Bereinigtes Q3-EBITDA von JELD-WEN steigt um 23 % bei sinkendem Umsatz

JELD-WEN meldete für das dritte Quartal trotz eines leichten Umsatzrückgangs einen höheren bereinigten Gewinn, da Produktivitätsgewinne, Kosteneinsparungen und eine Zollerstattung den anhaltenden Volumen- und Preis-Kosten-Druck überwogen. Das Unternehmen bestätigte seine Prognose für 2026, obwohl der Marktausblick Volumenrückgänge sowohl in Nordamerika als auch in Europa vorsieht.

Der Nettoumsatz für das am 26. September endende Quartal sank im Jahresvergleich um 1,4 % von 809 Mio. US-Dollar auf 799 Mio. US-Dollar. Der Kernumsatz ging um 1 % zurück, was auf einen Rückgang von 2 % bei Volumen und Mix zurückzuführen ist, der einen positiven Preiseffekt von 1 % mehr als aufzehrte. Währungseffekte hatten einen minimalen negativen Einfluss.

Das bereinigte EBITDA aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg um 23 % von 44,4 Mio. US-Dollar auf 54,4 Mio. US-Dollar, während die bereinigte EBITDA-Marge von 5,5 % auf 6,8 % stieg. JELD-WEN führte die Verbesserung auf Produktivitätsvorteile von 10 Mio. US-Dollar, eine Zollerstattung von 12 Mio. US-Dollar sowie einen Beitrag von 7 Mio. US-Dollar aus Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A), sonstigen Erträgen und Währungseffekten zurück. Diese Zuwächse glichen Gegenwind durch Preis-Kosten-Effekte in Höhe von 14 Mio. US-Dollar und Auswirkungen von Volumen und Mix in Höhe von 6 Mio. US-Dollar aus.

Das Unternehmen verzeichnete nach GAAP einen Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 17,2 Mio. US-Dollar bzw. 0,20 US-Dollar je verwässerter Aktie, verglichen mit einem Verlust von 367,6 Mio. US-Dollar bzw. 4,30 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Der Vorjahreszeitraum enthielt eine Firmenwertabschreibung von 196,9 Mio. US-Dollar sowie erhebliche steuerliche Sonderposten. Das bereinigte Nettoeinkommen aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei 4,4 Mio. US-Dollar bzw. 0,05 US-Dollar je Aktie, verglichen mit einem bereinigten Verlust von 17,3 Mio. US-Dollar bzw. 0,20 US-Dollar je Aktie.

Nordamerika treibt Margenverbesserung an

Der Umsatz in Nordamerika sank vor allem aufgrund geringerer Volumina um 3 % auf 530 Mio. US-Dollar. Das bereinigte EBITDA des Segments stieg von 38 Mio. US-Dollar auf 48 Mio. US-Dollar, wodurch die bereinigte EBITDA-Marge von 6,9 % auf 9,1 % stieg. Der Umsatz blieb gegenüber dem zweiten Quartal nahezu unverändert, während das bereinigte EBITDA von 41 Mio. US-Dollar aus anstieg.

Der Umsatz in Europa stieg im Jahresvergleich um 2 % auf 269 Mio. US-Dollar. Der Kernumsatz wuchs um 3 %, wobei ein positiver Preiseffekt von 4 % teilweise durch einen Rückgang von 1 % bei Volumen und Mix ausgeglichen wurde, während Währungseffekte das ausgewiesene Wachstum um einen Prozentpunkt verringerten. Das bereinigte EBITDA ging von 16 Mio. US-Dollar auf 15 Mio. US-Dollar zurück, und die Marge verengte sich von 6,1 % auf 5,6 %. Im Vergleich zum zweiten Quartal stieg das bereinigte EBITDA in Europa jedoch von 13 Mio. US-Dollar an, während der Umsatz von 289 Mio. US-Dollar zurückging.

JELD-WEN gab zudem bekannt, dass die strategische Überprüfung des Europageschäfts abgeschlossen sei, ohne in der Präsentation weitere Details zu nennen. In Nordamerika erholten sich die pünktlichen und vollständigen Lieferquoten nach den Waldbränden im Sommer wieder.

