Kraft Heinz hebt Umsatzuntergrenze für 2026 dank Wachstum in Schwellenländern an

The Kraft Heinz Company (NASDAQ: KHC) hat das untere Ende ihrer Prognose für den organischen Nettoumsatz im Jahr 2026 angehoben und den Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie erhöht, nachdem die Ergebnisse des dritten Quartals die Erwartungen des Managements erfüllten. Das Unternehmen bekräftigte zudem seine Prognose für das währungsbereinigte operative Ergebnis, obwohl schwächere US-Einzelhandelsumsätze und höhere Investitionen zu einem zweistelligen Rückgang des Quartalsgewinns beitrugen.

Kraft Heinz rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem Rückgang des organischen Nettoumsatzes um 1,25 % bis 0,5 %. Das Unternehmen prognostiziert ein bereinigtes Ergebnis je Aktie von 2,07 bis 2,13 US-Dollar, wobei die Anhebung auf einen niedrigeren erwarteten effektiven Steuersatz von rund 23,5 % zurückzuführen ist. Für das währungsbereinigte operative Ergebnis wird weiterhin ein Rückgang von 18 % bis 16 % erwartet, während die Free-Cashflow-Konversionsrate voraussichtlich bei rund 110 % liegen wird.

Schwellenländer gleichen Schwäche in Nordamerika teilweise aus

Im dritten Quartal belief sich der Nettoumsatz auf 6,1 Milliarden US-Dollar, wobei der organische Nettoumsatz im Vergleich zum Vorjahr um 1,1 % zurückging. Die Preise entwickelten sich stagniert, während Volumen und Mix das Wachstum um 1,1 Prozentpunkte verringerten. Nach Unternehmensangaben brachte der Handel einen positiven Effekt von 40 Basispunkten gegenüber den Erwartungen, während ein erwarteter Vorzieheffekt bei den Lagerbeständen für Gegenwind von 80 Basispunkten sorgte.

In Nordamerika ging der organische Nettoumsatz um 3,2 % zurück. Dies spiegelt einen Rückgang von 2,4 Prozentpunkten durch Volumen und Mix sowie eine Minderung um 0,8 Prozentpunkte durch Preise wider. Kraft Heinz führte das Ergebnis hauptsächlich auf schwächere US-Einzelhandelsumsätze zurück, einschließlich eines erwarteten Gegenwinds bei den Lagerbeständen, der teilweise durch Wachstum in Kanada und im Außer-Haus-Kanal (Away-From-Home) ausgeglichen wurde.

Der organische Nettoumsatz in den entwickelten Märkten Europas und des Pazifikraums fiel um 1,3 %. Der Ausstieg aus Geschäftsfeldern in Australien und Neuseeland bedeutete einen Gegenwind von rund 100 Basispunkten, während Europa ein volumengesteuertes Wachstum und weitere Marktanteilsgewinne verzeichnete.

Die Schwellenländer blieben mit einem Anstieg des organischen Nettoumsatzes um 15,6 % die stärkste Region. Der Preis trug 7,2 Prozentpunkte bei, während Volumen und Mix 8,4 Prozentpunkte beisteuerten. Die Rückkehr zum Wachstum in Indonesien trug drei Prozentpunkte bei. Der organische Nettoumsatz von Heinz in den Schwellenländern stieg um rund 16 %, während der Außer-Haus-Umsatz in den Schwellenländern organisch um 8 % zulegte.

Der globale organische Nettoumsatz im Außer-Haus-Bereich wuchs um 2,6 %, was das zweite Quartal mit Wachstum in Folge nach einem Plus von 2,9 % im zweiten Quartal markiert. Das Management konzentriert dieses Geschäft darauf, das Angebot über Ketchup hinaus zu erweitern, die Präsenz in Schnellrestaurants zu steigern und die Ausrichtung auf Kanäle wie Stadien und Hotels auszubauen.

Investitionen belasten Quartalsergebnis

Die bereinigte Bruttogewinnmarge verringerte sich um 40 Basispunkte auf 31,9 %, da die Inflation in Beschaffung und Logistik einen Teil der Vorteile aus Produktivitätssteigerungen überwog. Kraft Heinz erzielte im bisherigen Jahresverlauf Bruttoeffizienzen von rund 520 Millionen US-Dollar und erklärte, man liege weiterhin auf Kurs, das Fünfjahresziel von 2,5 Milliarden US-Dollar an Bruttoeffizienzen bis Ende 2027 zu übertreffen.

Das währungsbereinigte operative Ergebnis ging um 14,6 % auf 0,9 Milliarden US-Dollar zurück, und die bereinigte operative Marge sank um 2,3 Prozentpunkte auf 15,4 %. Das Unternehmen nannte die variable Vergütung und Investitionen als Hauptfaktoren für den Rückgang und gab an, dass die Ausgaben für Marketing und Handelsförderung im vierten Quartal höher ausfallen werden.

