2027 für die fortgeführten Geschäftsbereiche angehoben, nachdem die Umsätze im zweiten Quartal um 35 % gestiegen sind, angeführt von einem Anstieg der Erlöse im Segment Data Centers um 95 % und einem Wachstum von 23 % bei Commercial HVAC. Das Unternehmen rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem Nettoumsatz von 3,1 Milliarden bis 3,2 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten EBITDA von 470 Millionen bis 500 Millionen US-Dollar, exklusive des am 1. Oktober abgespaltenen Geschäftsbereichs Performance Technologies.

Für das zweite Quartal des Geschäftsjahres wies Modine einen Nettoumsatz von 994,4 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit 738,9 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Betriebsergebnis stieg von 73,5 Millionen auf 97,8 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 31 % auf 136,2 Millionen US-Dollar zulegte. Das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 27 % auf 1,35 US-Dollar.

Der Bruttogewinn stieg um 25 % auf 205,4 Millionen US-Dollar, da höhere Volumina den Druck durch Materialkosten ausglichen. Die Bruttomarge ging von 22,3 % auf 20,7 % zurück. Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten stiegen auf 104,6 Millionen US-Dollar, einschließlich 14,1 Millionen US-Dollar an Veräußerungskosten, sanken jedoch im Verhältnis zum Umsatz von 11,4 % auf 10,5 %, da die Erlöse schneller wuchsen als die Ausgaben. Die bereinigte EBITDA-Marge verengte sich von 14,0 % auf 13,7 %.

Data Centers treibt Wachstum an

Der Umsatz im Segment Data Centers erreichte 439,7 Millionen US-Dollar und hat sich gegenüber 225,0 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal nahezu verdoppelt. Modine führte den Anstieg auf eine starke Nachfrage von Hyperscale-Kunden bei Kältemaschinen, RLT-Geräten und Indoor-Produkten zurück. Der Quartalsauftragseingang überstieg im vierten Rekordquartal in Folge 1 Milliarde US-Dollar, und das Unternehmen erhielt den Zuschlag für ein 400-Millionen-US-Dollar-Programm eines strategischen Hyperscale-Kunden.

Das bereinigte EBITDA des Segments stieg um 66 % auf 67,6 Millionen US-Dollar, obwohl die Marge von 18,1 % auf 15,4 % fiel. Das Produktionswachstum verbesserte die Auslastung der Gemeinkosten gegenüber dem Vorquartal, jedoch belasteten Logistikausgaben, Zölle, Rohstoffinflation und höhere Lieferantenpreise die Profitabilität. Modine gab an, die Anstiege bei den Materialkosten durch kommerzielle Maßnahmen ausgleichen zu wollen.

Das Unternehmen nahm die Produktion in einem dritten spezialisierten Werk für Rechenzentren in Calgary auf und verfügte in Nordamerika über 13 aktive Kältemaschinen-Produktionslinien; bis zum Ende des Geschäftsjahres sollen es 20 werden. Zudem gab das Unternehmen bekannt, seine Lieferkette stabilisiert und langfristige Vereinbarungen mit Schlüssellieferanten geschlossen zu haben, um den Hochlauf der Serienproduktion zu unterstützen.

Modine rechnet im Geschäftsjahr 2027 mit einem Umsatzwachstum im Bereich Data Centers von 80 % bis 90 %. Basierend auf den aktuellen Umsatz- und Margenerwartungen geht das Unternehmen zudem von einem Ergebniswachstum des Segments von mehr als 80 % aus. Die Auslieferungen von Kältemaschinen außerhalb Nord- und Südamerikas fielen im Quartal stichtagsbedingt geringer aus, wobei das Unternehmen für die zweite Jahreshälfte mit einem deutlichen Anstieg rechnet.

Commercial HVAC profitiert von Nachfrage nach Rechenzentren

Der Umsatz im Bereich Commercial HVAC stieg um 23 % von 232,9 Millionen auf 285,5 Millionen US-Dollar. HVAC Technologies profitierte von einer Erholung der kanadischen Heizungsnachfrage und einem Aufschwung bei gewerblichen Kältemaschinen und Lüftungen, während Heat Transfer Solutions von einer stetigeren Nachfrage nach Kühlschlangen und Beschichtungen profitierte. Der Umsatz mit Korrosionsschutzbeschichtungen stieg im Jahresvergleich um 28 %.

