Kodaks Verschuldung sinkt im Q3 2026 bei steigendem operativen EBITDA

Kodak (NYSE: KODK) wies in seiner Präsentation zum dritten Quartal 2026 eine deutlich gestärkte Bilanz und ein höheres operatives EBITDA auf Zwölfmonatsbasis aus, wenngleich das Unternehmen für den bis zum Quartalsende gemessenen Zeitraum einen Nettoverlust nach GAAP verzeichnete.

Die Liquiden Mittel erreichten 317 Millionen US-Dollar, ein Plus von 149 Millionen US-Dollar gegenüber 168 Millionen US-Dollar im Vergleichszeitraum 2025, während die Gesamtschulden um 397 Millionen US-Dollar auf 110 Millionen US-Dollar sanken. Damit verfügte Kodak über eine Nettokasse von 207 Millionen US-Dollar, verglichen mit einer Nettoverschuldung von 339 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor.

Das operative EBITDA auf Zwölfmonatsbasis, eine Non-GAAP-Kennzahl, stieg von 49 Millionen US-Dollar auf 104 Millionen US-Dollar. Kodak führte die Verbesserung auf den anhaltenden Fokus auf höherwertige und nachhaltigere Geschäfte zurück. Die Gesamtschulden entsprachen etwa dem Einfachen des operativen EBITDA auf Zwölfmonatsbasis (nach dem Zehnfachen im Vorjahr), während die Nettokasse dem Zweifachen dieser Kennzahl entsprach.

Die geringere Verschuldung reduzierte auch den Zinsaufwand auf Zwölfmonatsbasis von 62 Millionen US-Dollar auf 30 Millionen US-Dollar. Der normalisierte freie Cashflow erreichte die Break-Even-Schwelle und verbesserte sich damit gegenüber einem Mittelabfluss von 50 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Diese Kennzahl schließt Erträge aus der Rückführung des Kodak Retirement Income Plan, schuldbezogene Zahlungen und eine Verbrauchsteuerzahlung aus.

Kodak wies einen Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit von 489 Millionen US-Dollar aus, verglichen mit einem Mittelabfluss von 5 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Nach Berücksichtigung von Investitionen in Höhe von 24 Millionen US-Dollar, unter Ausschluss von 618 Millionen US-Dollar an Erträgen aus der Pensionsplan-Rückführung sowie bereinigt um eine Verbrauchsteuerzahlung von 153 Millionen US-Dollar lag der normalisierte freie Cashflow bei null.

Die stärkere operative Performance auf Non-GAAP-Basis stand im Gegensatz zu einem GAAP-Nettoverlust auf Zwölfmonatsbasis von 86 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettogewinn von 6 Millionen US-Dollar im Vergleichszeitraum. Die Überleitungsrechnung enthielt sonstige Aufwendungen in Höhe von 154 Millionen US-Dollar (nach 20 Millionen US-Dollar) sowie einen Verlust aus der vorzeitigen Schuldentilgung in Höhe von 9 Millionen US-Dollar und aktienbasierte Vergütungen von 23 Millionen US-Dollar. Die Pensionserträge ohne die Dienstzeitaufwandskomponente lagen bei 98 Millionen US-Dollar, verglichen mit 103 Millionen US-Dollar im Vorjahr.

Kodak erklärte, dass die Liquidität die laufende Geschäftstätigkeit und Investitionen in Wachstumsinitiativen unterstützen soll. Die Präsentation enthielt keine detaillierten Angaben zum Umsatz, zu den Ergebnissen auf Segmentebene oder eine spezifische Finanzprognose.

Das Unternehmen nannte mehrere Unsicherheiten, die künftige Ergebnisse beeinflussen könnten, darunter Rohstoffkosten, Zölle, Wechselkurs- und Zinsbewegungen, Inflation, geopolitische Entwicklungen, Unterbrechungen der Lieferkette sowie Nachfrageveränderungen. Kodak verwies zudem auf seine Fähigkeit, Investitionen zu finanzieren, Verpflichtungen aus Schulden und Vorzugsaktien zu erfüllen, Finanzierungen zu beschaffen, Kreditauflagen einzuhalten und mit größeren oder kostengünstigeren Branchenteilnehmern zu konkurrieren. Zu den weiteren Risiken zählen die Abhängigkeit von Lieferanten mit begrenzten Bezugsquellen, die Umsetzung strategischer Transaktionen, technologische Veränderungen einschließlich künstlicher Intelligenz, Altlasten, Cybersicherheitsvorfälle und IT-Ausfälle.