Q3-Umsatz von Mayville Engineering steigt dank Rechenzentrumswachstum um 18 %

Die Mayville Engineering Company (NYSE: MEC) verzeichnete im dritten Quartal 2026 einen Umsatzanstieg von 18,1 %, da ein rasches Wachstum im Bereich Datacenter & Critical Power mit einer Erholung in den Segmenten Nutzfahrzeuge und Baugeräte zusammentraf. Höhere Volumina steigerten das bereinigte EBITDA, wenngleich Anlaufkosten, Outsourcing und erhöhte Personalkosten die Marge bremsten und zu einem negativen freien Cashflow beitrugen.

Der Nettoumsatz stieg von 144,3 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025 auf 170,4 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA legte um 20,4 % auf 17,0 Millionen US-Dollar zu, während die bereinigte EBITDA-Marge leicht von 9,8 % auf 10,0 % anstieg. Der Jahresüberschuss lag bei 0,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 2,7 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Der bereinigte Jahresüberschuss stieg von 2,0 Millionen US-Dollar auf 4,0 Millionen US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte von 0,10 US-Dollar auf 0,15 US-Dollar. Die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien erhöhte sich von 20,4 Millionen auf 25,8 Millionen.

Der operative Cashflow belief sich auf 4,3 Millionen US-Dollar, jedoch führten Investitionen in Höhe von 7,7 Millionen US-Dollar zu einem negativen freien Cashflow von 3,3 Millionen US-Dollar, verglichen mit minus 1,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Datacenter-Geschäft gewinnt an Skalierung

Der Bereich Datacenter & Critical Power (DCP) war der stärkste Wachstumstreiber im Quartal. Der Umsatz in diesem Geschäftsbereich stieg um 64,9 % auf 37,2 Millionen US-Dollar, was einem Erlöszuwachs von 14,6 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segment machte 22 % des Gesamtumsatzes aus, nach 16 % im dritten Quartal 2025.

MEC gab bekannt, dass die qualifizierte DCP-Auftragspipeline 200 Millionen US-Dollar übersteigt. Das Unternehmen sicherte sich im Quartal Neuaufträge im Wert von rund 45 Millionen US-Dollar und erhielt seit dem dritten Quartal 2025 Zuschläge über rund 180 Millionen US-Dollar. Es wird erwartet, dass bereits vergebene Programme nach Erreichen der vollen Serienproduktion einen zusätzlichen Umsatz von rund 70 Millionen US-Dollar generieren.

Das Unternehmen rechnet bis zum Geschäftsjahr 2028 mit einem kumulierten jährlichen DCP-Umsatz von 180 Millionen bis 210 Millionen US-Dollar. Der Standort in Thomson, Georgia, soll bis zu diesem Jahr eine jährliche Zusatzkapazität von rund 50 Millionen US-Dollar beisteuern.

Die Umsätze im Bereich Nutzfahrzeuge stiegen aufgrund der anhaltenden Markterholung um 34,7 % bzw. 13,9 Millionen US-Dollar auf 52,8 Millionen US-Dollar. Der Umsatz im Segment Bau- und Zugangstechnik (Construction & Access) legte um 9,3 % bzw. 2,1 Millionen US-Dollar auf 24,2 Millionen US-Dollar zu.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang der Umsätze im Bereich Powersports um 26,9 % auf 16,8 Millionen US-Dollar (ein Minus von 6,2 Millionen US-Dollar) kompensiert. Der Umsatz in der Agrarsparte fiel um 1,0 Million US-Dollar auf 7,3 Millionen US-Dollar, während die Erlöse im Militärbereich um 0,3 Millionen US-Dollar auf 7,2 Millionen US-Dollar sanken.

