Freshpet hebt Umsatzprognose für 2026 dank steigender Q3-Marge an

Freshpet Inc. (FRPT) hat seine Prognose für das Umsatzwachstum im Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem der Umsatz im dritten Quartal um 10 % gestiegen ist und sich die bereinigte Bruttomarge um 400 Basispunkte ausgeweitet hat, was auf Volumenwachstum und operative Verbesserungen zurückzuführen ist. Der Anbieter von frischer Tiernahrung hob zudem das untere Ende seiner Prognose für das bereinigte EBITDA an und grenzte die Spanne für die erwarteten Investitionen ein.

Freshpet rechnet nun für 2026 mit einem Nettoumsatzwachstum von 12 % bis 13 %, verglichen mit der bisherigen Spanne von 10 % bis 12 %. Das bereinigte EBITDA wird auf 215 Millionen bis 220 Millionen US-Dollar geschätzt, nach zuvor 210 Millionen bis 220 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen erwartet Investitionen von 125 Millionen bis 150 Millionen US-Dollar, verglichen mit einer früheren Schätzung von rund 150 Millionen US-Dollar.

Absatzvolumen treibt das Umsatzwachstum

Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg auf 317,8 Millionen US-Dollar nach 288,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Präsentationsunterlagen zufolge war der gesamte Anstieg von 10 % auf das Volumen zurückzuführen, ohne einen Beitrag von Preis- und Mixeffekten.

Der Verbrauch stieg über alle erfassten Kanäle hinweg. Das Wachstum betrug 13 % für den gesamten US-Tierbedarfs-Einzelhandel plus Costco, 10 % für den gesamten US-Tierbedarfs-Einzelhandel, 9 % für den breiteren Lebensmittelhandel und 5 % im Tierbedarfs-Fachhandel. Das gesamte Verbrauchsvolumen legte im Quartal um 14 % zu.

Auch die Präsenz von Freshpet im Einzelhandel weitete sich weiter aus. Die Zahl der Filialen stieg um 5 %, das Kühlraumvolumen nahm um 5 % zu und die Gesamtzahl der Vertriebspunkte wuchs um 14 %. Auf den E-Commerce entfielen 16,9 % des Umsatzes, während 82 % der ausgelieferten Umsätze über das Kühlschranknetz des Unternehmens in den Geschäften erzielt wurden. Freshpet beendete den September mit 40.523 Kühlschränken in 29.547 Filialen in den USA und Kanada.

Das Unternehmen meldete einen Zuwachs der Marktdurchdringung um 8 % bei den Haushalten seiner wertvollsten Tierhalter („Most Valuable Pet Parent“ bzw. MVP). Die Gesamtdurchdringung der Haushalte stieg um 1 %, während die allgemeine Kaufrate um 9 % zunahm. MVP-Kunden machten 72 % des Umsatzes von Freshpet aus, wobei ihre jährliche Kaufrate 522 US-Dollar erreichte – verglichen mit 492 US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Margen weiten sich trotz höherer Logistikkosten aus

Der bereinigte Rohertrag stieg von 132,8 Millionen US-Dollar auf 158,8 Millionen US-Dollar, wodurch die bereinigte Bruttomarge von 46,0 % auf 50,0 % stieg. Die Bruttomarge nach GAAP erhöhte sich von 39,5 % auf 44,5 %.

Das bereinigte EBITDA stieg um 9,9 Millionen US-Dollar auf 64,5 Millionen US-Dollar, und die bereinigte EBITDA-Marge weitete sich von 18,9 % auf 20,3 % aus. Die Logistikkosten stiegen um 170 Basispunkte auf 7,1 % des Nettoumsatzes, während die Beschaffungskosten um 20 Basispunkte auf 28,9 % und die Qualitätskosten um 50 Basispunkte auf 1,6 % sanken.

