Hecla verzeichnet Rekord-Free-Cashflow im 3. Quartal 2026, während die liquiden Mittel 692 Millionen US-Dollar erreichen

Die Hecla Mining Company (NYSE: HL) erzielte im dritten Quartal 2026 einen Rekord beim operativen und beim freien Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen. Dies stärkte die Bilanz des Unternehmens, da die robuste Mittelgenerierung auf Minenebene eine im Quartalsvergleich weitgehend stabile Silberproduktion und höher ausgewiesene All-in Sustaining Costs ausglich.

Der US-amerikanische und kanadische Silberproduzent meldete einen Umsatz aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 395 Millionen US-Dollar sowie einen Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 149,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,22 US-Dollar je Aktie. Das bereinigte EBITDA, eine Non-GAAP-Kennzahl, erreichte 211,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem zweiten Quartal entspricht.

Der operative Cashflow aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg auf einen Quartalsrekord von 203,0 Millionen US-Dollar. Nach Kapitalinvestitionen von 51,7 Millionen US-Dollar lag der Non-GAAP Free Cashflow bei rekordhaltigen 151,2 Millionen US-Dollar, verglichen mit 135,8 Millionen US-Dollar im Vorquartal.

Hecla schloss den September mit flüssigen Mitteln von 691,6 Millionen US-Dollar und ohne langfristige Verbindlichkeiten abgesehen von Finanzierungsleasingverhältnissen ab. Zudem verfügte das Unternehmen über eine vollständig ungenutzte revolvierende Kreditfazilität über 500 Millionen US-Dollar sowie eine Aufstockungsoption (Accordion Option) über 100 Millionen US-Dollar.

Silberförderung bleibt stabil bei sequenziell steigenden Kosten

Hecla förderte im Laufe des Quartals 4,2 Millionen Unzen Silber, was innerhalb einer Spanne von 1 % im Vergleich zur Produktion des zweiten Quartals liegt. Die Gesamtkosten der verkauften Produkte (ohne Abschreibungen, Substanzverringerung und Amortisationen) beliefen sich auf 158,2 Millionen US-Dollar.

Die Cash Costs lagen nach Gutschriften für Nebenprodukte bei minus 3,20 US-Dollar pro Unze Silber, während die All-in Sustaining Costs (AISC) 14,34 US-Dollar pro Unze betrugen. Beide sind Non-GAAP-Kennzahlen und vergleichen sich mit negativen Cash Costs von 8,10 US-Dollar und AISC von 6,07 US-Dollar im zweiten Quartal. Die konsolidierten Silberkostenberechnungen umfassen Greens Creek und Lucky Friday und schließen Keno Hill aus, da dort noch keine kommerzielle Produktion erreicht wurde.

Das Unternehmen erzielte einen durchschnittlichen Silberpreis von 63,62 US-Dollar pro Unze, was nach AISC zu einer ausgewiesenen Marge von 49,28 US-Dollar pro Unze führte. Silber machte 69 % der Einnahmen aus dem Minenbetrieb im dritten Quartal aus.

Greens Creek treibt Cashflow-Generierung an

Greens Creek in Alaska blieb mit einem Anteil von 60 % an den Einnahmen aus dem Minenbetrieb weiterhin der größte Finanzträger von Hecla. Der Standort förderte 1,9 Millionen Unzen Silber und 12.000 Unzen Gold, verglichen mit 2,1 Millionen Unzen Silber und 14.200 Unzen Gold im zweiten Quartal.

Trotz der geringeren Produktion erwirtschaftete Greens Creek einen operativen Cashflow von 155,1 Millionen US-Dollar und einen Rekord-Free-Cashflow auf Standortebene von 146,8 Millionen US-Dollar. Die Kosten der verkauften Produkte lagen bei 76,2 Millionen US-Dollar, während die Cash Costs und AISC nach Gutschriften für Nebenprodukte bei minus 10,11 US-Dollar bzw. minus 3,25 US-Dollar pro Unze Silber lagen.

Die Prognose von Hecla für Greens Creek im Jahr 2026 sieht 8,0 bis 8,3 Millionen Unzen Silber und 51.000 bis 55.000 Unzen Gold vor. Die erwarteten Kapitalinvestitionen belaufen sich auf 55 bis 60 Millionen US-Dollar.

Lucky Friday in Idaho förderte 1,3 Millionen Unzen Silber, verglichen mit 1,5 Millionen Unzen im Vorquartal. Die Mine erwirtschaftete 88,3 Millionen US-Dollar an operativem Cashflow und 66,8 Millionen US-Dollar an Free Cashflow. Die AISC stiegen von 17,08 US-Dollar auf 27,68 US-Dollar pro Unze Silber, was teilweise auf höhere in der Kennzahl enthaltene Erhaltungsinvestitionen zurückzuführen ist.

