Cencora peilt nach starkem Q4 ein EPS-Wachstum von 8 % bis 10 % für das Geschäftsjahr 2027 an

Cencora Inc. (NYSE: COR) prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von 19,40 bis 19,75 US-Dollar, was einem Wachstum von 8 % bis 10 % entspricht, nachdem stärkere Pharma-Umsätze und die Übernahme von OneOncology den Gewinn im vierten Quartal ansteigen ließen.

Der Großhändler für Pharmazeutika erwartet für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum von 3 % bis 5 % gegenüber dem Umsatz des Geschäftsjahres 2026 von 337,4 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Betriebsergebnis soll voraussichtlich um 4 % bis 6 % gegenüber 4,8 Milliarden US-Dollar steigen. Das Unternehmen gibt keine entsprechenden GAAP-Prognosen ab, da bestimmte Bereinigungen nicht verlässlich geschätzt werden können.

Im vierten Quartal zum 30. September 2026 stieg der Umsatz um 5,5 % auf 88,4 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Betriebsergebnis legte um 22,1 % auf 1,25 Milliarden US-Dollar zu, während der bereinigte Nettogewinn, der auf Cencora entfällt, um 19 % auf 893 Millionen US-Dollar stieg. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie kletterte um 21,4 % auf 4,66 US-Dollar, was auch von einer geringeren verwässerten Aktienanzahl profitierte.

Auf GAAP-Basis verzeichnete Cencora ein Quartalsbetriebsergebnis von 907 Millionen US-Dollar, einen auf das Unternehmen entfallenden Nettogewinn von 519 Millionen US-Dollar und ein verwässertes Ergebnis je Aktie von 2,71 US-Dollar. Im Vergleich dazu stand im Vorjahreszeitraum ein GAAP-Nettoverlust von 340 Millionen US-Dollar bzw. ein Verlust von 1,75 US-Dollar je verwässerter Aktie, als die Ergebnisse eine erhebliche Wertminderung von Vermögenswerten enthielten. Die Bereinigungen für das vierte Quartal 2026 umfassten Akquisitions- und Veräußerungskosten, Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, Restrukturierungsaufwendungen und einmalige Steuereffekte.

US-Pharmaumsätze treiben Quartalswachstum an

Der Umsatz im Segment U.S. Healthcare Solutions stieg um 5,4 % auf 78,3 Milliarden US-Dollar, was das vom Absatzvolumen getragene Gesamtwachstum des Marktes widerspiegelt. Cencora verwies auf höhere Umsätze mit Spezialpräparaten an Gesundheitssysteme und Arztpraxen sowie auf einen gestiegenen Absatz von GLP-1-Produkten, die für Diabetes und Gewichtsverlust zugelassen sind.

Diese Zuwächse wurden teilweise durch Preissenkungen der Hersteller für bestimmte Markenmedikamente und geringere Verkäufe an einen großen Versandhandelskunden ausgeglichen. Das Betriebsergebnis des Segments stieg um 22 % auf 998 Millionen US-Dollar, da höhere Pharmaumsätze und die Übernahme von OneOncology im Februar 2026 den Bruttogewinn steigerten, was teilweise durch höhere Betriebsausgaben kompensiert wurde. Die Betriebsmarge stieg von 1,10 % auf 1,27 %.

Der Umsatz im Segment International Healthcare Solutions wuchs um 5,1 % auf 7,8 Milliarden US-Dollar beziehungsweise um 7,8 % auf währungsbereinigter Basis, mit Wachstum in allen Geschäftsbereichen des Segments. Das Betriebsergebnis stieg um 16,4 % auf 152 Millionen US-Dollar (währungsbereinigt plus 18,9 %), was in erster Linie auf höhere Erträge aus den kanadischen Aktivitäten sowie der weltweiten Speziallogistik zurückzuführen war.

Die Kategorie „Sonstiges“ des Unternehmens erwirtschaftete einen Umsatz von 2,3 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 10,1 % entspricht, das hauptsächlich auf das Wachstum bei Profarma und MWI Animal Health zurückzuführen ist. Der Anstieg wurde teilweise durch geringere Umsätze mit Beratungsdienstleistungen nach der Veräußerung von U.S. Consulting Services im April 2026 ausgeglichen. Das Betriebsergebnis in dieser Kategorie stieg um 35,8 % auf 101 Millionen US-Dollar, unterstützt durch das Wachstum bei MWI Animal Health und geringere Abschreibungen, nachdem dieses Geschäft als zur Veräußerung gehalten klassifiziert worden war.

