Bruker: Marge weitet sich in Q3 2026 aus, da Non-GAAP-EPS um 24 % steigt

Die Bruker Corporation (Nasdaq: BRKR) meldete für das dritte Quartal 2026 eine deutliche Ausweitung der bereinigten Operativmarge (Non-GAAP) und ein zweistelliges bereinigtes Gewinnwachstum, obwohl der Umsatz nur leicht stieg. Kosteneinsparungen und ein vorteilhafterer Geschäftsmix trugen zur Steigerung der Profitabilität bei, während die Schwäche in Teilen des BSI-Portfolios durch ein starkes Wachstum im Bereich Bruker Energy & Supercon Technologies ausgeglichen wurde.

Der Umsatz in dem am 30. September beendeten Quartal stieg im Jahresvergleich um 1,6 % auf 874,0 Millionen US-Dollar. Das organische Umsatzwachstum lag bei 0,7 %, Übernahmen trugen 1,7 % bei und Währungseffekte bremsten das Wachstum um 0,8 %. Währungsbereinigt stieg der Umsatz um 2,4 %.

Die bereinigte Bruttomarge (Non-GAAP) stieg um 120 Basispunkte auf 51,3 %. Das bereinigte operative Ergebnis (Non-GAAP) kletterte um 34,7 % auf 142,6 Millionen US-Dollar, und die operative Marge weitete sich um 400 Basispunkte auf 16,3 % aus. Bruker führte etwa 300 Basispunkte dieser Verbesserung auf Kosteneinsparungen und 90 Basispunkte auf den Geschäftsmix zurück.

Der bereinigte Nettogewinn (Non-GAAP), der den Stammaktionären zusteht, stieg um 27,1 % auf 86,3 Millionen US-Dollar, während der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) um 24,4 % auf 0,56 US-Dollar zulegte. Auf GAAP-Basis verzeichnete Bruker einen Verlust von 0,81 US-Dollar je Aktie.

BSI-Schwäche dämpft stärkeres BEST-Wachstum

Im dritten Quartal ging der organische Umsatz bei BSI um 0,4 % zurück, während der organische Umsatz von BEST um 11,8 % wuchs. Das Book-to-Bill-Verhältnis von BSI blieb mit über 1,0 weiterhin im grünen Bereich, was zeigt, dass der Auftragseingang in diesem Zeitraum den Umsatz überstieg.

In den ersten neun Monaten 2026 stieg der Umsatz von Bruker BioSystems währungsbereinigt im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Einem starken Wachstum in den Märkten für akademische Medizin und Biopharma stand eine Schwäche in anderen akademischen und staatlichen Märkten sowie in der Lebensmittelprüfung gegenüber. Die Infrarot- und Raman-Spektroskopie verzeichnete ein starkes Umsatzwachstum, während die Kernspinresonanz (NMR) schwächer ausfiel. Die Übernahme der Schweizer Firma TOFWERK unterstützte ein solides Auftragswachstum in der Massenspektrometrie.

Auch Bruker Microbiology & Infection Diagnostics erzielte im bisherigen Jahresverlauf ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Der Bereich meldete eine starke Entwicklung in Europa, jedoch eine schwächere Performance im Asien-Pazifik-Raum und in den USA. Die Molekulardiagnostik verzeichnete ein robustes Umsatz- und Auftragswachstum, während die Mikrobiologie ein moderates Wachstum erzielte.

Der Umsatz von Bruker NANO ging währungsbereinigt im niedrigen einstelligen Prozentbereich zurück. Der Stärke in den Märkten für Halbleiter und Biopharma stand eine Schwäche bei akademischen, staatlichen und industriellen Kunden gegenüber. Das Umsatzwachstum in den USA und Europa wurde durch schwächere Ergebnisse im Asien-Pazifik-Raum ausgeglichen. Bruker gab an, dass die Aufträge für KI-bezogene Speicher- und Advanced-Packaging-Metrologiegeräte in der Halbleiterindustrie stark ausfielen.

Der Umsatz von BEST stieg in den ersten neun Monaten währungsbereinigt um 8 % (nach Konsolidierung der Innenumsätze). Der Bereich Research Instruments erzielte ein robustes Wachstum, und Supraleiter verzeichneten solide Zugewinne. Das Segment verzeichnete zudem ein starkes Auftragswachstum aus Mehrjahresverträgen für Supraleiterdrähte, Fusionsenergietechnologien und Geräte für die Hochenergiephysik.

