Charles River hebt Ausblick für 2026 an, da organisches Q3-Wachstum 4,7 % erreicht

Charles River Laboratories International hat seine Umsatz- und Gewinnprognose für 2026 angehoben, nachdem das organische Wachstum und der bereinigte Gewinn im dritten Quartal die bisherigen Erwartungen übertroffen hatten. Unterstützt wurde dies durch eine stärkere Aktivität im Bereich Discovery und Safety Assessment sowie eine niedrigere Steuerquote.

Das Auftragsforschungsunternehmen gab bekannt, dass der organische Umsatz im dritten Quartal um 4,7 % zulegte. Dies lag über der bisherigen Prognose von 1 % bis 3 % und folgte auf ein Wachstum von 0,1 % im zweiten Quartal. Der ausgewiesene Umsatz sank im Jahresvergleich um 2,2 % auf 982,7 Millionen US-Dollar, was die Auswirkungen von Veräußerungen und anderen Bereinigungen in der organischen Wachstumskalkulation des Unternehmens widerspiegelt.

Das verwässerte Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis stieg um 27,2 % auf 3,09 US-Dollar und übertraf damit die von Charles River zuvor prognostizierte Spanne von 2,90 bis 3,00 US-Dollar. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP erhöhte sich von 1,10 auf 6,86 US-Dollar, während sich die GAAP-Operativmarge um 730 Basispunkte auf 20,6 % ausweitete. Die Non-GAAP-Operativmarge stieg um 330 Basispunkte auf 23,0 %, getrieben durch höhere Studienvolumina und geringere Beschaffungskosten für nichtmenschliche Primaten im Segment Discovery und Safety Assessment, Vorteile aus Veräußerungen sowie niedrigere nicht zugewiesene Konzernkosten.

Nachfrage im Bereich Sicherheitsbewertung stützt Wachstum

Discovery und Safety Assessment, das größte Segment von Charles River, erzielte einen Umsatz von 596,3 Millionen US-Dollar. Auf berichteter Basis entsprach dies einem Rückgang um 0,7 %, organisch jedoch einem Zuwachs von 5,9 %. Das Wachstum wurde durch höhere Volumina bei regulierten Sicherheitsbewertungsdiensten getrieben, einschließlich einer starken Nachfrage nach Studien im Zusammenhang mit nichtmenschlichen Primaten und Bioanalytik.

Die Non-GAAP-Operativmarge des Segments stieg um 140 Basispunkte auf 26,8 %, was in erster Linie den operativen Hebeleffekt aus höheren Studienvolumina und geringere Kosten für aus Kambodscha bezogene nichtmenschliche Primaten widerspiegelt. Das Management rechnet für das vierte Quartal mit einer erneuten sequenziellen Margenverbesserung, da diese Beschaffungsvorteile anhalten und die Personalnebenausgaben sinken.

Die Nachfrageindikatoren blieben positiv. Die Netto-Auftragseingänge im Quartal erreichten 652 Millionen US-Dollar, was zu einer Netto-Book-to-Bill-Ratio von 1,09 führte, verglichen mit 0,82 im Vorjahr. Der Auftragsbestand stieg von 1,80 Milliarden auf 2,03 Milliarden US-Dollar, während die Netto-Book-to-Bill-Ratio der letzten 12 Monate durchschnittlich bei etwa 1,1 lag. Laut Charles River stützt dieses Niveau das langfristige Ziel eines jährlichen organischen Umsatzwachstums von 5 % bis 7 % in diesem Segment im Zeitraum von 2027 bis 2030.

Der Dollarwert der Angebote im Bereich Discovery und Safety Assessment stieg das fünfte Quartal in Folge gegenüber dem Vorjahr, wozu sowohl globale Biopharma-Unternehmen als auch kleine und mittelständische Biotechnologie-Kunden beitrugen. Zudem baute Charles River vor Kurzem eine Partnerschaft zur Sicherheitsbewertung mit einem der zehn größten Biopharma-Konzerne aus; das zusätzliche Auftragsvolumen soll in den nächsten 12 bis 18 Monaten schrittweise an das Unternehmen übertragen werden.

Charles River hat damit begonnen, bei jüngsten Angeboten die Preisnachlässe leicht zu reduzieren, während die Erfolgsquote bei der Auftragsgewinnung beibehalten wurde. Das Unternehmen gab zu bedenken, dass sich dieser Prozess noch in einem frühen Stadium befindet und sich noch nicht positiv auf den Umsatz ausgewirkt hat. Selbst wenn sich die aktuellen Trends fortsetzen, rechnet das Management frühestens ab der zweiten Hälfte des Jahres 2027 mit einem Wachstumsbeitrag über die Preisgestaltung, da neu gebuchte Studien erst den Auftragsbestand durchlaufen müssen.

Margen im Bereich Manufacturing steigen nach Veräußerung

Der Umsatz im Bereich Manufacturing Solutions sank auf berichteter Basis um 6,2 % auf 178,9 Millionen US-Dollar, nahm organisch jedoch um 7,4 % zu. Microbial Solutions verzeichnete ein ähnliches organisches Wachstum, unterstützt durch die Nachfrage nach Endotoxin-Testkartuschen und -Reagenzien in seinen drei wichtigsten geografischen Regionen. Das Unternehmen platzierte im Quartal neun automatisierte Endosafe-NEXUS-Geräte, was im Laufe der Zeit zu einer zusätzlichen Nutzung von Kartuschen führen dürfte.

