Circle Q3-Umsatz steigt dank Arc-Token-Verkäufen um 17 %; Ausblick unverändert

Die Circle Internet Group (NYSE: CRCL) verzeichnete im dritten Quartal einen Anstieg der Umsatzerlöse und Reserveerträge um 17 % gegenüber dem Vorjahr. Haupttreiber waren Verkäufe von Arc-Tokens im Wert von 182 Millionen US-Dollar, die im Berichtszeitraum eine neue Einnahmequelle schufen. Das bereinigte EBITDA stieg um 85 % auf 317 Millionen US-Dollar, während das Unternehmen seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 unverändert ließ und weiterhin in seine Stablecoin-, Zahlungs- und Blockchain-Infrastruktur investiert.

Die Gesamtumsatzerlöse und Reserveerträge erreichten 865 Millionen US-Dollar, verglichen mit 740 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Ohne die Arc-Token-Verkäufe lag der Wert bei 683 Millionen US-Dollar. Die Reserveerträge, Circles größte Einnahmequelle, gingen um 8 % auf 658 Millionen US-Dollar zurück, da ein Rückgang der Reserve-Renditerate um 61 Basispunkte auf 3,54 % den Anstieg des durchschnittlichen USDC-Umlaufs um 8 % auf 73,3 Milliarden US-Dollar mehr als ausglich.

Das GAAP-Betriebsergebnis aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg von 81 Millionen US-Dollar auf 208 Millionen US-Dollar, während der auf die Stammaktionäre entfallende Reingewinn von 214 Millionen US-Dollar auf 226 Millionen US-Dollar zulegte. In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 erwirtschaftete Circle Gesamtumsatzerlöse und Reserveerträge von 2,26 Milliarden US-Dollar sowie einen auf die Stammaktionäre entfallenden Reingewinn von 329 Millionen US-Dollar.

Der Umsatz abzüglich Vertriebs-, Transaktions- und sonstiger Kosten (Revenue less distribution, transaction and other costs, kurz RLDC) belief sich auf insgesamt 453 Millionen US-Dollar, was einer Marge von 52,4 % entspricht. Ohne Arc-Token-Verkäufe lag der RLDC bei 271 Millionen US-Dollar mit einer Marge von 39,7 %. Das bereinigte EBITDA enthielt den vollen Beitrag der Arc-Token-Verkäufe in Höhe von 182 Millionen US-Dollar; ohne diesen Betrag belief sich das bereinigte EBITDA auf 135 Millionen US-Dollar bei einer Marge von 50 %. Die bereinigten Betriebsausgaben stiegen im Jahresvergleich um 13 % auf 139 Millionen US-Dollar.

Circle verzeichnete zudem Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 9 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit einem Personalabbau von rund 5 %, der laut Unternehmensangaben dazu dienen soll, die Organisationsstruktur an das Betriebsmodell und die strategischen Prioritäten anzupassen. Im Quartal fielen akquisitionsbezogene Kosten in Höhe von 8 Millionen US-Dollar an, einschließlich Aufwendungen im Zusammenhang mit der ausstehenden Tazapay-Transaktion.

USDC-Nutzung übertrifft Angebotswachstum

Der durchschnittliche USDC-Umlauf stieg auf 73,3 Milliarden US-Dollar, während der Umlauf zum Ende des Berichtszeitraums 73,9 Milliarden US-Dollar betrug. Das On-Chain-Transaktionsvolumen von USDC stieg im Jahresvergleich um 49 % auf 13,9 Billionen US-Dollar, verglichen mit einem Wachstum von 26 % bei Stablecoins insgesamt, wie aus der Präsentation hervorgeht. USDC stellte im Quartal 79 % des Stablecoin-Transaktionsvolumens, machte jedoch nur 27 % des Gesamtangebots aus.

Das Volumen der Neuemissionen und Rücknahmen (Minting und Redemption) erreichte mit 208 Milliarden US-Dollar einen Quartalsrekord, was einem Anstieg von 42 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dabei wurden 104 Milliarden US-Dollar neu ausgegeben und ein gleicher Betrag zurückgenommen. Circle gab an, dass im Laufe des Quartals täglich rund 2,3 Milliarden US-Dollar über seine Emissions- und Rücknahmeinfrastruktur abgewickelt wurden.