Das Unternehmen rechnet damit, dass Lucky Friday im Jahr 2026 zwischen 5,0 und 5,2 Millionen Unzen Silber fördern wird. Die Inbetriebnahme des Oberflächenkühlprojekts ist für das vierte Quartal geplant.

Keno Hill steht vor geplanten Durchsatzbeschränkungen

Keno Hill in Kanada förderte 963.000 Unzen Silber, verglichen mit 600.000 Unzen im zweiten Quartal. Der Silbergehalt des gemahlenen Erzes verbesserte sich im Quartalsvergleich um mehr als 35 % auf 26,2 Unzen pro Tonne, während der Betrieb eine Rekord-Mahlrate für ein Quartal erzielte.

Die Mine generierte einen operativen Cashflow von 4,8 Millionen US-Dollar, verzeichnete jedoch nach Kapitalinvestitionen einen negativen Free Cashflow von 2,1 Millionen US-Dollar. Hecla rechnet damit, den Durchsatz von Keno Hill im vierten Quartal auf etwa 300 Tonnen pro Tag zu begrenzen und ab Januar 2027 weiter zu reduzieren, um Kapazitäten für Rückstände (Tailings), Taubgestein und Wasseraufbereitung zu schonen.

Die Beschränkungen werden voraussichtlich bis zum Inkrafttreten von Lizenzänderungen und dem Aufbau der zugehörigen Infrastruktur bestehen bleiben. Laut der Präsentation werden die Änderungen für Mitte 2029 erwartet, womit Genehmigungsverfahren und der Ausbau der Infrastruktur wesentliche Engpässe für die Expansion von Keno Hill darstellen. Die Silberprognose der Mine für 2026 liegt bei 2,3 bis 2,6 Millionen Unzen.

Ausblick 2026 und Projektpipeline

Die aktuelle unternehmensweite Prognose von Hecla sieht für 2026 eine Silberproduktion von 15,3 bis 16,1 Millionen Unzen vor. Für Greens Creek und Lucky Friday zusammen erwartet das Unternehmen Cash Costs von minus 4,75 bis minus 4,25 US-Dollar pro Unze und AISC von 11,50 bis 12,50 US-Dollar pro Unze. Die geplanten Kapitalinvestitionen belaufen sich auf insgesamt 198 bis 214 Millionen US-Dollar, zusätzlich zu 55 Millionen US-Dollar an Ausgaben für Exploration und Vorentwicklung.

Mittelfristig sieht das Management Potenzial für eine jährliche Silberproduktion von mehr als 20 Millionen Unzen. Dieser Ausblick ist davon abhängig, dass Keno Hill die genehmigte Rate von 440 Tonnen pro Tag erreicht, der Betrieb Midas in Nevada möglicherweise wieder aufgenommen wird sowie Exploration, Entwicklung und Genehmigungsverfahren erfolgreich verlaufen.

Bei Greens Creek prüft Hecla einen Pyritkonzentrat-Kreislauf, der bei voller Kapazität schätzungsweise 1,0 bis 1,2 Millionen Unzen Silber und 10.000 bis 15.000 Unzen Gold jährlich beisteuern könnte. Vorbehaltlich der Investitionsgenehmigung könnte Ende 2027 eine vorübergehende Produktion mit temporärer Ausrüstung beginnen; der dauerhafte Kreislauf dürfte Ende 2028 die volle Kapazität erreichen.

Das Unternehmen untersucht außerdem die Wiederaufbereitung von rund 10,7 Millionen Tonnen Trockenaufhaldungsrückständen (Dry-Stack Tailings), die schätzungsweise 51 Millionen Unzen Silber und 600.000 Unzen Gold enthalten. Hecla betonte, dass das Material weder als Mineralressource noch als Reserve klassifiziert ist und metallurgische Testergebnisse noch ausstehen.

Der Ausblick bleibt weiterhin Risiken durch die Volatilität der Metallpreise, Betriebs- und Genehmigungsrisiken, Kosteninflation, Schwankungen des Erzgehalts und des Ausbringens, Währungsschwankungen sowie Fragen bezüglich Politik, Arbeitskräften, Umwelt und Beziehungen zu den lokalen Gemeinschaften ausgesetzt. Verzögerungen bei der Lizenzierung oder beim Bau der Infrastruktur würden sich zudem auf den Zeitplan für den Hochlauf von Keno Hill und die breiteren mittelfristigen Produktionspläne von Hecla auswirken.