AdvanSix: Q3-Umsatz steigt um 15 %, aber Produktionsdruck weitet Verlust aus

AdvanSix Inc. (NYSE: ASIX) wies für das dritte Quartal einen höheren Verlust aus, da eine geringere Produktion und steigende Rohstoffkosten einen Umsatzanstieg von 15 % überwogen, obwohl Preisanpassungen den Großteil der Inputkosten-Inflation kompensierten. Das Unternehmen erwirtschaftete einen stärkeren Quartals-Cashflow und erwartet, dass die positiven Effekte beim Betriebskapital im vierten Quartal anhalten werden.

Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 374 Millionen US-Dollar auf 431 Millionen US-Dollar. Die Preisgestaltung trug 17 Prozentpunkte zum Wachstum bei, darunter 10 Punkte aus Mechanismen zur Weitergabe von Rohstoffkosten und 7 Punkte aus marktbasierter Preisgestaltung, während das Volumen das Wachstum um 2 Punkte verringerte.

Höhere Preise in allen Produktlinien glichen die gestiegenen Inputkosten nahezu aus, jedoch schwächte eine geringere Produktion in den Werken Hopewell und Frankford die Fixkostenabsorption. Das bereinigte EBITDA fiel von 25 Millionen US-Dollar auf 15 Millionen US-Dollar, und die bereinigte EBITDA-Marge verengte sich von 6,6 % auf 3,4 %. Der bereinigte Verlust je Aktie lag bei 0,24 US-Dollar, verglichen mit einem bereinigten Gewinn von 0,08 US-Dollar je Aktie im Vorjahresquartal.

Auf GAAP-Basis verzeichnete AdvanSix einen Nettoverlust von 7,6 Millionen US-Dollar bzw. 0,28 US-Dollar je Aktie, verglichen mit einem Nettoverlust von 2,6 Millionen US-Dollar oder 0,10 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Der effektive Steuersatz im dritten Quartal lag bei 32,1 %, verglichen mit 25,6 % im Vorjahreszeitraum. Das Unternehmen teilte mit, dass der Steuersatz in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 von Steuergutschriften nach 45Q für die CO2-Abscheidung profitiert hatte.

Produktionsdruck hebt Preiseffekte auf

AdvanSix gab an, dass höhere Preise das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorjahr um 61 Millionen US-Dollar erhöhten, während die Rohstoffinflation es um 65 Millionen US-Dollar verringerte. Dieser Kostendruck umfasste 32 Millionen US-Dollar durch Schwefel, 30 Millionen US-Dollar durch Benzol und 5 Millionen US-Dollar durch Propylen, was teilweise durch einen positiven Effekt von 2 Millionen US-Dollar bei Erdgas ausgeglichen wurde. Das Volumen und die verringerte Fixkostenabsorption senkten das bereinigte EBITDA um weitere 8 Millionen US-Dollar. Niedrigere Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten führten zu einem positiven Beitrag von 3 Millionen US-Dollar, da das Unternehmen seine Kosteneinsparungsinitiativen fortsetzte.

Der Umsatz im Bereich Pflanzennährstoffe stieg im Jahresvergleich um 8 % auf 149 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen gab an, dass sein nordamerikanisches Ammonsulfat-Einlagerungsprogramm zu einem saisonalen sequenziellen Rückgang der Inlandspreise führte, während sich die Volumina nach geringeren Käufen während der Saison im zweiten Quartal verbesserten.

Der Umsatz im Bereich Nylon kletterte um 33 % auf 105 Millionen US-Dollar, wobei höhere Harzvolumina durch eine verbesserte operative Leistung unterstützt wurden. Der Umsatz im Bereich Chemische Zwischenprodukte stieg um 24 % auf 104 Millionen US-Dollar, während der Umsatz mit Caprolactam mit etwa 73 Millionen US-Dollar nahezu unverändert blieb. AdvanSix gab an, die Margenausweitung in den Bereichen Nylon Solutions und Chemical Intermediates aufrechtzuerhalten, und erwartet weiterhin starke Inlandsvolumina für granuliertes Ammonsulfat für das Düngemitteljahr 2026-2027.

