Block erhöht Ausblick für 2026 nach Anstieg des Q3-Bruttogewinns um 22 %

Block Inc. (NYSE: XYZ) hat seine Prognose für das Gesamtjahr 2026 angehoben, nachdem der Rohgewinn im dritten Quartal im Jahresvergleich um 22 % gestiegen ist und die bereinigte operative Marge, gestützt auf das Wachstum von Cash App und Square, ein Allzeithoch erreicht hat.

Das Unternehmen rechnet für 2026 nun mit einem Rohgewinn von 12,626 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 22 % gegenüber dem Vorjahr – sowie einem bereinigten Betriebsergebnis von 3,519 Milliarden US-Dollar, was einer Marge von 28 % und einem jährlichen Wachstum von 69 % entspricht. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie soll voraussichtlich um 75 % auf 4,15 US-Dollar steigen.

Für das vierte Quartal erwartet Block einen Rohgewinn von 3,315 Milliarden US-Dollar (plus 15 % im Jahresvergleich), ein bereinigtes Betriebsergebnis von 1,005 Milliarden US-Dollar bei einer Marge von 30 % sowie ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von 1,15 US-Dollar, was einem Anstieg von 77 % entspricht.

Profitabilität im dritten Quartal ausgeweitet

Der Rohgewinn im dritten Quartal stieg von 2,662 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 3,235 Milliarden US-Dollar. Der Rohgewinn im Bereich Financial Solutions legte um 32 % zu und der im Bereich Commerce Enablement wuchs um 19 %, was den Rückgang von 50 % beim Rohgewinn im Bereich Bitcoin Ecosystem mehr als ausglich.

Das bereinigte Betriebsergebnis kletterte um 92 % auf 922,7 Millionen US-Dollar, während sich die entsprechende Marge bezogen auf den Rohgewinn von 18 % auf 29 % ausweitete. Das bereinigte EBITDA stieg um 47 % auf 1,228 Milliarden US-Dollar, wobei die Marge von 31 % auf 38 % zulegte.

Der auf die Stammaktionäre entfallende Nettoertrag lag bei 565,6 Millionen US-Dollar im Vergleich zu 461,5 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP stieg von 0,74 US-Dollar auf 0,92 US-Dollar. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie verdoppelte sich mehr als von 0,54 US-Dollar auf den Rekordwert von 1,13 US-Dollar.

Das GAAP-Betriebsergebnis lag bei 428,5 Millionen US-Dollar nach 409,4 Millionen US-Dollar. Die Überleitungsrechnung zum bereinigten Betriebsergebnis enthielt 435,0 Millionen US-Dollar an Rückstellungen für Unwägbarkeiten, Umstrukturierungs- und sonstigen Aufwendungen sowie kleinere Anpassungen für Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und umstrukturierungsbedingte aktienbasierte Vergütungen.

Wachstum von Cash App von Finanzdienstleistungen getrieben

Cash App erzielte einen Rohgewinn von 2,070 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 27 % im Jahresvergleich entspricht. Der Rohgewinn im Bereich Financial Solutions stieg um 36 % auf 1,022 Milliarden US-Dollar, während der Rohgewinn im Bereich Commerce Enablement um 27 % auf 990 Millionen US-Dollar zulegte. Der Rohgewinn im Bereich Bitcoin Ecosystem ging um 40 % auf 57 Millionen US-Dollar zurück.

Cash App erreichte im September 60 Millionen monatlich aktive Transaktionsnutzer. Laut Block führte die Initiative „Neighborhoods“ mehr Händlerkunden von Square zu Cash App und unterstützte damit das Ziel, die beiden Ökosysteme miteinander zu verknüpfen.

Das Neugeschäftsvolumen bei Verbraucherkrediten, einschließlich Cash App Borrow und Buy-Now-Pay-Later-Produkten, wuchs im Jahresvergleich um 40 %, angetrieben durch Cash App Borrow und Afterpay Post-Purchase. Aus der Präsentation ging hervor, dass Cash App Borrow bei den Jahrgängen der Kreditvergabe von 2025 und 2026 weiterhin starke Renditen erwirtschaftete. Die Portfolioziele von Block variieren je nach Produkt; die angestrebten Risiko-Verluste reichen von 1,0 % für Afterpay Pay-in-4 bis zu 5,0 % für Afterpay Pay Monthly.

Das Unternehmen gab zudem bekannt, dass Nutzer von Cash App im Laufe der Zeit verstärkt kostenpflichtige Produkte in Anspruch nehmen, wobei neuere Kundenkohorten Produkte schneller hinzubuchen. Zu den monetarisierten Produkten gehören Cash App Card, Instant Deposit, Cash App Pay, Borrow, Geldautomatenauszahlungen, Bargeldeinzahlungen, Bitcoin sowie Geschäftskonten.

Square-Volumen steigt in allen Regionen

Der Rohgewinn von Square stieg um 14 % auf 1,157 Milliarden US-Dollar, was auf das Wachstum des Zahlungsvolumens und eine höhere Nutzung von Software und Financial-Solutions-Produkten zurückzuführen ist. Der Rohgewinn im Bereich Financial Solutions legte um 21 % auf 310 Millionen US-Dollar zu, während der Rohgewinn im Bereich Commerce Enablement um 11 % auf 846 Millionen US-Dollar stieg.

Das Bruttozahlungsvolumen (GPV) von Square stieg im Jahresvergleich um 14 % auf 76,4 Milliarden US-Dollar, was die stärkste Wachstumsrate seit dem ersten Quartal 2023 darstellt. Das GPV-Wachstum in den USA erreichte 10,4 %, während das internationale GPV auf berichteter Basis um 26 % zulegte. Die internationalen Märkte machten 23 % des gesamten Square-GPV aus, nach 21 % im Vorjahr. Block führte das Volumenwachstum auf die Gewinnung neuer Händler zurück.

Die Square-Strategie des Managements konzentriert sich weiterhin darauf, die Händlerbasis zu vergrößern, die Produktnutzung und Automatisierung zu steigern sowie die Kundenbindung zu verbessern. Zudem versucht das Unternehmen, Händler mit dem Verbrauchernetzwerk von Cash App zu verknüpfen.

Vorläufiger Ausblick auf 2027

Für 2027 erwartet Block ein Rohgewinnwachstum von mindestens 15 % auf 14,519 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Betriebsergebnis soll voraussichtlich um 30 % auf 4,575 Milliarden US-Dollar steigen, was einer Marge von 32 % entspricht. Das Management gab an, die Margen ausweiten zu wollen und gleichzeitig weiterhin bedeutende Investitionen in das langfristige Wachstum zu tätigen.

Block nutzt weiterhin die „Rule of 40“ – die Summe aus Rohgewinnwachstum und bereinigter operativer Marge – als finanziellen Orientierungsrahmen. Der Ausblick für 2026 impliziert ein Ergebnis nach der „Rule of 50“, während der vorläufige Ausblick für 2027 eine „Rule of 47“ impliziert.

Die Prognose basiert auf den aktuellen Annahmen des Managements und steht weiterhin unter dem Vorbehalt makroökonomischer Bedingungen sowie sonstiger Unsicherheiten. Block hat keine vorausschauenden GAAP-Entsprechungen für das bereinigte Betriebsergebnis vorgelegt, da Rückstellungen für Unwägbarkeiten, Umstrukturierungsaufwendungen und sonstige Überleitungsposten ungewiss und potenziell variabel sind. Das Unternehmen wies darauf hin, dass wesentliche Änderungen dieser Posten die künftigen GAAP-Ergebnisse erheblich beeinflussen könnten.