Grainger hebt Gewinnprognose für 2026 nach Q3-Umsatzplus von 11,3 % an

W.W. Grainger Inc. hat seine Prognose für den bereinigten Gewinn des Gesamtjahres 2026 angehoben, nachdem der Umsatz und der Gewinn im dritten Quartal zweistellig gewachsen sind. Getragen wurde dieses Ergebnis von einem starken Wachstum in den beiden Geschäftsbereichen High-Touch Solutions und Endless Assortment. Der Industrieausrüster rechnet nun mit einem bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von 47,00 bis 48,00 US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Spanne von 45,50 bis 47,25 US-Dollar.

Für das am 30. September beendete Quartal meldete Grainger einen Umsatz von 5,18 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 11,3 % gegenüber 4,66 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Auf organischer Basis sowie währungs- und arbeitstäglich bereinigt stieg der Umsatz um 14,9 %, wobei Währungseffekte sowie Umsätze aus im Vergleichszeitraum aufgegebenen Geschäften ausgeklammert wurden.

Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 18,2 % auf 836 Millionen US-Dollar, während die bereinigte operative Marge um 90 Basispunkte auf 16,1 % stieg. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie (EPS) legte um 22,8 % von 10,21 US-Dollar auf 12,54 US-Dollar zu. Auf GAAP-Basis lag das verwässerte Ergebnis je Aktie bei 12,42 US-Dollar, verglichen mit 6,12 US-Dollar im Vorjahresquartal, in dem Kosten im Zusammenhang mit dem Rückzug von Grainger aus dem britischen Markt enthalten waren.

Die bereinigte Bruttomarge stieg um 20 Basispunkte auf 38,8 %. Die Margenausweitung im Bereich Endless Assortment und der positive Effekt aus dem Rückzug aus Großbritannien glichen einen leichten Druck im Segment High-Touch Solutions–North America mehr als aus. Der Anteil der bereinigten Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten am Umsatz verringerte sich von 23,4 % auf 22,7 %, was zur Verbesserung der operativen Marge beitrug.

Grainger erwirtschaftete im Quartal einen operativen Cashflow von 661 Millionen US-Dollar und einen freien Cashflow von 546 Millionen US-Dollar. Über Dividenden und Aktienrückkäufe schüttete das Unternehmen 396 Millionen US-Dollar an die Aktionäre aus. Die bereinigte Gesamtkapitalrendite (ROIC) lag bei 43,3 %, und der Nettoverschuldungsgrad betrug zum 30. September das 0,5-Fache.

High-Touch Solutions verzeichnet starkes Mengenwachstum

Der Umsatz im Segment High-Touch Solutions–North America stieg um 13,8 % auf 4,14 Milliarden US-Dollar, wozu sowohl eine solide Preisgestaltung als auch ein starkes Mengenwachstum beitrugen. Volumen- und Produktmix trugen 10,5 Prozentpunkte zum arbeitstäglichen Umsatzwachstum bei, während Preiseffekte und Kundenmix 3,3 Punkte beisteuerten.

Das bereinigte operative Ergebnis des Segments stieg um 14,4 % auf 714 Millionen US-Dollar. Die bereinigte operative Marge verbesserte sich leicht um 10 Basispunkte auf 17,3 %, da Skaleneffekte beim Umsatz die höheren Personal- und Sozialkosten – einschließlich erfolgsabhängiger Vergütungen – sowie Marketinginvestitionen mehr als ausglichen. Die Bruttomarge ging aufgrund von Frachtkostendruck und eines leicht unvorteilhaften Mixes um 30 Basispunkte auf 40,8 % zurück, während sich Preis- und Kostenentwicklung nahezu ausglichen.

Im US-Geschäft stieg der arbeitstägliche Umsatz um 13,9 %. Der Umsatz mit Großkunden nahm um 18 % zu, während der Umsatz mit mittelständischen Kunden um 14 % zulegte. Grainger verzeichnete Wachstum in allen ausgewiesenen Kundenendmärkten, von Zuwächsen im mittleren einstelligen Bereich bei Behörden und im Lagerwesen bis hin zu einem Wachstum im niedrigen 30-Prozent-Bereich im Einzelhandel. Die Umsätze mit Bauunternehmern stiegen im mittleren 20-Prozent-Bereich, während Fertigung und gewerbliche Dienstleistungen im mittleren 10-Prozent-Bereich zulegten.

Der Umsatz in Kanada stieg arbeitstäglich um 13,8 % und währungsbereinigt sowie bezogen auf die lokalen Verkaufstage um 15,6 %.

