Marqeta hebt EBITDA-Ausblick für 2026 an, da Q3-TPV um 29 % steigt

Marqeta (NASDAQ: MQ) hob seine Prognose für das Wachstum des bereinigten EBITDA im Gesamtjahr 2026 auf den niedrigen bis mittleren 30-Prozent-Bereich an, nachdem das bereinigte EBITDA im dritten Quartal einen Rekordwert von 39 Millionen US-Dollar erreicht hatte. Zugleich senkte das Unternehmen seine Nettoumsatzwachstumsprognose und behielt seinen Ausblick für das Rohertragswachstum bei. Die Zahlungsplattform berichtete von einer anhaltenden Ausweitung des Transaktionsvolumens, das Rohertragswachstum verlangsamte sich jedoch aufgrund verschiedener Vorjahresvergleiche und kundenbezogener Faktoren.

Das gesamte Abwicklungsvolumen stieg im Jahresvergleich um 29 % auf 126 Milliarden US-Dollar. Damit verzeichnete Marqeta das erste Quartal mit einem auf das Jahr hochgerechneten TPV von über 500 Milliarden US-Dollar. Das Volumen im Bereich Ausgabenmanagement legte im hohen 50-Prozent-Bereich zu und beschleunigte sich das fünfte Quartal in Folge, während das Kreditgeschäft, einschließlich „Buy Now, Pay Later“-Programmen, um fast 40 % wuchs. Das TPV außerhalb von Block wuchs mehr als doppelt so schnell wie das Block-TPV, was eine stärkere Diversifizierung über die gesamte Plattform hinweg widerspiegelt.

Der Nettoumsatz im dritten Quartal stieg um 8 % auf 176 Millionen US-Dollar, und der Rohertrag legte um 7 % auf 122 Millionen US-Dollar zu. Beide Kennzahlen lagen am oberen Ende der Erwartungen des Unternehmens. Das Rohertragswachstum verlangsamte sich jedoch gegenüber dem zweiten Quartal um 10 Prozentpunkte, was primär daran lag, dass Marqeta die TransactPay-Übernahme, eine große Kundenvertragsverlängerung und früheres BNPL-Wachstum aus dem Vorjahr verarbeitete sowie die Auswirkungen der Diversifizierung bei der Neuausgabe von Cash App auffangen musste.

Profitabilität und Ausgaben

Das bereinigte EBITDA stieg um 28 % auf 39 Millionen US-Dollar und übertraf damit die Erwartungen von Marqeta. Die bereinigte EBITDA-Marge erreichte mit 22 % des Nettoumsatzes einen Rekordwert – ein Plus von drei Prozentpunkten –, während die am Rohertrag gemessene Marge um fünf Punkte auf 32 % stieg.

Die bereinigten Betriebsausgaben sanken um 1 % auf 83 Millionen US-Dollar und blieben damit im Rahmen der jüngsten Quartalsspanne von 83 Millionen bis 84 Millionen US-Dollar. Marqeta führte den Vorjahresvergleich teilweise auf den zeitlichen Anfall von Ausgaben im Vorjahr zurück und erklärte, das Ergebnis spiegele anhaltende operative Skaleneffekte wider. Die gesamten GAAP-Betriebsausgaben fielen um 7 % auf 116 Millionen US-Dollar.

Das GAAP-Nettoergebnis belief sich auf 115 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettoverlust von etwa 4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das jüngste Ergebnis enthielt einen einmaligen, nicht zahlungswirksamen Ertragsteuervorteil von 107 Millionen US-Dollar, der an die Auflösung von Wertberichtigungen auf bestimmte aktive latente Steuern gebunden war. Laut Marqeta spiegelte die Auflösung eine anhaltende Profitabilität wider, die im Jahresverlauf die Erwartungen übertroffen hatte. Aufgrund dieses Steuereffekts war die Nettogewinnmarge des Unternehmens von 66 % nicht repräsentativ für seine zugrunde liegende operative Profitabilität.

Plattform- und Kundenexpansion

Marqeta hob mehrere Initiativen hervor, die darauf abzielen, seine End-to-End-Plattform zu erweitern. Die Funktionen zur Portfoliomigration unterstützten die Einführung der Square Credit Card im Netz von American Express, während eine erweiterte Zusammenarbeit mit Google ein neues Google Wallet-Angebot für Kinder ermöglichen wird.

Das Unternehmen baut zudem sein Stablecoin-Infrastruktur-Ökosystem durch eine Partnerschaft mit Coinbase aus und erweitert seine Funktionen im kommerziellen Zahlungsverkehr durch eine Durchlaufverarbeitungs-Integration auf Kartennetzwerkebene. Die Präsentation bezifferte den erwarteten finanziellen Beitrag dieser Initiativen nicht.

Ausblick

Für das Gesamtjahr 2026 rechnet Marqeta sowohl beim Nettoumsatz als auch beim Rohertrag mit einem Wachstum von 11 % bis 12 %. Das Unternehmen behielt seine Rohertragsprognose bei, senkte seinen Ausblick für das Nettoumsatzwachstum und hob das erwartete Wachstum des bereinigten EBITDA auf den niedrigen bis mittleren 30-Prozent-Bereich an.

Für das vierte Quartal prognostiziert das Management ein Nettoumsatzwachstum von 3 % bis 5 %, ein Rohertragswachstum von 5 % bis 7 % und ein Wachstum des bereinigten EBITDA im mittleren 20-Prozent-Bereich. Marqeta legte keine GAAP-Überleitungsrechnung für seine zukunftsgerichteten Kennzahlen des bereinigten EBITDA vor und verwies auf die Schwierigkeit, potenziell wesentliche Überleitungsposten hinreichend genau zu schätzen.

Der Ausblick bleibt davon abhängig, dass Marqeta in der Lage ist, die Profitabilität aufrechtzuerhalten, profitable Plattformtransaktionen zu steigern und seine Kundenbasis zu diversifizieren. Zu den weiteren identifizierten Risiken gehören Kundenkonzentration und Programmänderungen, Wettbewerb, regulatorische Überwachung des Bankensektors, Plattformausfälle, Beziehungen zu emittierenden Banken und Kartennetzwerken, die Integrationsarbeit bei Übernahmen, das internationale Geschäft sowie allgemeine makroökonomische Unsicherheiten.