Margen und Cashflow im bisherigen Jahresverlauf verbessert

Der Umsatz in den ersten neun Monaten stieg um 3,1 % auf 2,54 Milliarden US-Dollar. Der organische Umsatz ging um 0,3 % zurück, wobei BSI ein Minus von 1,0 % verzeichnete und BEST um 8,3 % zulegte. Akquisitionen trugen 1,9 % zum Umsatzwachstum bei, während Währungseffekte 1,5 % beisteuerten. Währungsbereinigt stieg der Umsatz um 1,6 %.

Die bereinigte Operativmarge (Non-GAAP) im bisherigen Jahresverlauf weitete sich um 220 Basispunkte auf 13,6 % aus. Laut Bruker trugen Kosteneinsparungen 280 Basispunkte und US-Zölle (netto) 60 Basispunkte bei, während Volumen und Mix die Marge um 50 Basispunkte belasteten und Währungseffekte zu einem Gegenwind von 70 Basispunkten führten.

Der bereinigte Gewinn je Aktie (Non-GAAP) für den Neunmonatszeitraum stieg um 10,6 % auf 1,36 US-Dollar, einschließlich eines währungsbedingten Gegenwinds von 0,05 US-Dollar. Bruker wies für den Zeitraum einen GAAP-Verlust von 1,20 US-Dollar je Aktie aus.

Der operative Cashflow im dritten Quartal verbesserte sich auf 118,2 Millionen US-Dollar, nach einem Mittelabfluss von 33,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der bereinigte freie Cashflow (Non-GAAP) lag bei 96,7 Millionen US-Dollar im Vergleich zu einem Abfluss von 54,1 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen führte die Verbesserung auf einen höheren Nettogewinn (bereinigt um eine nicht zahlungswirksame Firmenwertabschreibung) sowie ein verbessertes Working Capital zurück.

Bruker tilgte im Laufe des Quartals Schulden in Höhe von 58 Millionen US-Dollar. Die Nettoverschuldung lag zum 30. September bei rund 1,60 Milliarden US-Dollar, und der Nettoverschuldungsgrad betrug das 2,4-Fache. Die liquiden Mittel, Zahlungsmitteläquivalente und kurzfristigen Geldanlagen beliefen sich auf insgesamt 119,7 Millionen US-Dollar.

Ausblick für 2026 berücksichtigt aktualisierte Währungsannahmen

Bruker erwartet für das Gesamtjahr 2026 einen Umsatz von 3,52 Milliarden bis 3,56 Milliarden US-Dollar, was einem ausgewiesenen Wachstum von 2,5 % bis 3,5 % entspricht. Das organische Umsatzwachstum wird auf 1 % bis 2 % geschätzt, wobei Übernahmen voraussichtlich etwa 1,5 % beisteuern werden. Währungsbereinigt wird ein Umsatzwachstum von 2,5 % bis 3,5 % prognostiziert.

Das Unternehmen erwartet einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP) von 2,10 bis 2,15 US-Dollar, was einem Wachstum von 15 % bis 17 % entspricht. Für die bereinigte Operativmarge wird ein Anstieg um 250 bis 300 Basispunkte prognostiziert. Es wird erwartet, dass Währungseffekte den Umsatz nicht beeinflussen, jedoch die Operativmarge um etwa 50 Basispunkte und den Gewinn je Aktie um ca. 0,05 US-Dollar verringern.

Bruker geht zudem von einem effektiven Steuersatz von 27,5 % und Investitionen (Capital Expenditures) von rund 110 Millionen US-Dollar für das Jahr aus.

Das Unternehmen wies auf potenzielle Unsicherheiten hin, die sich aus Störungen in den akademischen und staatlichen US-Märkten, der globalen Konjunkturlage, Zöllen und handelspolitischen Änderungen, geopolitischen Spannungen, Lieferengpässen, Wechselkursschwankungen sowie der Umsetzung von Restrukturierungs- und Kostenkontrollmaßnahmen ergeben. Auch Integrationsrisiken im Zusammenhang mit Übernahmen sowie die Fähigkeit von Bruker, seinen Schuldendienstverpflichtungen nachzukommen, gehören weiterhin zu den Faktoren, die dazu führen könnten, dass die Ergebnisse vom Ausblick abweichen.