Marge bei Endless Assortment weitet sich aus

Der Umsatz im Bereich Endless Assortment stieg um 11,9 % auf 1,05 Milliarden US-Dollar und legte auf organischer Basis währungs- und arbeitstäglich um 19,3 % zu. Der arbeitstägliche Umsatz von Zoro US kletterte um 25,2 %, während der Umsatz von MonotaRO währungsbereinigt und bezogen auf die lokalen Verkaufstage um 13,6 % wuchs.

Das bereinigte operative Ergebnis des Segments stieg um 32,6 % auf 122 Millionen US-Dollar. Die bereinigte Bruttomarge verbesserte sich um 90 Basispunkte auf 31,0 % und profitierte von einer Änderung der Rabattstrategie von Zoro sowie einem günstigen Produktmix. Skaleneffekte und die höhere Bruttomarge hoben die bereinigte operative Marge um 190 Basispunkte auf 11,7 % an.

Das Segment baute zudem seine digitale Reichweite weiter aus. Die Gesamtzahl der registrierten Nutzer stieg im Jahresvergleich um 10 %, während die Anzahl der aktiven Lagerhaltungs-Einheiten (SKUs) von Zoro US um 8 % auf 13,8 Millionen zulegte.

Jahresprognose angehoben

Grainger prognostiziert nun für 2026 einen Umsatz von 19,8 bis 20,0 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der bisherigen Prognose von 19,4 bis 19,7 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem ausgewiesenen Wachstum von 10,1 % bis 11,6 % sowie einem organischen währungs- und arbeitstäglichen Wachstum von 13,0 % bis 14,5 %.

Das Unternehmen erwartet eine bereinigte operative Marge von 16,0 % bis 16,2 %, verglichen mit der bisherigen Spanne von 15,8 % bis 16,2 %. Die Prognose für die bereinigte Bruttomarge liegt bei 39,4 % bis 39,6 % gegenüber bisher 39,3 % bis 39,6 %. Laut Grainger spiegelt der Ausblick die anhaltend konsequente Umsetzung in einem sich verbessernden Marktumfeld für Wartung, Reparatur und Betrieb (MRO) wider, wobei die überdurchschnittliche Entwicklung im dritten Quartal teilweise durch zusätzlichen Frachtkostendruck kompensiert wird.

Der operative Cashflow für das Gesamtjahr wird auf 2,35 bis 2,45 Milliarden US-Dollar geschätzt, verglichen mit der bisherigen Spanne von 2,25 bis 2,40 Milliarden US-Dollar. Die Investitionen (CapEx) sollen sich auf 575 bis 625 Millionen US-Dollar belaufen, während für Aktienrückkäufe 975 Millionen bis 1,03 Milliarden US-Dollar prognostiziert werden.

Die Prognose von Grainger geht von einem effektiven Steuersatz von etwa 24,7 %, einem Yen-Dollar-Wechselkurs von 158 und keinen Änderungen der zum 3. November 2026 geltenden Zollsätze aus.

Inflation, Frachtkosten und Zölle bleiben wesentliche Unsicherheitsfaktoren

Grainger hat im September in seinem US-Geschäftsbereich High-Touch Solutions Preisanpassungen vorgenommen, um der Produktkosteninflation, den durch den Konflikt im Nahen Osten gestiegenen Kraftstoff- und Frachtkosten sowie den Änderungen der Zölle nach Section 232 und Section 301 entgegenzuwirken. Das Unternehmen gab an, dass diese Maßnahmen alle bekannten Produktkosteninflations- und Zolleffekte abdeckten, während man das Kostenumfeld für 2027 weiterhin gemeinsam mit den Lieferanten evaluiert.

Das Management geht davon aus, den anhaltenden Frachtkostendruck bei den Preisanpassungen im Januar zu berücksichtigen. Für das vierte Quartal erwartet Grainger einen überdurchschnittlich starken sequenziellen Anstieg der Bruttomarge in Prozent, da günstige Lieferantenrabatte den anhaltenden Frachtkostendruck mehr als ausgleichen. Das Unternehmen gab zu bedenken, dass das inflationsbedingte und geopolitische Umfeld weiterhin dynamisch bleibt.

Zu den weiteren in der Präsentation genannten Risiken zählen Lieferunterbrechungen, wettbewerbsbedingter Preisdruck, Veränderungen im Kunden- oder Produktmix, Währungsschwankungen, wirtschaftliche und politische Rahmenbedingungen, Technologie- und Cybersicherheitsausfälle, regulatorische Angelegenheiten, Transportunterbrechungen und weitere Änderungen der globalen Handelspolitik.