Brink’s Q3-Marge weitet sich aus, da AMS/DRS-Wachstum 16 % erreicht

The Brink’s Company meldete für das dritte Quartal einen höheren Umsatz sowie eine gesteigerte Rentabilität, da ein rasches Wachstum in den Bereichen ATM Managed Services und Digital Retail Solutions den Umsatzmix in Richtung margenstärkerer Dienstleistungen verschob. Das Cash-Management-Unternehmen hielt zudem an seinen Rahmenzielen für das Gesamtjahr 2026 fest und gab bekannt, dass der Abschluss der geplanten Übernahme von NCR Atleos unter dem Vorbehalt ausstehender behördlicher Genehmigungen für Anfang Januar 2027 erwartet wird.

Der Quartalsumsatz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3 % auf 1,375 Milliarden US-Dollar. Das organische Umsatzwachstum lag bei 4 %, was ein organisches Wachstum von 16 % im Bereich ATM Managed Services und Digital Retail Solutions (AMS/DRS) widerspiegelt, das teilweise durch einen Rückgang von 2 % im Geschäftsbereich Cash and Valuables Management ausgeglichen wurde. Akquisitionen und Deinvestitionen verringerten das ausgewiesene Wachstum um 2 Prozentpunkte, während Währungseffekte 1 Prozentpunkt beitrugen.

Das bereinigte EBITDA stieg um 8 % auf 274 Millionen US-Dollar, und die bereinigte EBITDA-Marge erweiterte sich um 90 Basispunkte auf 19,9 %. Der operative Gewinn auf Non-GAAP-Basis stieg um 11 % auf 208 Millionen US-Dollar, wobei die entsprechende Marge um 100 Basispunkte auf 15,1 % zulegte. Das Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis verzeichnete einen Zuwachs von 18 % auf 2,46 US-Dollar.

Auf GAAP-Basis wies Brink’s für das dritte Quartal einen operativen Gewinn von 131 Millionen US-Dollar und einen dem Unternehmen zuzurechnenden Nettogewinn von 14,5 Millionen US-Dollar aus.

Margenstärkere Dienstleistungen treiben das Wachstum an

AMS/DRS verzeichnete das 15. Quartal in Folge ein organisches Umsatzwachstum von mindestens im mittleren Zehnprozentbereich, wobei sich das Wachstum im dritten Quartal im Vergleich zum Vorquartal beschleunigte. Brink’s führte diese Entwicklung auf das starke Wachstum bei ATM Managed Services in Lateinamerika und den Märkten der Region Übrige Welt infolge jüngster Neukundengewinne sowie auf das anhaltende Wachstum bei Digital Retail Solutions zurück, das durch Auftragsbestände und Vertriebspipelines gestützt wurde.

Das Unternehmen erwartet für das Gesamtjahr ein organisches Umsatzwachstum bei AMS/DRS im mittleren bis hohen Zehnprozentbereich. Das Ziel ist ein Umsatzanteil von AMS/DRS am Gesamtumsatz 2026 von 30 % bis 32 %, verglichen mit 28 % im Jahr 2025 und 24 % im Jahr 2024.

Brink’s hob eine neue langfristige Vereinbarung mit einer Großbank hervor, die rund 1.000 Geldautomaten und 450 Filialen umfasst und nach Unternehmensangaben den Auftragsbestand für 2027 stärkt. Zudem erhielt das Unternehmen den Zuschlag für ein End-to-End-Geldautomaten-Outsourcing für ein gemeinsames Netzwerk von fünf Banken in Luxemburg. Die Dienstleistungen umfassen Überwachung, Bargeldprognose, Wartung, Transaktionsabwicklung und Acquiring.

Der Umsatz in Nordamerika stieg um 1 % auf 440 Millionen US-Dollar, während das bereinigte EBITDA um 5 % auf 83 Millionen US-Dollar zulegte. Die bereinigte EBITDA-Marge des Segments verbesserte sich von 18,2 % auf 18,9 %, unterstützt durch die Verlagerung hin zu margenstärkeren Dienstleistungen und operativer Produktivität. AMS/DRS machte 34 % des nordamerikanischen Umsatzes aus.

Der Umsatz in Lateinamerika stieg um 8 % auf 354 Millionen US-Dollar bzw. um 2 % auf währungsbereinigter Basis. Das bereinigte EBITDA blieb unverändert bei 80 Millionen US-Dollar und sank währungsbereinigt um 5 %, wodurch sich die Marge von 24,3 % auf 22,5 % verringerte.

