Horace Mann erzielt Rekord-Kerngewinn im 3. Quartal, hebt EPS-Prognose für 2026 an

Horace Mann Educators Corp. (NYSE: HMN) erzielte im dritten Quartal 2026 das stärkste Quartals-Kernergebnis seiner Unternehmensgeschichte und hob seine Prognose für das Kernergebnis im Gesamtjahr an, da eine verbesserte Zeichnung in der Schaden- und Unfallversicherung, höhere Kapitalerträge sowie Wachstum in den übrigen Versicherungssparten das Ergebnis stützten.

Der auf Bildungskräfte spezialisierte Finanzdienstleister erwirtschaftete in dem am 30. September beendeten Quartal ein Rekord-Kernergebnis von 85 Millionen US-Dollar bzw. 2,06 US-Dollar je verwässerter Aktie. Das Kernergebnis je Aktie stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 50 %. Das Aufkommen aus Prämien, Vertragsgebühren und Provisionserträgen nahm um 3 % zu, während die Kern-Eigenkapitalrendite für die letzten zwölf Monate um 40 Basispunkte auf 14,2 % stieg.

Horace Mann hob seine Prognose für das Kernergebnis je Aktie für 2026 auf eine Spanne von 5,75 bis 5,95 US-Dollar an. Das Unternehmen legte zudem eine veranschaulichende normalisierte Kernergebnis-Spanne von 4,25 bis 4,45 US-Dollar je Aktie vor, die Effekte aus Katastrophenschäden unter dem historischen Durchschnitt, positive Abwicklungsergebnisse von Rückstellungen aus dem Vorjahr, Renditen aus Kommanditgesellschaften über den langfristigen Erwartungen sowie jährliche Überprüfungen versicherungsmathematischer Annahmen ausschließt. Das Management betonte, dass die normalisierte Spanne keine Prognose darstellt und dass die ausgeschlossenen Faktoren von Periode zu Periode erheblich schwanken können.

Schaden- und Unfallversicherung verbessert Zeichnungsergebnis

Das Kernergebnis im Segment Schaden- und Unfallversicherung stieg um 22 % auf 38,9 Millionen US-Dollar. Die Schaden-Kosten-Quote des Segments verbesserte sich um 3,9 Prozentpunkte auf 83,6 %, was auf eine vergleichsweise milde Wetterlage, eine starke Zeichnungsleistung und Katastrophenschäden unter dem langfristigen Durchschnitt zurückzuführen ist.

In der Kfz-Versicherung sanken die verdienten Prämien von 125,0 Millionen US-Dollar auf 122,4 Millionen US-Dollar, während das Neugeschäft auf Jahresbasis von 17,7 Millionen US-Dollar auf 17,4 Millionen US-Dollar nachgab. Die Combined Ratio in der Kfz-Sparte verbesserte sich um 1,9 Punkte auf 73,5.

Die verdienten Prämien in der Sachversicherung stiegen von 79,7 Millionen US-Dollar auf 84,7 Millionen US-Dollar, und das Neugeschäft auf Jahresbasis legte leicht von 8,1 Millionen US-Dollar auf 8,2 Millionen US-Dollar zu. Die Combined Ratio verbesserte sich hauptsächlich aufgrund positiver Abwicklungsergebnisse aus dem Vorjahr um 4,7 Punkte auf 90,6. Horace Mann erklärte, dass sich die Wachstumsstrategie weiterhin auf Märkte mit attraktiven Renditen konzentriert.

Für das Gesamtjahr 2026 beinhalten die Annahmen der Unternehmensprognose Katastrophenschäden von rund 60 Millionen US-Dollar. Der langfristige Profitabilitätsrahmen sieht eine Gesamt-Combined-Ratio in der Schaden- und Unfallversicherung im niedrigen bis mittleren 90-Prozent-Bereich vor. Das Unternehmen gab zudem bekannt, dass sein Katastrophen-Rückversicherungsprogramm für 2026 vorbehaltlich des Selbstbehalts und der Platzierungsbedingungen eine modellierte Deckung für Einzelereignisse in der Sachversicherung bietet, die einer maximalen Wahrscheinlichkeitsverlust-Periode von rund 250 Jahren oder mehr entspricht.

Ergebnis in den Bereichen Leben und Altersvorsorge mehr als verdoppelt

Das Kernergebnis im Bereich Leben und Altersvorsorge stieg von 15,1 Millionen US-Dollar auf 33,3 Millionen US-Dollar, gestützt durch höhere Netto-Kapitalerträge, Provisionserträge und starke Ergebnisse in der Lebensversicherung.

Die gebuchten Prämien und Vertragseinlagen in der Lebensversicherung stiegen um 6 % auf 33,7 Millionen US-Dollar, während das Neugeschäft auf Jahresbasis um 3 % auf 3,0 Millionen US-Dollar zulegte. Die Stornofreiheit verblieb nahe 92 %, und die Prämienrendite stieg von 38,1 % auf 38,9 %.