In Nordamerika ging das währungsbereinigte operative Ergebnis um 10,3 % zurück, was in erster Linie auf die Inflation, die Umsatzentwicklung und den Vergleich mit geringeren variablen Vergütungsaufwendungen im Vorjahr zurückzuführen ist. Die entwickelten Märkte Europas und des Pazifikraums verzeichneten einen Rückgang von 32,4 %, was eine nicht zahlungswirksame Abschreibung auf veraltete Ersatzteile, erhöhte Marketinginvestitionen und eine höhere variable Vergütung widerspiegelt. Das Ergebnis in den Schwellenländern stieg währungsbereinigt um 35,6 %, da das Umsatzwachstum und die Produktivität die Inflation sowie die Marketingausgaben mehr als ausglichen.

Das bereinigte Ergebnis je Aktie fiel um 13,1 % von 0,61 US-Dollar auf 0,53 US-Dollar. Der Free Cashflow im bisherigen Jahresverlauf verringerte sich um 5,2 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar, da geplante Investitionen teilweise durch Verbesserungen beim Umlaufvermögen ausgeglichen wurden. Die Free-Cashflow-Konversionsrate stieg um 11 Prozentpunkte auf 120 %.

Ausgaben für Turnaround in den USA werden fortgesetzt

Kraft Heinz setzt im Jahr 2026 rund 700 Millionen US-Dollar für kommerzielle Initiativen ein, darunter Marketing, Vertrieb, Forschung und Entwicklung, Produktüberlegenheit und Preisgestaltung. Das Marketing soll voraussichtlich mindestens 6 % des Nettoumsatzes ausmachen, während die F&E-Ausgaben auf etwa 0,9 % des Umsatzes angehoben werden.

Das Unternehmen teilte mit, dass sich Umsatz, Volumen und Marktanteile erholen, wobei die verbleibenden geplanten Investitionen für das vierte Quartal vorgesehen sind. Die globale Volumentrendlinie verbesserte sich von einem Rückgang um 4,1 % im Jahr 2025 auf einen Rückgang um 1,1 % im dritten Quartal 2026. Das Volumen und der Mix in den Schwellenländern stiegen um 8,4 %, während Nordamerika sowie die entwickelten Märkte Europas und des Pazifikraums weiterhin im negativen Bereich blieben.

Der Konsum im „Win Big“-Portfolio von Kraft Heinz, das rund 60 % des Nettoumsatzes ausmacht und Geschmacksverbesserung, Hydratation sowie ungekühlte Fertiggerichte umfasst, stieg im bisherigen Jahresverlauf um 0,5 %. Die Portfolios „Hold“ und „Win“ gingen hingegen um 3,8 % bzw. 1,6 % zurück.

Das Management gab an, dass die ersten Ergebnisse aus Investitionen in Einstiegspreislagen und den Schutz des Vertriebs ermutigend seien, die Reaktion der Verbraucher auf selektierte Basispreis-Investitionen jedoch hinter den Erwartungen zurückblieb. Das Unternehmen beabsichtigt, einen Teil dieser Ausgaben im vierten Quartal zurückzunehmen und anderweitig einzusetzen. Der Druck im US-Einzelhandel konzentrierte sich auf Fleischwaren, Frischkäse, Scheibenkäse und Salatdressings, wobei für diese Bereiche gesonderte Maßnahmen bei Preisgestaltung, Verpackung, Medien, Innovationen und Preis-Packungs-Einheiten identifiziert wurden.

Ausblick und Portfolio-Maßnahmen

Der Ausblick für das Gesamtjahr geht von einem leicht positiven Preisbeitrag, einer Inflation von etwas über 4 % und einer bereinigten Bruttogewinnmarge am unteren Ende einer Rückgangsspanne von 50 bis 10 Basispunkten aus. Bei den aktuellen Wechselkursen dürften Währungseffekte etwa 40 Basispunkte zum ausgewiesenen Umsatz beisteuern. In der Präsentation wurde zudem eine Auswirkung von rund 100 Basispunkten durch SNAP auf den organischen Nettoumsatz sowie eine Auswirkung von rund 170 Basispunkten auf das währungsbereinigte operative Ergebnis ausgewiesen.

Unabhängig davon plant Kraft Heinz den Verkauf seines nordamerikanischen Kaffeegeschäfts an One Rock Capital Partners im Rahmen einer Transaktion, die den Geschäftsbereich mit 650 Millionen US-Dollar bewertet. Kraft Heinz rechnet mit einem Nettoerlös nach Steuern von rund 500 Millionen US-Dollar, der zur Schuldentilgung verwendet werden soll, während eine Minderheitsbeteiligung von 30 % einbehalten wird. Der Abschluss der Transaktion wird unter Vorbehalt behördlicher Genehmigungen und anderer üblicher Bedingungen für Mitte 2027 erwartet. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich der Verkauf positiv auf das Wachstums- und Margenprofil auswirken wird.

Kraft Heinz schloss das Quartal mit einer Nettoverschuldungsquote der letzten 12 Monate vom 3,1-Fachen ab, verglichen mit dem Zielwert von rund 3,0-Fachen, und gab an, 1,4 Milliarden US-Dollar über Dividenden an die Aktionäre zurückgegeben zu haben. Zu den Umsetzungsrisiken gehören eine anhaltende Schwäche des US-Einzelhandels, die Inflation, die Wirksamkeit kommerzieller Investitionen sowie der Zeitplan und der Abschluss der Kaffee-Transaktion.