Bereinigtes Jahresergebnis je Aktie steigt um 12,3 %

Für das Geschäftsjahr 2026 stieg der Umsatz von Cencora um 5 % auf 337,4 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Betriebsergebnis legte um 14 % auf 4,81 Milliarden US-Dollar zu, während das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 12,3 % auf 17,97 US-Dollar stieg. Der bereinigte freie Cashflow belief sich auf 3,81 Milliarden US-Dollar, basierend auf einem operativen Cashflow von 4,79 Milliarden US-Dollar, Investitionen in Höhe von 910 Millionen US-Dollar und einer Bereinigung um Erlöse aus Vergleichen in Kartellrechtsverfahren.

Das GAAP-Betriebsergebnis stieg um 49,5 % auf 3,93 Milliarden US-Dollar, und das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 7,96 US-Dollar auf 17,95 US-Dollar. Die GAAP-Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2026 enthielten einen Gewinn aus der Neubewertung der zuvor von Cencora gehaltenen Beteiligung an OneOncology, während das Geschäftsjahr 2025 eine größere Wertminderung von Vermögenswerten beinhaltete.

Cencora hob seine quartalsweise Bardividende um 10 % auf 0,66 US-Dollar je Stammaktie an.

Neue Berichtsstruktur stellt Spezialdienstleistungen in den Mittelpunkt

Cencora hat sein Betriebsmodell im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 umstrukturiert und seine bisherige Segmentstruktur ersetzt, um eine stärkere Ausrichtung der Umsetzung und bessere Transparenz zu gewährleisten.

Unter der angepassten Struktur erwartet das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2027 ein Umsatzwachstum im Bereich Pharmaceutical Distribution and Services von 4 % bis 6 % gegenüber einer angepassten Basis für das Geschäftsjahr 2026 von 284,5 Milliarden US-Dollar. Das Betriebsergebnis für dieses Segment soll voraussichtlich um 2 % bis 4 % von 2,7 Milliarden US-Dollar steigen.

Für das Segment Specialty Pharmaceutical and Provider Services wird ein Umsatzwachstum von 9 % bis 14 % von 45,4 Milliarden US-Dollar prognostiziert, wobei das Betriebsergebnis voraussichtlich um 18 % bis 21 % gegenüber 1,7 Milliarden US-Dollar steigen soll. Dieser Ausblick deckt sich mit der Ausrichtung von Cencora auf Spezialpharmaka, gemeindenahe Spezialversorgung und integrierte Unterstützung über den gesamten Therapie-Lebenszyklus hinweg.

Das Unternehmen unterzeichnete zudem eine verbindliche Vereinbarung zur Übernahme von American Oncology Network, einer von Ärzten geführten Organisation mit mehr als 350 Onkologie-Dienstleistern in 21 US-Bundesstaaten. In der Präsentation wurden keine finanziellen Bedingungen oder ein erwartetes Abschlussdatum genannt.

Die Erwartungen für das Geschäftsjahr 2027 gehen davon aus, dass der Verkauf der Profarma-Beteiligung von Cencora im ersten Quartal abgeschlossen wird und die Fusion von MWI Animal Health mit Covetrus am 31. März 2027 erfolgt. Für die Kategorie „Sonstiges“ wird ein Umsatz von rund 3,5 Milliarden US-Dollar und ein Betriebsergebnis von 200 Millionen US-Dollar erwartet, verglichen mit den angepassten Werten für das Geschäftsjahr 2026 von 8,7 Milliarden US-Dollar bzw. 393 Millionen US-Dollar.

Cencora prognostiziert für das Geschäftsjahr 2027 außerdem einen bereinigten freien Cashflow von rund 3,5 Milliarden US-Dollar und Investitionen von etwa 1 Milliarde US-Dollar. Der Nettozinsaufwand wird voraussichtlich zwischen 490 Millionen und 510 Millionen US-Dollar liegen, während die bereinigte effektive Steuerquote auf rund 20 % geschätzt wird.

Der Ausblick bleibt abhängig von den Annahmen des Managements, einschließlich des Zeitplans anstehender Transaktionen, der Arzneimittelpreise und anderer Faktoren, die dazu führen könnten, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich abweichen. Das Unternehmen wies auch darauf hin, dass Variablen wie LIFO-Effekte, übernahmebedingte Abschreibungen und rechtliche Vergleiche für die Erstellung einer GAAP-Prognose nicht verlässlich geschätzt werden können.