Das verwaltete Vermögen im Bereich Altersvorsorge wuchs um 8 % auf 10,5 Milliarden US-Dollar, obwohl die gebuchten Prämien und Vertragseinlagen von 138,6 Millionen US-Dollar auf 137,2 Millionen US-Dollar gesunken sind. Die Stornofreiheit lag weiterhin bei nahezu 96 %. Die Marge bei festverzinslichen Rentenversicherungen betrug 347 Basispunkte nach 208 Basispunkten im Vorjahreszeitraum, während die Marge bei fondsgebundenen Rentenversicherungen unverändert bei 142 Basispunkten lag. Das langfristige Ziel von Horace Mann für die Nettozinsspanne liegt bei 220 bis 230 Basispunkten.

Ergänzungs- und Gruppenversicherungsgeschäft verzeichnet Wachstum

Das Kernergebnis im Bereich individuelle Ergänzungsversicherungen und Gruppenleistungen stieg um 10 % auf 19,4 Millionen US-Dollar. Die verdienten Prämien bei den individuellen Ergänzungsversicherungen stiegen um 7 % auf 33,3 Millionen US-Dollar, wobei das Neugeschäft auf Jahresbasis um 5 % auf 6,2 Millionen US-Dollar zulegte. Die Leistungsquote verbesserte sich von 25,4 % auf 21,3 %, während die Stornofreiheit bei nahezu 90 % verharrte.

Die verdienten Prämien im Bereich Gruppenleistungen stiegen leicht auf 35,6 Millionen US-Dollar, und die Zahl der versicherten Personen nahm, gestützt durch die Kundenbindung, um 7 % zu. Das Neugeschäft auf Jahresbasis ging von 6,3 Millionen US-Dollar auf 2,4 Millionen US-Dollar zurück, während die Leistungsquote von 35,7 % auf 41,2 % stieg. Der langfristige Rahmen des Unternehmens geht von einer kombinierten Quote für Ergänzungsversicherungen und Gruppenleistungen von rund 42 % aus, was das Wachstum und den Geschäftsmix widerspiegelt.

Kapitalerträge stützen Quartalsergebnis

Die Netto-Kapitalerträge stiegen im Vergleich zum Vorjahresquartal um 17 %. Das Kapitalanlageportfolio von Horace Mann im Wert von 6,9 Milliarden US-Dollar umfasste ein Festverzinslichen-Portfolio von 5,5 Milliarden US-Dollar, wovon 76 % mit A oder höher bewertet waren und weniger als 2 % unterhalb von Investment Grade lagen. Das Festverzinslichen-Portfolio erwirtschaftete im dritten Quartal eine Vorsteuer-Kernrendite von 4,61 %, während die Rendite für neu angelegtes Kapital 5,81 % betrug. Dies ist das 19. Quartal in Folge, in dem die Neuanlagerendite die Buchrendite übertraf.

Das Kommanditgesellschafts-Portfolio des Unternehmens im Wert von 570 Millionen US-Dollar erzielte im dritten Quartal eine Rendite von 20,6 % auf Jahresbasis. Die Prognose von Horace Mann geht für das Gesamtjahr 2026 von Netto-Kapitalerträgen von insgesamt 485 Millionen bis 495 Millionen US-Dollar aus, davon 385 Millionen bis 395 Millionen US-Dollar aus dem verwalteten Portfolio.

Kapitaleinsatz und strategische Prioritäten

Der materielle Buchwert je Aktie stieg im Vergleich zum Vorjahr um 9 %. Horace Mann schüttete im Quartal 16 Millionen US-Dollar an die Aktionäre zurück und kaufte in den ersten neun Monaten des Jahres 2026 Aktien im Wert von rund 19 Millionen US-Dollar zurück.

Das Unternehmen schloss am 1. Oktober die Übernahme von Employee Services Inc. ab und baute damit seine Angebote für Arbeitgeber aus. Es teilte zudem mit, dass die verbleibenden MMO-Transaktionen auf einen Abschluss im ersten Quartal 2027 zusteuern.

Zu den Dreijahreszielen des Managements gehören ein Wachstum des Kernergebnisses je Aktie von mehr als 10 % und eine Kern-Eigenkapitalrendite von 12 % bis 13 % oder höher. Horace Mann strebt zudem jährliche Kosteneinsparungen von 10 Millionen US-Dollar an, wobei für 2026 weitere 10 Millionen US-Dollar erwartet werden, da das Unternehmen in Marketing, digitale Einbindung, Partnerschaften und einen breiteren Zugang zu Haushalten von Bildungskräften investiert.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Risiken wie Katastrophenschäden, der Entwicklung der Kapitalanlagen, Sterblichkeits- und Leistungs-Trends, Markt- und Wettbewerbsbedingungen sowie der Fähigkeit des Unternehmens, seine Strategie umzusetzen. Horace Mann wies zudem darauf hin, dass nicht davon ausgegangen werden sollte, dass sich positive Abwicklungsergebnisse von Rückstellungen, ungewöhnlich starke Renditen aus Kommanditgesellschaften und andere in den Ergebnissen für 2026 enthaltene Sonderfaktoren in gleicher Höhe wiederholen.