Neben USDC stieg der EURC-Umlauf um 92 % auf 413 Millionen Euro, während das Vermögen im USYC – Circles tokenisiertem Geldmarktfonds-Produkt für berechtigte Personen und Einheiten außerhalb der USA – um 230 % auf 2,4 Milliarden US-Dollar zulegte.

Zahlungsnetzwerk und Arc expandieren

Das Circle Payments Network (CPN) erreichte zum Quartalsende ein aufs Jahr hochgerechnetes Gesamtzahlungsvolumen von 41,3 Milliarden US-Dollar, was dem 15,2-Fachen des Vorjahreswerts und dem 2,8-Fachen des Vorquartals entspricht. Die Kennzahl basiert auf den vergangenen 30 Tagen. Seit dem Start haben sich insgesamt 205 Finanzinstitute für CPN-Produkte registriert, was dem 4,4-Fachen des Vorjahresniveaus entspricht.

Circle hat CPN im Laufe des Quartals auf dem Arc-Mainnet gestartet und Arc damit als bevorzugten Abwicklungslayer des Netzwerks positioniert. Arc ging am 16. September mit 11 Gründungs-Validatoren und mehr als 100 Anwendungen live. Zum 30. Oktober hielt das Netzwerk Vermögenswerte von rund 1,5 Milliarden US-Dollar und hatte seit dem Start ein USDC-Volumen von mehr als 30 Milliarden US-Dollar verarbeitet. Die Aktivität lag bei etwa 500.000 Transaktionen pro Tag, wobei seit dem Start mehr als 50 Millionen Transaktionen abgeschlossen wurden.

Das Unternehmen gab eine Vereinbarung zur Übernahme des Zahlungsinfrastruktur-Anbieters Tazapay für 400 Millionen US-Dollar in Stammaktien der Klasse A bekannt, wobei der Abschluss für 2027 erwartet wird. Tazapay verfügt über ein aufs Jahr hochgerechnetes Zahlungsvolumen von mehr als 25 Milliarden US-Dollar, über 100 Auszahlungskanäle und mehr als 60 Bank- und Fintech-Partner. Etwa 60 % seines Volumens entfallen bereits auf Stablecoins. Laut Circle wird die Übernahme die Fiat-Konnektivität und Reichweite von CPN in der Region Asien-Pazifik und anderen Schwellenmärkten erweitern.

Circle verlängerte zudem seine USDC-Vereinbarung mit Binance um fünf Jahre, begleitet von einer Eigenkapitalinvestition in Höhe von 100 Millionen US-Dollar durch Binance. Unabhängig davon wurde USDC Trikotsponsor des FC Chelsea für die Saison 2026/27.

Prognose bleibt unverändert

Circle behielt seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2026 für sonstige Erträge von 310 Millionen bis 330 Millionen US-Dollar bei, einschließlich verbuchter Einnahmen aus dem Arc-Token-Vorverkauf. Das Unternehmen rechnet weiterhin mit einer RLDC-Marge von 41,7 % bis 43,7 % und bereinigten Betriebsausgaben von 570 Millionen bis 585 Millionen US-Dollar. Auch die längerfristige Zielmarke einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 40 % für den USDC-Umlauf über den Zyklus hinweg behielt das Unternehmen bei.

Das Management bereitet sich auf das Inkrafttreten des GENIUS Act im Januar 2027 vor und erwartet, dass regulierte Zahlungs-Stablecoins wie USDC ein bundesweit anerkannter Bestandteil des US-Dollar-Finanzsystems werden. Circle gab an, dass seine National Trust Company neben seiner Trust-Lizenz des Bundesstaates New York auf Bundesebene durch das Office of the Comptroller of the Currency zugelassen ist.

Der Ausblick bleibt Zinsschwankungen ausgesetzt, die sich direkt auf die Reserveerträge auswirken, sowie dem Wettbewerb durch andere Stablecoins und verzinsliche digitale Vermögenswerte. Circle verwies zudem auf Risiken im Zusammenhang mit schnellen Rückgabeanfragen, Reservevermögen, Technologie- und Dienstleistungsanbietern, Bankbeziehungen sowie sich entwickelnden Regulierungs- und Compliance-Anforderungen. Arc birgt zusätzliche Ausführungs-, Akzeptanz-, Cybersicherheits-, Governance- und Token-Preis-Risiken, während die ausstehende Übernahme von Tazapay weiterhin unter dem Vorbehalt des Abschlusses steht.