Ashland: Q4-Umsatz steigt um 4 %, Ausblick für GJ 2027 strebt höheres EBITDA an

Ashland Inc. (NYSE: ASH) berichtete über einen höheren Umsatz und ein gestiegenes bereinigtes Ergebnis im vierten Quartal des Geschäftsjahres, da das Wachstum in den Bereichen Life Sciences und Personal Care die schwächere Anlagenleistung bei Specialty Additives ausglich. Das Spezialmaterialien-Unternehmen prognostizierte zudem für das Geschäftsjahr 2027 einen Umsatz von 1,905 Milliarden bis 1,975 Milliarden US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 405 Millionen bis 435 Millionen US-Dollar und nannte die Fertigungsproduktivität sowie die kommerzielle Expansion als wesentliche Prioritäten.

In dem am 30. September 2026 beendeten Quartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 4 % auf 498 Millionen US-Dollar. Das Absatzvolumen legte um 3 % zu, angeführt von Produkten aus den Bereichen Pharma, Personal Care, Beschichtungen und Performance Specialties, während die Preise um 2 % stiegen und die Rohstoffinflation über alle Geschäftsbereiche des Unternehmens hinweg deckten.

Das bereinigte EBITDA stieg um 2 % auf 121 Millionen US-Dollar, obwohl sich die bereinigte EBITDA-Marge um 60 Basispunkte auf 24,3 % verringerte. Das bereinigte operative Ergebnis erhöhte sich um 8 % auf 77 Millionen US-Dollar, und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie vor Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte kletterte um 4 % auf 1,12 US-Dollar. Die Bruttomarge verbesserte sich um 70 Basispunkte auf 36,5 %, während die kombinierten Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten sowie Forschungs-, Entwicklungs- und immateriellen Abschreibungskosten um 7 % auf 109 Millionen US-Dollar stiegen.

Nach US-GAAP verzeichnete Ashland einen Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen von 17 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 33 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der ausgewiesene verwässerte Verlust je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen lag bei 0,36 US-Dollar. Das Quartal enthielt Posten im Zusammenhang mit Wertminderungen von Vermögenswerten, der Liquidation einer Gesellschaft in Argentinien, Umstrukturierungen und Anpassungen von Umweltrückstellungen.

Life Sciences und Personal Care führen das Wachstum an

Der Umsatz im Bereich Life Sciences stieg um 4 % auf 180 Millionen US-Dollar, gestützt durch ein Pharmawachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, das teilweise durch einen Rückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich bei Erzeugnissen für die Ernährung und sonstigen Produkten ausgeglichen wurde. Die pharmazeutischen Absatzvolumina wuchsen das sechste Quartal in Folge im Jahresvergleich, mit Zuwächsen in allen wichtigen Regionen und Technologieplattformen.

Das bereinigte EBITDA des Segments stieg um 16 % auf 64 Millionen US-Dollar, und die Marge weitete sich um 380 Basispunkte auf den Rekordwert von 35,6 % aus. Ashland führte die Verbesserung auf höhere Volumina, einen günstigen Produktmix, die Preisgestaltung sowie die Kostenentwicklung zurück.

Personal Care verzeichnete das stärkste Umsatzwachstum aller Berichtssegmente von Ashland. Der Umsatz stieg um 8 % auf 163 Millionen US-Dollar, was breite Zuwächse über Produkte und Regionen hinweg widerspiegelt. Biofunktionelle Wirkstoffe und mikrobieller Schutz lieferten zweistelliges Wachstum, während Pflegeinhaltsstoffe von einem zweistelligen Wachstum in der Haarpflege und einem hohen einstelligen Prozentwachstum in der Hautpflege profitierten.

Das bereinigte EBITDA von Personal Care stieg um 14 % auf 49 Millionen US-Dollar, wobei die Marge um 160 Basispunkte auf 30,1 % zulegte. Höhere Volumina, ein günstiger Mix und Preisdisziplin stützten das Ergebnis.

