MSG Entertainment hebt Aktienrückkäufe im Wert von 230 Millionen Dollar hervor

Die Madison Square Garden Entertainment Corp. (NYSE: MSGE) hob in ihrer Präsentation zum ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 Kapitalrückzahlungen und den Schuldenabbau hervor und berichtete, seit der Abspaltung von Sphere Entertainment im April 2023 Class-A-Aktien im Wert von 230 Millionen US-Dollar zurückgekauft zu haben. Die Gesamtsumme beinhaltet Rückkäufe über den freien Markt im Wert von 90 Millionen US-Dollar, die zwischen dem zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 und dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 getätigt wurden.

Der kumulierte Betrag umfasst zudem von Sphere Entertainment zurückgekaufte Aktien im Wert von 75 Millionen US-Dollar sowie Aktien, die zur Rückzahlung eines verzögert abrufbaren Laufzeitdarlehens (Delayed-Draw Term Loan) in Höhe von 65 Millionen US-Dollar einschließlich angefallener Gebühren und Zinsen verwendet wurden. MSG Entertainment erklärte, dass die Prioritäten bei der Kapitalallokation weiterhin auf dem Schuldenabbau und opportunistischen Ausschüttungen an die Aktionäre liegen.

Bilanz und Cashflow

Zum 30. September 2026 beliefen sich die Gesamtschulden von MSG Entertainment auf 571 Millionen US-Dollar und die uneingeschränkten liquiden Mittel auf 194 Millionen US-Dollar, was zu einer Nettoverschuldung von 378 Millionen US-Dollar führte. Der Finanzmittelbestand enthielt 88 Millionen US-Dollar, die Verbindlichkeiten gegenüber Veranstaltern darstellten.

Das Unternehmen meldete einen Nettoverschuldungsgrad (Leverage) vom 1,4-Fachen des bereinigten Betriebsergebnisses (AOI) für das Geschäftsjahr 2026 in Höhe von 262,2 Millionen US-Dollar. Diese AOI-Kennzahl enthielt nicht zahlungswirksame Erträge aus Operating Leases in Höhe von 22,7 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Arena-Lizenzvereinbarungen für die New York Knicks und die New York Rangers.

Für das Geschäftsjahr 2026 summierten sich die Nettozinszahlungen auf 32 Millionen US-Dollar und die Investitionen lagen bei 28 Millionen US-Dollar. Zudem wurde das Unternehmen ab dem Geschäftsjahr 2026 voll steuerpflichtig – ein Faktor, der den für den Schuldenabbau und Ausschüttungen an die Aktionäre verfügbaren Cashflow beeinflusst.

Operative Basis des Geschäftsjahres 2026

Die Präsentation konzentrierte sich auf die Ergebnisse des Geschäftsjahres 2026 als operative Basis für die aktuellen Prioritäten des Unternehmens. Der Umsatz belief sich auf 1,06 Milliarden US-Dollar, während das operative Ergebnis nach GAAP 141,5 Millionen US-Dollar betrug. Das AOI – eine Nicht-GAAP-Kennzahl, die vom Management zur Beurteilung der operativen Leistung herangezogen wird – lag bei 262,2 Millionen US-Dollar.

Die Differenz zwischen dem operativen Ergebnis und dem AOI spiegelte im Wesentlichen Abschreibungen in Höhe von 56,1 Millionen US-Dollar, aktienbasierte Vergütungen in Höhe von 32,5 Millionen US-Dollar, Wertminderungen auf langfristige Vermögenswerte in Höhe von 16,9 Millionen US-Dollar sowie Restrukturierungsaufwendungen von 14 Millionen US-Dollar wider. MSG Entertainment wies darauf hin, dass das AOI zusammen mit den GAAP-Kennzahlen und nicht als Ersatz für diese betrachtet werden sollte und möglicherweise nicht mit ähnlich benannten Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar ist.

Ticketverkäufe und Veranstaltungsort-Lizenzgebühren machten im Geschäftsjahr 2026 50 % des Umsatzes aus. Sponsoring, Werbeflächen und Suiten trugen 26 % bei, auf Gastronomie und Fanartikel entfielen 15 % und Arena-Lizenzvereinbarungen machten 8 % aus. Sonstige Erträge, einschließlich Mieten und Untervermietungen, machten das verbleibende 1 % aus.

MSG Entertainment veranstaltete im Geschäftsjahr 2026 rund 960 Live-Events und begrüßte etwa 6,4 Millionen Gäste in seinem gesamten Portfolio, zu dem der Madison Square Garden, die Radio City Music Hall, das Infosys Theater im Madison Square Garden, das Beacon Theatre und das Chicago Theatre gehören.

Das „Christmas Spectacular Starring the Radio City Rockettes“ blieb eine wichtige eigene Produktion. Die Spielzeit im Geschäftsjahr 2026 umfasste 215 Vorstellungen, zog rund 1,2 Millionen zahlende Besucher an und generierte einen Umsatz von 195 Millionen US-Dollar. Im Geschäftsjahr 2025 waren es im Vergleich dazu 200 Vorstellungen, 1,1 Millionen Besucher und 172 Millionen US-Dollar Umsatz.

Wachstumsprioritäten

Das Management nannte eine höhere Auslastung der Veranstaltungsorte, höhere Erträge pro Veranstaltung sowie wiederkehrende Besucher als operative Prioritäten. Das Unternehmen plant, seine Kundendatenbank für maßgeschneiderte Angebote und Cross-Promotion zu nutzen und gleichzeitig zusätzliche Veranstaltungsformate und wiederkehrende Programme zu prüfen.

Zudem strebt MSG Entertainment ein Sponsoringwachstum durch Vertragsverlängerungen, neue Branchenkategorien und ausgewählte Möglichkeiten bei der Außenwerbung an. Im Bereich Premium-Hospitality verfügt das Unternehmen über mehr als 100 Angebote, wobei die meisten Suiten im Rahmen mehrjähriger Verträge an Firmenkunden lizenziert sind. Das Management erklärte, es plane, Verbesserungen und Erweiterungen zu prüfen, die zusätzliche Monetarisierungsmöglichkeiten schaffen könnten.

Langfristige Arena-Lizenzvereinbarungen mit den Knicks und den Rangers stellen eine weitere wiederkehrende Einnahmequelle dar. Die 35-jährigen Verträge begannen im Geschäftsjahr 2021, decken jährlich 88 Heimspiele in der Saisonvorbereitung und der regulären Saison ab und sehen jährliche Steigerungen der Arena-Lizenzgebühren um 3 % vor. Sie beinhalten auch zusätzliche Erlös- und Gewinnbeteiligungen in Bezug auf Suiten, Gastronomie, Fanartikel, Sponsoring und Werbeflächen.

Der Ausblick und die operativen Pläne des Unternehmens unterliegen weiterhin Risiken, die das Geschäft, die Finanzlage und die Live-Entertainment-Branche betreffen. MSG Entertainment wies zudem darauf hin, dass zukunftsgerichtete Erwartungen keine Garantien darstellen und die tatsächlichen Ergebnisse aufgrund der in den Unterlagen für die Aufsichtsbehörden beschriebenen Unsicherheiten erheblich abweichen können.