Unitil bekräftigt Ausblick für 2026 bei steigendem Neunmonatsgewinn

Die Unitil Corporation (NYSE: UTL) bekräftigte ihre Prognose für den bereinigten Gewinn für das Jahr 2026, nachdem höhere Versorgungstarife, Kundenwachstum und übernommene Geschäftsaktivitäten den Neunmonatsgewinn anheben konnten, was einen höheren Verlust im dritten Quartal sowie steigende Betriebs-, Abschreibungs- und Finanzierungskosten ausglich.

Der Energieversorger aus Neuengland rechnet für 2026 weiterhin mit einem bereinigten Ergebnis je Aktie von 3,20 bis 3,36 US-Dollar bei einem Mittelwert von 3,28 US-Dollar. Zudem hielt das Unternehmen an seinen langfristigen Zielen für ein jährliches EPS-Wachstum von 5 % bis 7 % und ein Wachstum der Regulierungsgrundlage von 6,5 % bis 8,5 % fest.

Für das am 30. September beendete dritte Quartal wies Unitil einen GAAP-Nettoverlust von 1,5 Millionen US-Dollar bzw. 0,08 US-Dollar je Aktie aus, verglichen mit einem Verlust von 0,3 Millionen US-Dollar bzw. 0,02 US-Dollar je Aktie im Vorjahr. Ohne akquisitionsbedingte Transaktionskosten lag der bereinigte Nettoverlust bei 0,7 Millionen US-Dollar bzw. 0,04 US-Dollar je Aktie, verglichen mit einem bereinigten Nettogewinn von 0,4 Millionen US-Dollar bzw. 0,03 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum.

In den ersten neun Monaten des Jahres 2026 fielen die Ergebnisse stärker aus. Der GAAP-Nettogewinn stieg von 31,2 Millionen US-Dollar bzw. 1,89 US-Dollar je Aktie im Vorjahr auf 36,4 Millionen US-Dollar bzw. 2,02 US-Dollar je Aktie. Der bereinigte Nettogewinn stieg von 33,5 Millionen US-Dollar auf 38,3 Millionen US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie um 4,4 % von 2,03 US-Dollar auf 2,12 US-Dollar zulegte.

Tariferhöhungen und Akquisitionen stützen Margen

Die kombinierte bereinigte Bruttomarge und die Wassererlöse stiegen in den ersten neun Monaten um 29,9 Millionen US-Dollar, was auf höhere Tarife, kälteres Winterwetter und Kundenwachstum zurückzuführen ist. Darin enthalten waren Beiträge von 10,5 Millionen US-Dollar von Maine Natural Gas sowie 3,1 Millionen US-Dollar von den Aquarion-Wassergesellschaften.

Die bereinigte Bruttomarge im Strombereich stieg um 11,1 % auf 96,0 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen führte den Anstieg in erster Linie auf 10,3 Millionen US-Dollar aus höheren Tarifen zurück, was teilweise durch einen einmaligen Rückgang der Übertragungseinnahmen der Federal Energy Regulatory Commission um 0,7 Millionen US-Dollar ausgeglichen wurde. Zu den Tarifmaßnahmen gehörten eine dauerhafte Erhöhung um 13,0 Millionen US-Dollar für Unitil Energy Systems mit Wirkung zum 1. Mai sowie Netzmodernisierungs- und leistungsorientierte Anpassungen bei Fitchburg Gas and Electric.

Der Stromabsatz ging um 0,6 % auf 1,20 Milliarden Kilowattstunden zurück, während die Zahl der Stromkunden um 0,4 % auf etwa 111.300 stieg. Laut Unitil unterliegen alle Stromkunden Mechanismen zur Einnahmenentkopplung, die die Verbindung zwischen Verteilernetz-Einnahmen und Absatzvolumen abschwächen.

Die bereinigte Bruttomarge im Gasbereich stieg um 12,8 % auf 151,9 Millionen US-Dollar. Der Gasabsatz stieg um 11,9 % auf 223,6 Millionen Therms, und die Kundenzahl nahm um 6,8 % auf rund 103.100 zu. Die Margenverbesserung umfasste den Beitrag von Maine Natural Gas sowie eine vorübergehende Tariferhöhung von 5,5 Millionen US-Dollar für Northern Utilities in New Hampshire, die am 1. Juni in Kraft trat. Etwa 52 % der Gaskunden von Unitil unterliegen der Entkopplung.

Höhere Aufwendungen zehrten einen Teil des Margenwachstums auf. Die Betriebs- und Instandhaltungskosten stiegen um 8,2 Millionen US-Dollar, die Abschreibungen um 6,6 Millionen US-Dollar und die sonstigen Steuern (außer Ertragsteuern) um 3,5 Millionen US-Dollar. Der Nettozinsaufwand lag aufgrund höherer langfristiger Schulden und kurzfristiger Verbindlichkeiten um 4,9 Millionen US-Dollar höher, was teilweise durch geringere Zinsaufwendungen für regulatorische Verbindlichkeiten ausgeglichen wurde.