Der Nettogewinn nach GAAP ging von 101,7 Millionen US-Dollar auf 29,7 Millionen US-Dollar zurück. Freshpet gab an, dass der Rückgang in erster Linie auf einen latenten Ertragsteuerertrag von 77,9 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal zurückzuführen war, der auf die Auflösung des Großteils einer Wertberichtigung folgte.

Der operative Cashflow belief sich im Quartal auf 60,8 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang um 6 Millionen US-Dollar entspricht, während der Freie Cashflow um 6,3 Millionen US-Dollar auf 37,8 Millionen US-Dollar stieg. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 stieg der operative Cashflow von 105,5 Millionen US-Dollar auf 145,5 Millionen US-Dollar, und der Freie Cashflow erhöhte sich von 10,3 Millionen US-Dollar auf 65,3 Millionen US-Dollar. Zum 30. September verfügte Freshpet über flüssige Mittel in Höhe von 345,9 Millionen US-Dollar.

In den ersten neun Monaten gab das Unternehmen 80,3 Millionen US-Dollar für Investitionsprojekte aus. Zudem kaufte es im Rahmen der im Mai angekündigten Ermächtigung 1,8 Millionen Aktien für 102,3 Millionen US-Dollar zurück.

Investitionen in Kapazitäten und Technologie bleiben Schwerpunkte

Freshpet gab an, dass operative Effizienzsteigerungen in diesem Jahr mehr als 100 Millionen US-Dollar an Fertigungskapazität geschaffen haben – einen Betrag, den das Unternehmen als Äquivalent zu einer neuen Produktionslinie bezeichnete. Das Unternehmen betreibt derzeit 16 Linien und plant mehr als 24 in seinen Werken in Bethlehem, Kitchen South und Ennis.

Drei Produktionslinien für Beutelverpackungen nutzen neue Technologie, darunter eine vollständige Implementierung und zwei vereinfachte Versionen. Freshpet erwartet, dass die Technologie nach vollständiger Optimierung die bereinigte Bruttomarge auf annualisierter unternehmensweiter Basis um etwa 100 Basispunkte verbessern wird, basierend auf den Linien, deren Installation bis Ende 2027 erwartet wird. Das Management geht zudem davon aus, dass das System den Ausstoß erhöht, die Erträge und die Produktqualität verbessert, die Qualitätskosten senkt und zusätzliche Produktformate unterstützt.

Für 2026 erwartet Freshpet in der Mitte seiner Umsatzprognose eine Verbesserung der bereinigten Bruttomarge um etwa 150 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr, was vor allem auf operative Verbesserungen zurückzuführen ist. Das Unternehmen rechnet mit höheren Logistik-, Verpackungs- und Zutatenkosten, während die Ausgaben für Medien gemessen am Umsatz auf dem Niveau von 2025 bleiben dürften. Der Freie Cashflow für das Gesamtjahr wird voraussichtlich das Niveau von 2025 übertreffen.

Zu den Zielen von Freshpet für 2027 gehören eine bereinigte Bruttomarge von über 49 %, eine bereinigte EBITDA-Marge von 20 % bis 22 % und ein Nettoumsatzwachstum deutlich über der Wachstumsrate der Kategorie. Zu den operativen Prioritäten zählen der Ausbau der Haushaltspenetration und der Kaufraten, die Erhöhung von Produktumlaufgeschwindigkeit und -verfügbarkeit, der Kapazitätsaufbau sowie die Nutzung von Skaleneffekten zur Effizienzsteigerung.

Der Ausblick unterliegt weiterhin Unsicherheiten in Bezug auf die Konsumstimmung, die Quoten der Anschaffung von Haustieren, die Inflation, Zölle sowie die Kosten für Kraftstoffe, Energie und Zutaten. Freshpet wies zudem auf Risiken im Zusammenhang mit dem Zeitplan, den Kosten und der Wirksamkeit seiner neuen Fertigungstechnologie sowie der Leistung von Medienkampagnen, neuen Kühlschränken und Vertriebskanälen hin.