Europa erwirtschaftete einen Umsatz von 200 Millionen US-Dollar (+1 %), während das bereinigte EBITDA um 16 % auf 58 Millionen US-Dollar stieg. Die Marge erweiterte sich von 25,3 % auf 29,0 % – der höchste Wert unter den vier Berichtssegmenten von Brink’s. Der Umsatz im Bereich Übrige Welt stieg um 1 % auf 380 Millionen US-Dollar, da das organische Wachstum von 14 % weitgehend durch einen Effekt von 12 % aus Akquisitionen und Deinvestitionen kompensiert wurde. Das bereinigte EBITDA kletterte um 24 % auf 84 Millionen US-Dollar, was die Marge von 18,0 % auf 22,1 % anhob.

Cashflow und Ausblick auf 2026

Der freie Cashflow vor Dividenden für die letzten zwölf Monate belief sich auf 413 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 13 % gegenüber 476 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht. Die Free-Cashflow-Conversion lag bei 40 %, verglichen mit 50 % im Vorjahreszeitraum. Die Nettoverschuldung betrug zum 30. September 2,73 Milliarden US-Dollar, während der Verschuldungsgrad (Net Leverage) vom Ende des Jahres 2025 mit 2,7 auf 2,6 des bereinigten EBITDA sank und damit innerhalb der Zielspanne des Unternehmens vom 2- bis 3-Fachen blieb.

Brink’s beließ seinen Rahmenplan für das Gesamtjahr 2026 unverändert. Das Management erwartet ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, ein organisches AMS/DRS-Wachstum im mittleren bis hohen Zehnprozentbereich, eine Ausweitung der bereinigten EBITDA-Marge um 30 bis 50 Basispunkte sowie eine Free-Cashflow-Conversion von 40 % bis 45 %.

Für das vierte Quartal prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 1,365 Milliarden bis 1,415 Milliarden US-Dollar, ein organisches Wachstum von 3,0 % bis 4,5 % und ein Gesamtwachstum im Bereich von einem Rückgang um 1 % bis zu einem Zuwachs von 3 %. Das bereinigte EBITDA wird zwischen 275 Millionen und 295 Millionen US-Dollar erwartet, mit einer Marge von etwa 20,5 %. Das EPS auf Non-GAAP-Basis soll schätzungsweise bei 2,45 bis 2,80 US-Dollar liegen.

Der Ausblick für das Gesamtwachstum spiegelt die aktuellen Rahmenbedingungen am Devisenmarkt sowie die Entkonsolidierung des Geschäfts in Malaysia wider. Brink’s gab an, dass die Erwartungen an das bereinigte EBITDA Vorteile aus dem Umsatzmix und der Produktivität berücksichtigen.

NCR-Atleos-Transaktion schreitet voran

Brink’s erklärte, dass Fortschritte bei den Regulierungsverfahren die Planungssicherheit hinsichtlich des Zeitplans für die geplante Übernahme von NCR Atleos erhöht haben. Der Abschluss wird nun für Anfang Januar 2027 erwartet. Die erforderliche Prüfung von Auslandsdirektinvestitionen wurde abgeschlossen, 14 Genehmigungen wurden erteilt und in 61 Jurisdiktionen wurden alle wesentlichen Lizenzierungsbedingungen für Geldübermittler erfüllt. Kartellrechtliche Prüfungen sind weiterhin im Gange, darunter Verfahren im Vereinigten Königreich und in der Europäischen Union.

Das Unternehmen geht davon aus, dass die Transaktion bis Ende 2029 Synergien von jährlich 200 Millionen US-Dollar (Run-Rate) generieren wird, wobei über dieses Ziel hinaus weitere Potenziale identifiziert wurden. Geplante Einsparungen umfassen den Abbau überschneidender Verwaltungskosten börsennotierter Gesellschaften und Managementkosten, die Konsolidierung von Servicenetzen, die Verbesserung der Routendichte sowie die Koordinierung von Beschaffung und Lieferketten.

Brink’s teilte mit, dass sich die Kapitalallokation in naher Zukunft in erster Linie auf die Vorbereitung der Übernahme und die anschließende Integration konzentrieren wird, wobei nur geringfügige zusätzliche M&A-Aktivitäten in Betracht gezogen werden. Sobald der Nettoverschuldungsgrad nach dem Vollzug unter das 3-Fache fällt, rechnet das Unternehmen mit der Rückkehr zu einer Strategie, bei der mindestens 50 % des freien Cashflows für die Ausschüttung an die Aktionäre verwendet werden.

Der Ausblick unterliegt weiterhin makroökonomischen Bedingungen, Zöllen, der Auslandsinflation, Währungsschwankungen sowie den Rahmenbedingungen für die Geschäftstätigkeit in Argentinien. Die NCR-Atleos-Transaktion birgt zudem Risiken in Bezug auf ausstehende behördliche Genehmigungen, den Vollzugszeitpunkt, Integrationskosten, die Bindung von Kunden und Mitarbeitern, die Realisierung erwarteter Synergien sowie die höhere Verschuldung des zusammengeführten Unternehmens.