Ferroglobe verzeichnet bereinigten EBITDA-Verlust im 3. Quartal bei steigenden Energiekosten

Ferroglobe PLC (NASDAQ: GSM) meldete für das dritte Quartal einen bereinigten EBITDA-Verlust, da drastisch gestiegene Energiekosten die Preiszuwächse in Teilen des Portfolios mehr als aufzehrten. Das Unternehmen blieb dennoch Free-Cashflow-positiv, gestützt auf eine Freisetzung von Working Capital, und kündigte Maßnahmen zur Senkung der Gemeinkosten sowie zur Werkskonsolidierung an, die das bereinigte EBITDA bei voller Run Rate voraussichtlich um etwa 100 Millionen US-Dollar (±15 %) steigern sollen.

Der Umsatz sank von 378,6 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal 2026 auf 369,8 Millionen US-Dollar, während die Liefermengen von 188.500 Tonnen auf 183.000 Tonnen zurückgingen. Das bereinigte EBITDA lag bei minus 2,4 Millionen US-Dollar nach plus 13,1 Millionen US-Dollar im Vorquartal, wodurch sich die bereinigte EBITDA-Marge von 3,5 % auf minus 0,6 % verringerte. Der bereinigte verwässerte Verlust je Aktie betrug 0,06 US-Dollar, verglichen mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie von null im zweiten Quartal.

Laut Ferroglobe verringerten die hohen Energiepreise das bereinigte EBITDA um 18,5 Millionen US-Dollar. Ohne diesen Effekt hätte das bereinigte EBITDA nach Schätzungen des Unternehmens bei etwa 16 Millionen US-Dollar gelegen. Die Rohstoff- und Produktionsenergiekosten – ohne die Auswirkungen von Stromabnahmeverträgen – stiegen von 255 Millionen US-Dollar auf 268 Millionen US-Dollar und erhöhten sich von 67,3 % auf 72,5 % des Umsatzes.

Gemischte Entwicklung in den Produktkategorien

Der Umsatz im Bereich Siliziummetall sank im Vergleich zum Vorquartal um 4 % auf 102 Millionen US-Dollar, da die Liefermengen um 6 % zurückgingen, darunter Rückgänge von 3 % in Europa und 8 % in Nordamerika. Ein Anstieg der durchschnittlichen Verkaufspreise um 3 % glich das geringere Volumen teilweise aus. Das Segment verzeichnete ein bereinigtes EBITDA von minus 2,3 Millionen US-Dollar nach minus 2,7 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal, da die Preissteigerungen durch höhere Energie- und Elektrodenkosten in Nordamerika aufgezehrt wurden.

Der Umsatz mit siliziumbasierten Legierungen fiel um 7 % auf 117 Millionen US-Dollar, was einen Rückgang der Liefermengen um 6 % und ein Nachgeben der Verkaufspreise um 1 % widerspiegelt. Das bereinigte EBITDA drehte von plus 14,5 Millionen US-Dollar auf minus 2 Millionen US-Dollar. Ferroglobe führte die Verschlechterung auf höhere Energiekosten, eine schwächere Fixkostenabsorption sowie das Fehlen eines im zweiten Quartal in Spanien verbuchten Gewinns aus einem Rechtsstreit in Höhe von 5 Millionen US-Dollar zurück. Das Unternehmen gab an, dass die europäischen Volumina weiterhin unter dem Druck günstiger Importe und eines Überangebots standen, während die US-Nachfrage solide blieb. Die Gesamtlieferungen lagen um 38 % höher als im dritten Quartal 2025.

Manganbasierte Legierungen erzielten das stärkste Segmentergebnis. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorquartal um 6 % auf 114 Millionen US-Dollar, gestützt auf einen Anstieg der Liefermengen um 1 % und eine Verbesserung der durchschnittlichen Verkaufspreise um 5 %. Das bereinigte EBITDA lag bei 11,4 Millionen US-Dollar nach 13 Millionen US-Dollar im Vorquartal, da höhere Energiekosten – hauptsächlich in Spanien – die Volumen- und Preisvorteile mehr als wettmachten. Die Liefermengen stiegen im Jahresvergleich um 23 %, und das Management rechnet im vierten Quartal weiterhin mit soliden Volumina.

Working Capital stützt Cash-Generierung

Der operative Cashflow belief sich auf insgesamt 25,9 Millionen US-Dollar, was eine Freisetzung von Working Capital in Höhe von 32,3 Millionen US-Dollar und eine Mark-to-Market-Anpassung bei Stromabnahmeverträgen im Energiebereich von 76,8 Millionen US-Dollar beinhaltet. Die Investitionen stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 3,7 Millionen US-Dollar auf 20,3 Millionen US-Dollar, womit der Free Cashflow – definiert als operativer Cashflow abzüglich der Investitionen – bei 5,6 Millionen US-Dollar lag, verglichen mit 20,4 Millionen US-Dollar im zweiten Quartal.

Die bereinigte Bruttoverschuldung stieg leicht von 130,9 Millionen US-Dollar auf 135,3 Millionen US-Dollar, während sich die Nettoverschuldung von 37,7 Millionen US-Dollar auf 42,1 Millionen US-Dollar erhöhte. Ferroglobe zahlte im Quartal Dividenden in Höhe von 2,8 Millionen US-Dollar und tätigte keine Aktienrückkäufe. Das Unternehmen hat insgesamt 17 Millionen US-Dollar in Coreshell investiert und hält damit eine Beteiligung von 11,5 %.

Kostenmaßnahmen und Expansion bei kritischen Rohstoffen

Ferroglobe erklärte, dass die geplanten Gemeinkostensenkungen und Werkskonsolidierungen die Profitabilität verbessern sollen, mit einem geschätzten bereinigten EBITDA-Vorteil von rund 100 Millionen US-Dollar bei voller Run Rate (mit einer Schwankungsbreite von ±15 %). Zudem lieferte das Unternehmen im dritten Quartal Ferromolybdän aus und erwartet für das vierte Quartal weitere Lieferungen kritischer Rohstoffe.

Das Management erklärte, dass Handelsmaßnahmen die Geschäftsbedingungen in den USA und der Europäischen Union allmählich verbessern würden, und verwies auf die Antidumping-Zwischenüberprüfung der EU gegenüber China sowie die jährliche Überprüfung der Schutzmaßnahmen. Ferroglobe gab ferner bekannt, dass die Expansion im Bereich der kritischen Rohstoffe schneller als geplant voranschreite und die Gespräche mit Regierungen Fortschritte machten.

Coreshell erhielt eine Förderzusage des US-Energieministeriums in Höhe von 50 Millionen US-Dollar zur Unterstützung von Plänen für eine US-Fabrik für graphitfreie Silizium-Anoden-Batterien. Ferroglobe stellte diese Förderung als Beleg für das Potenzial der Technologie dar, gab jedoch keine Prognose zum finanziellen Beitrag ab.

Das Unternehmen erklärte, dass sich die Aussichten zu Beginn der Verhandlungen für 2027 verbesserten, und erwartet, dass die Fundamentaldaten der Branche von der für dieses Jahr prognostizierten höheren Stahl- und Aluminiumproduktion profitieren werden. Allerdings bleiben die Ergebnisse weiterhin schwankenden Energie- und Rohstoffkosten, zyklischen Metallpreisen und Nachfrageschwankungen, günstigen Importen, Änderungen der Handelspolitik, Währungsschwankungen, Liefer- und Transportunterbrechungen sowie operationellen Risiken an den Produktions- und Bergbaustandorten ausgesetzt.