Volumen- und Mixeffekte trugen 5,9 Millionen US-Dollar zum Anstieg des bereinigten EBITDA gegenüber dem Vorjahr bei. Dieser Vorteil wurde teilweise durch 1,9 Millionen US-Dollar an erhöhten Personalkosten und Outsourcing-Kosten sowie 1,1 Millionen US-Dollar an Anlaufkosten aufgezehrt. Laut MEC trug die DCP-Auslastung dazu bei, dass sich die bereinigte EBITDA-Marge im Vergleich zum Vorquartal um etwa 190 Basispunkte verbesserte, jedoch blieben Anlaufkosten und unterausgelastete Kapazitäten mit Schwerpunkt auf Agrar und Powersports belastende Faktoren.

Ausblick für 2026 beinhaltet negativen freien Cashflow

Für 2026 erwartet MEC einen Umsatz von 630 Millionen bis 640 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 15 % bis 17 % gegenüber 546,5 Millionen US-Dollar im Jahr 2025 entspricht. Das bereinigte EBITDA wird auf 48 Millionen bis 52 Millionen US-Dollar prognostiziert, was einem Anstieg von 2 % bis 10 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr einen freien Cashflow zwischen minus 16 Millionen und minus 6 Millionen US-Dollar, verglichen mit plus 26,9 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. MEC führte die geringere Mittelgenerierung auf Investitionen zur Unterstützung des künftigen organischen Wachstums im Bereich Datacenter & Critical Power zurück. Die Sachinvestitionen sollen sich auf insgesamt 25 Millionen bis 35 Millionen US-Dollar belaufen, einschließlich der Erstinvestition in den Standort Thomson.

Das Management rechnet damit, dass saisonale Schwächen und zeitliche Verschiebungen auf Kundenseite die Volumina bis Ende 2026 belasten werden. Für den DCP-Umsatz im Gesamtjahr wird inklusive der Übernahme von Accu-Fab ein Wachstum von 50 % prognostiziert, während für den Bereich Nutzfahrzeuge ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich und für Bau- und Zugangstechnik im mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet wird. Für Powersports, Agrar und Militär wird mit Rückgängen gerechnet.

MEC rechnet für 2026 mit DCP-Anlaufkosten von 6 Millionen bis 7 Millionen US-Dollar sowie im zweiten Halbjahr mit Outsourcing-Kosten von 2 Millionen bis 3 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich diese Anlauf- und Outsourcing-Kosten Anfang 2027 abmildern werden, sobald die gezielten Kapazitätsinvestitionen wirksam werden.

DCP soll vorläufiges Wachstum 2027 anführen

Die vorläufigen Annahmen von MEC für 2027 gehen von einem Wachstum von mehr als 50 % im Bereich DCP aus, der rund 25 % des Nettoumsatzes ausmachen dürfte. Der Umsatz im Segment Nutzfahrzeuge soll im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich wachsen, während für Bau- und Zugangstechnik sowie Militär jeweils ein Anstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich prognostiziert wird.

In den übrigen Bereichen bleibt der Ausblick gemischt. MEC rechnet im Bereich Powersports mit einem Umsatzrückgang von 10 % bis 20 %, da Kunden Programme nach Asien verlagern. Für die Agrarsparte wird angesichts niedrigerer Erntepreise und erhöhter Beschaffungskosten ein Rückgang von 5 % bis 15 % prognostiziert. Das Unternehmen passt seine Produktionsstruktur an, um der Unterauslastung an Standorten mit hoher Powersports-Ausrichtung entgegenzuwirken.

MEC schloss das Quartal mit einer Nettoverschuldung von 147 Millionen US-Dollar und einem Verschuldungsgrad (Net Leverage Ratio) vom 2,9-Fachen des bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate ab, verglichen mit dem 3,7-Fachen Ende 2025. Zu den kurzfristigen Prioritäten bei der Kapitalallokation gehören der Schuldenabbau und Investitionen in organisches Wachstum, während das Unternehmen weiterhin auch Ergänzungsübernahmen (Bolt-on-Akquisitionen) in komplementären Märkten prüft.