Expansion im Wasserbereich und Regulierungsverfahren

Unitil schloss am 30. Juni die Übernahme der Aquarion Water Company of New Hampshire und der Abenaki Water Company ab. Die Unternehmen versorgen rund 10.700 Kunden in acht Gemeinden in New Hampshire und verfügen über eine kombinierte Regulierungsgrundlage von 49 Millionen US-Dollar. Unitil erwartet, dass sich die Transaktion im Jahr 2026 ergebnisneutral auswirken wird, und gab an, dass der Eigentümerwechsel weder den Betrieb noch die Kunden beeinträchtigt hat.

Das Unternehmen hat außerdem eine unverbindliche Absichtserklärung mit Eversource Energy über den Erwerb der Aquarion Water Company of Massachusetts unterzeichnet. Die geplante Transaktion hängt vom Abschluss eines Basistarifverfahrens ab, das voraussichtlich am oder nach dem 16. November 2026 eingereicht wird. Im Falle einer Genehmigung werden die aktualisierten Wasserverteilungstarife voraussichtlich am 1. Oktober 2027 in Kraft treten.

Unabhängig davon verfolgt Northern Utilities Tarifverfahren in New Hampshire und Maine. Der Antrag in New Hampshire strebt eine dauerhafte Erhöhung des Basistarifs um 9,8 Millionen US-Dollar an, basierend auf einer beantragten Regulierungsgrundlage von 223 Millionen US-Dollar, einer Eigenkapitalquote von 52,14 % und einer Eigenkapitalrendite von 10,6 %. Die dauerhaften Tarife sollen am 1. April 2027 in Kraft treten.

Das Verfahren in Maine sieht eine Erhöhung um 10,4 Millionen US-Dollar vor, basierend auf einer beantragten Regulierungsgrundlage von 360 Millionen US-Dollar, derselben Eigenkapitalquote und einer Eigenkapitalrendite von 10,6 %. Unter dem Vorbehalt der behördlichen Genehmigung werden die dauerhaften Tarife voraussichtlich am 1. Juni 2027 in Kraft treten.

Investitionsplan und Finanzierung

Das langfristige Ziel für die Regulierungsgrundlage von Unitil wird durch einen Fünfjahres-Investitionsplan über rund 1,2 Milliarden US-Dollar gestützt. Die prognostizierten jährlichen Investitionsausgaben steigen von 227 Millionen US-Dollar im Jahr 2026 auf 259 Millionen US-Dollar im Jahr 2030. Das Unternehmen geht davon aus, dass der operative Cashflow nach Dividenden den Großteil des Plans finanzieren wird, wobei Nettoverbindlichkeiten etwa 30 % und Eigenkapital etwa 12 % der Finanzierung ausmachen.

Im Laufe des Jahres 2026 vereinbarten Unitil und seine Tochtergesellschaften Fremdfinanzierungen in Höhe von 200 Millionen US-Dollar zu einem gewichteten Durchschnittszinssatz von 5,76 %. Bis zum 30. September nahm das Unternehmen zudem 27,3 Millionen US-Dollar über sein At-the-Market-Eigenkapitalprogramm auf und meldete eine verbleibende Kapazität von 21,3 Millionen US-Dollar. Laufzeitdarlehen für Akquisitionen wurden vollständig zurückgezahlt, vorwiegend aus den Erlösen aus Eigenkapital und langfristigen Verbindlichkeiten.

Für die 12 Monate bis zum 30. September meldete Unitil eine GAAP-Eigenkapitalrendite auf das durchschnittliche Stammkapital von 9,0 %. Das Unternehmen hielt an seinen langfristigen Zielen für das Verhältnis von Mittelzufluss aus der Geschäftstätigkeit zu Verschuldung von 16 % bis 18 % und für die Ausschüttungsquote von 55 % bis 65 % fest.

Die Umsetzung des Investitionsprogramms und das Erreichen der Gewinnziele hängen weiterhin von regulatorischen Entscheidungen, dem Zugang zu Fremd- und Eigenkapitalfinanzierungen, Zinssätzen, Unwettern, Betriebs- und Cybersicherheitsrisiken sowie der Fähigkeit des Unternehmens ab, erworbene Geschäfte zu integrieren. Die erweiterten Aktivitäten im Wasserbereich bringen zudem Risiken in Bezug auf Wasserqualität, Einhaltung von Umweltbestimmungen, Lieferbeschränkungen und Infrastrukturausfälle mit sich.