Cashflow verbessert sich bei sinkenden Investitionen

Der operative Cashflow erreichte 48 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 21 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr entspricht, was in erster Linie auf vorteilhafte Veränderungen des Betriebskapitals zurückzuführen ist. Die Investitionen gingen um 8 Millionen US-Dollar auf 18 Millionen US-Dollar zurück und trugen zu einem freien Cashflow von 30 Millionen US-Dollar bei, verglichen mit nahezu null im dritten Quartal 2025.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 belief sich der operative Cashflow auf 43 Millionen US-Dollar und die Investitionen summierten sich auf 75 Millionen US-Dollar, was zu einem negativen freien Cashflow von 32 Millionen US-Dollar führte. AdvanSix erwartet, dass der Rückenwind beim Betriebskapital bis ins vierte Quartal anhält, unterstützt durch Vorauszahlungen im Zusammenhang mit Ammonsulfat-Vorkaufaktivitäten vor dem Hintergrund erhöhter Düngemittelpreise.

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet das Unternehmen mit Investitionen von rund 90 Millionen US-Dollar, was einer reduzierten Investitionsrate und einer risikobasierten Priorisierung der Basisinvestitionen entspricht. Zudem nimmt das Unternehmen das Projekt für synthetisches Ammonsulfat im Rahmen seines SUSTAIN-Wachstumsprogramms in Betrieb. Die für das vierte Quartal geplante Anlagenwartung der Ammoniakproduktion wird das Ergebnis vor Steuern voraussichtlich mit etwa 7 Millionen US-Dollar belasten, wodurch sich die geschätzte Gesamtauswirkung der Wartungsarbeiten auf das Gesamtjahr auf etwa 17 Millionen US-Dollar beläuft.

Wachstumsinvestitionen und Überlegungen für 2027

AdvanSix geht davon aus, im zweiten Quartal 2027 eine finale Investitionsentscheidung für sein Wachstumsprojekt im Bereich Abgasreinigungsflüssigkeit für Dieselmotoren zu treffen. Das Projekt CENTURY, eine vorgeschlagene Modernisierung und Erweiterung der Ammoniakherstellung am Standort Hopewell, Virginia, wurde ausgewählt, um im Förderverfahren FIELDS des US-Landwirtschaftsministeriums weiterzukommen.

Das Projekt sieht von 2027 bis 2031 Investitionen in Höhe von rund 98 Millionen US-Dollar sowie eine vorgeschlagene USDA-Förderung von etwa 47 Millionen US-Dollar vor. Es ist darauf ausgelegt, die jährliche Ammoniakkapazität um etwa 84.000 Tonnen zu erhöhen, die Zuverlässigkeit und Logistik zu verbessern sowie die Betriebssteuerung zu modernisieren. AdvanSix erwartet, dass der interne Zinsfuß des Projekts die Mindestverzinsung von 20 % übersteigen wird, obwohl die Fördermittel noch verwaltungsrechtlichen Prüfungen und Risikobewertungen durch das USDA unterliegen.

Mit Blick auf die erste Hälfte des Jahres 2027 beobachtet das Management eine geringere weltweite Phenol-Auslastung, den Bau- und Konstruktionszyklus, die Zinssätze, die Nachfrage im Automobilbereich und bei dauerhaften Konsumgütern sowie die weltweite Kapazitätsrationalisierung bei Caprolactam und Nylon. Das Unternehmen verwies zudem auf günstigere wirtschaftliche Rahmenbedingungen für Landwirte und Erntepreistrends, ein knapperes Angebot an Ammonsulfat, eine sich verbessernde Nachfrage und erwartete Vorteile durch sich normalisierende Schwefelkosten.

AdvanSix bleibt weiterhin der Volatilität der Kosten für Benzol, Schwefel, Propylen und Energie sowie Produktionsunterbrechungen und der Durchführung von Wartungsarbeiten ausgesetzt. Als Unsicherheiten, die die Ergebnisse beeinflussen könnten, nannte das Unternehmen zudem Zölle, Lieferkettenunterbrechungen, geopolitische Rahmenbedingungen, sich verändernde Nachfragen auf den Endmärkten, Umweltauflagen, die Verschuldung und den Zugang zu Kapital.