Prognose für das Gesamtjahr bestätigt

Für 2026 erwartet JELD-WEN weiterhin einen Nettoumsatz von 3,1 Mrd. bis 3,2 Mrd. US-Dollar, wobei der Kernumsatz um 2 % bis 5 % sinken soll. Das bereinigte EBITDA wird auf 120 Mio. bis 150 Mio. US-Dollar geschätzt. Das Unternehmen rechnet mit einem operativen Cashflow von etwa 10 Mio. US-Dollar, Investitionen von rund 85 Mio. US-Dollar und einem negativen freien Cashflow von ungefähr 75 Mio. US-Dollar.

Zu den Annahmen des Managements gehören eine negative Preis-Kosten-Entwicklung im Vergleich zu 2025 sowie Währungsumrechnungsvorteile durch einen schwächeren US-Dollar. Der Ausblick enthält keine Aktienrückkäufe, Übernahmen oder Veräußerungen. JELD-WEN erklärte, dass die Rückgewinnung von Marktanteilen, die Anpassung der Unternehmensgröße (Rightsizing), die Basisproduktivität und Übertragseffekte der Transformation dem Druck durch Marktvolumen, Mix und Preis-Kosten-Effekte entgegenwirken dürften.

Der Marktausblick des Unternehmens sieht in Nordamerika einen Rückgang des Volumens im mittleren einstelligen Prozentbereich und in Europa einen Rückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich vor. Bei Neubauten von Einfamilienhäusern sowie Renovierungs- und Sanierungsaktivitäten in Nordamerika wird mit Rückgängen im mittleren einstelligen Prozentbereich gerechnet, während der Mehrfamilienhausbau und Kanada voraussichtlich nahezu unverändert bleiben. Beim Wohnungsbau und bei gewerblichen Projekten in Europa wird jeweils mit Rückgängen im niedrigen einstelligen Prozentbereich gerechnet.

Verschuldungsgrad und Cashflow bleiben Belastungsfaktoren

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 sank der Umsatz von 2,41 Mrd. US-Dollar auf 2,34 Mrd. US-Dollar, wobei der Kernumsatz um 4 % zurückging, da marktbedingte Schwächen bei Volumen und Mix die Preisanpassungen überwogen. Das bereinigte EBITDA lag bei 102,9 Mio. US-Dollar verglichen mit 105,3 Mio. US-Dollar, womit die bereinigte Marge unverändert bei 4,4 % blieb.

Der freie Mittelabfluss (Free Cashflow) seit Jahresbeginn verringerte sich von 142 Mio. US-Dollar auf 130 Mio. US-Dollar, begünstigt durch einen Rückgang der Investitionen von 104 Mio. US-Dollar auf 57 Mio. US-Dollar. Der Netto-Mittelabfluss aus der laufenden Geschäftstätigkeit stieg jedoch von 38 Mio. US-Dollar auf 73 Mio. US-Dollar.

Zum 26. September beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten auf 1,28 Mrd. US-Dollar und die liquiden Mittel auf 97 Mio. US-Dollar, was zu einer Nettoverschuldung von 1,18 Mrd. US-Dollar führte. Der Nettoverschuldungsgrad stieg vom 8,8-Fachen Ende 2025 auf das 10,3-Fache des bereinigten EBITDA der letzten zwölf Monate, während die Liquidität von 485 Mio. US-Dollar auf 269 Mio. US-Dollar sank. JELD-WEN gab bekannt, im Rahmen seiner Ausrichtung auf finanzielle Flexibilität ein Rückkauf- und Umtauschangebot zur Refinanzierung von Verbindlichkeiten gestartet zu haben.

Das Unternehmen gab zu bedenken, dass seine Prognose und strategischen Pläne Risiken und Unsicherheiten unterliegen. Der aktuelle Ausblick hängt teilweise von der Umsetzung von Kostensenkungen und betrieblichen Verbesserungen ab, während geringere Marktvolumina, wettbewerbsbedingter Preis-Kosten-Druck, ein hoher Verschuldungsgrad und ein negativer freier Cashflow bewältigt werden müssen.