Das Segment baute zudem seine Rolle in Modines Lieferkette für Rechenzentren aus. Es qualifizierte sich als Lieferant von Verdampfern für das Segment Data Centers und prüft weitere Möglichkeiten, Kunden im Bereich Rechenzentren mit Kühlschlangen zu beliefern.

Das bereinigte EBITDA im Bereich Commercial HVAC stieg von 35,2 Millionen auf 43,0 Millionen US-Dollar, was vollständig auf organisches Umsatzwachstum zurückzuführen war. Die Marge blieb mit 15,1 % unverändert, da Produktmix, Materialkosten und Zölle weitgehend durch kommerzielle Maßnahmen ausgeglichen wurden. Das Management erwartet ein anhaltendes Umsatz- und Ergebniswachstum mit einer schrittweisen Verbesserung der bereinigten EBITDA-Marge in der zweiten Jahreshälfte. Für das Geschäftsjahr 2027 wird ein Anstieg des Segmentumsatzes um 10 % bis 15 % prognostiziert.

Abspaltung von Performance Technologies abgeschlossen

Performance Technologies erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 287,7 Millionen US-Dollar, verglichen mit 286,3 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Erstattung von Zöllen und kommerzielle Maßnahmen glichen schwierige Endmarktbedingungen aus. Höhere Umsätze mit Stromerzeugungsaggregaten wurden teilweise durch geringere Umsätze mit Kunden aus der Landwirtschaft (Off-Highway) ausgeglichen, während die schwächere Automobilnachfrage teilweise durch höhere Umsätze mit Nutzfahrzeugen kompensiert wurde.

Das bereinigte EBITDA sank von 42,2 Millionen auf 40,9 Millionen US-Dollar, und die Marge verengte sich hauptsächlich aufgrund eines geringeren Absatzvolumens und höherer Materialkosten von 14,7 % auf 14,2 %.

Modine schloss die Abspaltung von Performance Technologies und dessen Fusion mit Gentherm am 1. Oktober ab. Ab dem dritten Quartal des Geschäftsjahres wird dieser Geschäftsbereich als nicht fortgeführter Geschäftsbereich ausgewiesen. Die Prognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2027 schließt Performance Technologies für das gesamte Jahr aus.

Modine erhielt bei Abschluss der Transaktion 199 Millionen US-Dollar von Gentherm und verwendete den Erlös gemäß den Anforderungen eines Reverse Morris Trust zur Schuldentilgung. Das Unternehmen rechnet in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 mit weiteren transaktionsbezogenen Kosten in Höhe von 20 Millionen bis 25 Millionen US-Dollar.

Ausblick und Cashflow

Für die fortgeführten Geschäftsbereiche wird für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 50 % bis 55 % und ein Wachstum des bereinigten EBITDA von mehr als 50 % erwartet. Das Management rechnet in der zweiten Jahreshälfte sowohl bei Data Centers als auch bei Commercial HVAC mit einer Margenverbesserung.

Der freie Cashflow seit Jahresbeginn lag bei minus 146 Millionen US-Dollar. Dies spiegelt Investitionen in das Betriebskapital zur Unterstützung des Wachstums im Bereich Rechenzentren sowie Barzahlungen in Höhe von 27,7 Millionen US-Dollar wider, die sich in erster Linie auf Restrukturierungs- und Veräußerungsaktivitäten bezogen. Die Nettoverschuldung belief sich zum 30. September auf 574 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg um 211 Millionen US-Dollar gegenüber dem Ende des vorangegangenen Geschäftsjahres entspricht, während der Verschuldungsgrad bei 1,1x lag.

Modine erwartet für das Geschäftsjahr 2027 einen freien Cashflow zwischen einer schwarzen Null und 25 Millionen US-Dollar sowie Investitionen von 150 Millionen bis 200 Millionen US-Dollar. Diese Spannen enthalten Performance Technologies für die erste Hälfte des Jahres.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken, darunter Verzögerungen seitens der Kunden und bei Bauprojekten, die Fähigkeit des Unternehmens, Produktionskapazitäten aufzubauen und das Betriebskapital zu verwalten, Zölle, Rohstoffinflation, Engpässe bei Lieferanten sowie breitere geopolitische oder wirtschaftliche Störungen. Modine nannte zudem mögliche Widerstände gegen die Entwicklung von Rechenzentren sowie Unsicherheiten hinsichtlich Technologieakzeptanz, Regulierung und Handelspolitik als Faktoren, die die zukünftigen Ergebnisse beeinflussen könnten.