Der Bereich Biologics Testing verzeichnete ein organisches Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich, angeführt von der Nachfrage nach Dienstleistungen für In-vitro-Biosicherheit und analytische Prüfungen. Zudem verstrich für das Geschäft der Jahrestag eines kundenspezifischen Problems, das die Ergebnisse seit Mitte 2025 belastet hatte.

Die Non-GAAP-Operativmarge des Segments Manufacturing kletterte von 26,7 % auf 38,6 %, was den Effekt der CDMO-Veräußerung über ein gesamtes Quartal sowie den operativen Hebeleffekt aus dem Umsatzwachstum widerspiegelt. Das Management geht davon aus, dass sich die Marge im vierten Quartal der Marke von 40 % annähern wird.

Research Models and Services blieb das schwächste Segment. Der Umsatz verringerte sich um 2,8 % auf 207,5 Millionen US-Dollar und sank organisch um 0,6 %. Geringere Verkäufe kleiner Tiermodelle in Nordamerika wurden weitgehend durch eine starke Nachfrage in China ausgeglichen, während der Umsatz mit nichtmenschlichen Primaten von Drittanbietern aufgrund von Verschiebungen im Lieferzeitpunkt zurückging. Insourcing Solutions profitierte von der Vergabe neuer Regierungsaufträge, doch der Geschäftsbereich CRADL entwickelte sich stabil und kehrte noch nicht auf den Wachstumspfad zurück.

Die Non-GAAP-Operativmarge des Segments verringerte sich aufgrund eines ungünstigen Geografie- und Produktmixes – darunter geringere Erlöse mit nichtmenschlichen Primaten – um 60 Basispunkte auf 24,4 %. Charles River erklärte, dass die Unsicherheit bezüglich staatlicher Fördergelder das Volumen bei kleinen Tiermodellen in Nordamerika weiterhin belastete. Kunden aus Wissenschaft und öffentlichen Einrichtungen machen fast 40 % des jährlichen Segmentumsatzes aus, was die Erholung der Wachstumsrate begrenzt.

Prognose für 2026 angehoben

Charles River rechnet für 2026 nun mit einem Rückgang des ausgewiesenen Umsatzes um 1,5 % bis 2,0 %, verglichen mit der vorherigen Prognose eines Rückgangs um 2,5 % bis 3,5 %. Beim organischen Umsatz wird nun von einem Wachstum von mindestens 1,5 % ausgegangen, nach zuvor 0 bis 1,0 %.

Das Unternehmen hob seine Prognose für das Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis im Gesamtjahr von 11,15 bis 11,45 US-Dollar auf 11,35 bis 11,55 US-Dollar an. Als Gründe wurden die überdurchschnittliche Entwicklung im dritten Quartal – insbesondere im Bereich Discovery und Safety Assessment – sowie eine niedrigere Steuerquote genannt. Das Ergebnis je Aktie nach GAAP wird nun bei 8,15 bis 8,35 US-Dollar erwartet, verglichen mit zuvor 3,05 bis 3,35 US-Dollar. Der Anstieg spiegelt hauptsächlich einen nicht zahlungswirksamen Vorteil von 245,6 Millionen US-Dollar wider, der mit der Auflösung erworbener steuerlicher Rückstellungen im Zuge neuer Steuergesetze und dem Abschluss steuerlicher Anforderungen in einer ausländischen Rechtsordnung zusammenhängt.

Für das vierte Quartal erwartet Charles River im Segment Discovery und Safety Assessment ein organisches Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich und im Segment Manufacturing ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich. Für Research Models and Services wird eine etwas niedrigere organische Wachstumsrate als im dritten Quartal erwartet. Das Unternehmen prognostiziert zudem eine sequenzielle Verbesserung der Non-GAAP-Operativmarge um etwa 150 Basispunkte sowie ein Wachstum des Non-GAAP-Ergebnisses je Aktie von ungefähr 30 % bis 40 % gegenüber dem Vorjahr.

Die Prognose für den freien Cashflow im Gesamtjahr liegt weiterhin bei 400 bis 420 Millionen US-Dollar, und die Vorhersage für die Investitionen bleibt mit rund 200 Millionen US-Dollar unverändert. Der freie Cashflow im dritten Quartal stieg hauptsächlich aufgrund von Stichtagseffekten beim Umlaufvermögen von 178,2 Millionen auf 207,3 Millionen US-Dollar.

Zu den in der Präsentation genannten Risiken zählen Veränderungen bei den Ausgaben für biopharmazeutische Forschung und Outsourcing, Unsicherheiten bei staatlichen Fördergeldern, die Verfügbarkeit und Kosten von nichtmenschlichen Primaten, die Regulierung präklinischer Tests, Währungs- und Zinsveränderungen sowie die Fähigkeit des Unternehmens, den Auftragsbestand in Umsatz umzusetzen. Charles River wies zudem darauf hin, dass die tatsächlichen Ergebnisse aufgrund der allgemeinen Wirtschaftslage, der Kundennachfrage, rechtlicher und regulatorischer Entwicklungen sowie der Umsetzung von Restrukturierungs-, Effizienz- und Strategieinitiativen von der Prognose abweichen können.