Der Umsatz des Segments Intermediates blieb mit 33 Millionen US-Dollar unverändert. Der freie Verkauf an Drittkunden (Merchant Sales), der etwa 70 % des Segments ausmacht, stieg um 4 %, da ein günstiger Mix geringere Volumina ausglich. Das bereinigte EBITDA stieg um 20 % auf 6 Millionen US-Dollar, und die Marge weitete sich um 300 Basispunkte auf 18,2 % aus. Ashland erklärte, dass Neukundengewinne bei Energiespeicheranwendungen eine Chance für zusätzliches Wachstum im Geschäftsjahr 2027 bieten, obwohl der zeitliche Verlauf der Kundenabnahmemengen ungewiss bleibt.

Specialty Additives gleicht Zuwächse in anderen Bereichen aus

Der Umsatz von Specialty Additives blieb mit 131 Millionen US-Dollar unverändert, trotz eines Wachstums im hohen einstelligen Prozentbereich bei Beschichtungen und eines zweistelligen Wachstums bei Performance Specialties. Die Umsätze im Bau- und Energiesektor gingen zweistellig zurück, wobei das Unternehmen schwache Energie- und Rohstoffmärkte sowie Portfoliomaßnahmen im Baubereich anführte.

Das bereinigte EBITDA des Segments fiel um 31 % auf 20 Millionen US-Dollar, während sich die Marge um 680 Basispunkte auf 15,3 % verringerte. Ashland erklärte, dass die Produktionsmenge und die Produktivität am Standort Hopewell die Profitabilität belastet hätten. Wesentliche Prozesslücken wurden der Präsentation zufolge behoben, und das Management konzentriert sich nun darauf, die Produktionsraten und den Ausstoß zu steigern.

Cashflow-Generierung und Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027

Der laufende freie Cashflow im vierten Quartal stieg begünstigt durch ein geringeres Working Capital um 42 % auf 74 Millionen US-Dollar und entsprach 61 % des bereinigten EBITDA. Für das gesamte Geschäftsjahr belief sich der laufende freie Cashflow auf 232 Millionen US-Dollar, verglichen mit 127 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2025. Ashland schloss den September mit flüssigen Mitteln von 480 Millionen US-Dollar, einer Gesamtliquidität von 976 Millionen US-Dollar und einer Nettoverschuldung von 891 Millionen US-Dollar ab, was einem Netto-Verschuldungsgrad von 2,3 entspricht.

Der Plan von Ashland für das Geschäftsjahr 2027 zielt auf zusätzliche Kosteneinsparungen und Produktivitätsverbesserungen von rund 10 Millionen US-Dollar, zusätzliche Umsätze von 20 Millionen US-Dollar aus Globalisierungsinitiativen und innovationsgetriebene Umsätze von 45 Millionen US-Dollar ab. Das Unternehmen erwartet eine widerstandsfähige Nachfrage in den Bereichen Life Sciences und Personal Care sowie eine anhaltende kommerzielle Dynamik bei Beschichtungen und Performance Specialties, während andere Märkte schwach bleiben.

Das Management rechnet damit, dass Preisanpassungen die Rohstoff- und Frachtinflation ausgleichen werden, wies jedoch darauf hin, dass ein stärkerer US-Dollar Gegenwind für den Umsatz und das bereinigte EBITDA bedeuten würde. Ashland strebt eine Umwandlung des laufenden freien Cashflows von mehr als 40 % des bereinigten EBITDA und Investitionen von bis zu etwa 140 Millionen US-Dollar an.

Der Ausblick bleibt abhängig von der globalen Nachfrage und geopolitischen Unsicherheiten, Währungsschwankungen, dem Tempo der Produktivitätsverbesserungen in Hopewell, der anhaltenden Dynamik bei Beschichtungen und Performance Specialties sowie dem zeitlichen Ablauf neuer Kundenvolumina im Bereich Intermediates. Als weitere allgemeine Risiken hob das Unternehmen Inflation, Liefer- und Logistikstörungen, Verschuldung, Cybersicherheit, regulatorische Risiken sowie Umwelt- und Rechtsstreitigkeiten hervor.