Medline-Umsatz steigt im Q3 um 10,4 %, da Ausblick auf organisches Wachstum für 2026 angehoben wird

Medline verzeichnete im dritten Quartal einen Anstieg des Nettoumsatzes um 10,4 % auf 7,9 Milliarden US-Dollar, getragen von einem zweistelligen Wachstum im Bereich Supply Chain Solutions sowie einer anhaltenden Kundenexpansion. Das Medizinprodukteunternehmen hob zudem seine Prognose für das organische Umsatzwachstum im Jahr 2026 von 8,5 % bis 9,5 % auf 10,0 % bis 10,5 % an und behielt gleichzeitig seinen Ausblick für das bereinigte EBITDA bei.

Der organische Umsatz stieg im Quartal um 10,5 %. Das bereinigte EBITDA stieg um 11,8 % auf 960 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf höhere Umsätze und Nettozuflüsse aus der Erstattung von Zöllen zurückzuführen ist, die im Rahmen des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) erhoben wurden. Diese Zuwächse wurden teilweise durch höhere Betriebsausgaben und den Kundenmix kompensiert.

Medline verbuchte im Laufe des Quartals Zollerstattungen in Höhe von 70 Millionen US-Dollar als Minderung der Herstellungskosten. Zusammen mit einem positiven Nettoumsatzeffekt von 11 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Anpassungen von Kundenrückzahlungsbeträgen trugen die Erstattungen netto 81 Millionen US-Dollar zum Nettogewinn und zum bereinigten EBITDA des dritten Quartals bei.

Wachstum in der Lieferkette übertrifft Markenumsätze

Der Umsatz im Bereich Supply Chain Solutions stieg um 13,9 % auf 4,2 Milliarden US-Dollar, was hauptsächlich auf höhere Umsätze im Prime-Vendor-Geschäft zurückzuführen ist, einschließlich Neukundenimplementierungen und Wachstum bei Bestandskunden. Das bereinigte EBITDA des Segments fiel jedoch um 10,2 % auf 184 Millionen US-Dollar, da der Kundenmix und höhere Betriebsausgaben das Umsatzwachstum und die gestiegenen Lieferantenförderungen mehr als ausglichen.

Der Umsatz der Marke Medline stieg um 6,6 % auf 3,6 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte EBITDA des Segments um 14,9 % auf 943 Millionen US-Dollar kletterte. Die Umsätze von Surgical Solutions wuchsen dank anhaltender Dynamik bei OP-Sets („Kitting“) und Operationssaal-Produkten um 7,9 %, Front Line Care legte aufgrund der Nachfrage nach Untersuchungshandschuhen und Pflegeprodukten um 4,4 % zu, und Lab & Diagnostics stieg, angeführt von Laborprodukten, um 13,8 %.

Aufgeteilt nach Vertriebskanälen stiegen die US-Umsätze im Akutpflegebereich (Acute Care) um 12,1 % auf 5,5 Milliarden US-Dollar. Der US-Umsatz außerhalb der Akutpflege (Non-Acute) wuchs um 6,3 % auf 1,9 Milliarden US-Dollar, während die internationalen Umsätze um 8,1 % auf 500 Millionen US-Dollar zulegten.

Medline gab bekannt, dass die Neuabschlüsse von Kunden weiterhin auf Kurs liegen, das Jahresziel von 1 Milliarde US-Dollar zu erreichen. Das Unternehmen startete zudem seine erste Prime-Vendor-Partnerschaft in Kanada und trieb Projekte für Vertriebszentren in Kalifornien, Texas und Michigan zusammen mit entsprechenden Technologieinvestitionen voran.

Umsatz seit Jahresbeginn erreicht 22,9 Milliarden US-Dollar

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der Nettoumsatz um 10,9 % auf 22,9 Milliarden US-Dollar, und der organische Umsatz legte um 10,7 % zu. Das bereinigte EBITDA wuchs um 5,0 % auf 2,8 Milliarden US-Dollar, da höhere Umsätze und Nettozuflüsse aus Zollerstattungen einen Teil des Drucks durch Betriebsausgaben, Zölle, Herstellungskosten sowie den Kunden- und Segmentmix kompensierten.

Supply Chain Solutions erzielte im bisherigen Jahresverlauf einen Umsatz von 12,2 Milliarden US-Dollar, was ein Plus von 15,1 % bedeutet, jedoch sank das bereinigte EBITDA des Segments um 2,2 % auf 575 Millionen US-Dollar. Die Umsätze der Marke Medline stiegen um 6,5 % auf 10,6 Milliarden US-Dollar, während das bereinigte EBITDA des Segments um 9,2 % auf 2,8 Milliarden US-Dollar kletterte.

Das Unternehmen erwirtschaftete bis zum dritten Quartal einen freien Cashflow von 1,8 Milliarden US-Dollar und beendete die Periode mit 3,6 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln und kurzfristigen Finanzanlagen. Die Netto-Investitionen beliefen sich auf 348 Millionen US-Dollar, und der Nettoverschuldungsgrad lag beim 2,5-Fachen. Medline schloss im Oktober eine vorzeitige Rückzahlung eines Laufzeitdarlehens in Höhe von 750 Millionen US-Dollar ab und genehmigte ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1 Milliarde US-Dollar.

Prognose für 2026 und erster Rahmen für 2027

Medline bekräftigte seine Prognose für das bereinigte EBITDA im Jahr 2026 von 3,3 Milliarden bis 3,4 Milliarden US-Dollar. Dieser Ausblick schließt den Nutzen aus Zollerstattungen aus. Das Unternehmen erwartet Netto-Investitionen von 500 Millionen bis 600 Millionen US-Dollar, Netto-Zinsaufwendungen von 475 Millionen bis 525 Millionen US-Dollar, Steuerausschüttungen von 250 Millionen bis 300 Millionen US-Dollar sowie einen GAAP-Steuersatz von 17 % bis 19 %.

Für 2027 legte das Management einen ersten Rahmen vor, der ein Nettoumsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich und ein Wachstum des bereinigten EBITDA im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich vorsieht. Zu den erwarteten Ertragstreibern gehören das Wachstum bei Bestandskunden, Neukundenimplementierungen, die Preisgestaltung, die Umstellung von Fremdprodukten auf Angebote der Marke Medline, günstige Zollauswirkungen bei den aktuellen Sätzen sowie Produktivitätsinitiativen.

Zu den vom Unternehmen identifizierten Margendrückern gehören die Inflation bei Diesel, Rohstoffen und Fertigerzeugnissen, Investitionen in Kapazitäten, Automatisierung und andere Fähigkeiten sowie Ausgaben im Rahmen seines Global Quality Action Plan. Medline gab an, weiterhin in Personal, Prozesse und Technologie zu investieren und gleichzeitig Mängel bei betroffenen Produkten zu beheben.

Zölle bleiben eine weitere Unsicherheitsquelle. Medline verzeichnete bis zum dritten Quartal Netto-Zollkosten von 277 Millionen US-Dollar und erwartet für das Gesamtjahr rund 350 Millionen US-Dollar, basierend auf Zollsätzen, die im Allgemeinen den vor den IEEPA-Zöllen geltenden Sätzen entsprechen. Das Unternehmen erklärte, dass Änderungen der Zollsätze die Ergebnisse für 2026 voraussichtlich nicht wesentlich beeinflussen werden, wobei etwaige Auswirkungen in erster Linie für 2027 erwartet werden. Die zukunftsgerichteten Ziele unterliegen weiterhin betrieblichen, kostenbezogenen und allgemeinen geschäftlichen Risiken.