California Resources: Q3-Produktion 2026 steigt um 2 %

Die California Resources Corporation (NYSE: CRC) verzeichnete im dritten Quartal 2026 eine Nettoförderung von 152.000 Barrel Öläquivalent pro Tag. Dies entspricht einem Anstieg von rund 2 % gegenüber dem Vorquartal, was auf die Performance der Lagerstätten, die Bohr- und Überarbeitungsaktivitäten sowie eine höhere Produktion von Flüssiggasen zurückzuführen ist. Der auf Kalifornien fokussierte Erzeuger trieb zudem seine Portfolioumgestaltung durch die abgeschlossene Übernahme des Midstream-Anbieters Crimson sowie eine Vereinbarung zum Verkauf seiner nicht zum Kerngeschäft gehörenden Vermögenswerte im Uinta-Becken voran.

Das Unternehmen erwirtschaftete im Quartal ein bereinigtes EBITDAX von 341 Millionen US-Dollar und einen operativen Cashflow vor Veränderungen des Umlaufvermögens von 300 Millionen US-Dollar. Der Freie Cashflow vor Veränderungen des Umlaufvermögens lag bei 142 Millionen US-Dollar, während sich die Gesamtkapitalausgaben auf 158 Millionen US-Dollar beliefen, wovon 155 Millionen US-Dollar auf Exploration und Produktion entfielen.

CRC schüttete 66 Millionen US-Dollar an die Aktionäre aus, bestehend aus Aktienrückkäufen im Wert von 30 Millionen US-Dollar und Dividenden in Höhe von 36 Millionen US-Dollar. Dies entsprach etwa 45 % des vierteljährlichen Freien Cashflows. Das Unternehmen erhöhte seine Quartalsdividende um rund 4 % auf 0,42 US-Dollar je Aktie, wobei künftige Dividenden und Rückkäufe weiterhin von den Rohstoffpreisen, Kreditbedingungen und der Zustimmung des Verwaltungsrats abhängen.

Förderwachstum und Kostendruck

Erdöl machte rund 80 % der Gesamtförderung aus. Die Netto-Ölförderung stieg im Vergleich zum Vorquartal um etwa 1 % auf 121.000 Barrel pro Tag, was in erster Linie Verkäufe aus Rohölbeständen sowie Bohr- und Überarbeitungsaktivitäten widerspiegelt. Die Vermögenswerte im Uinta-Becken trugen rund 4.000 Barrel Öläquivalent pro Tag bei.

Das erste Projekt von CRC zur CO2-Abscheidung und -Speicherung unterstützte das Betriebsergebnis ebenfalls durch die Reinigung des Speisegases, das an die kryogene Gasanlage Elk Hills geliefert wird. Eine Anbindung an das Belridge-Feld lieferte zusätzliches Gas zur Verarbeitung, was mit rund 1.000 Barrel Öläquivalent pro Tag zur zusätzlichen Netto-NGL-Förderung beitrug. Nach Schätzungen von CRC könnte die Vereinbarung unter den in der Präsentation verwendeten Annahmen einen jährlichen Umsatzvorteil von rund 20 Millionen US-Dollar bringen.

Die Betriebskosten beliefen sich im dritten Quartal auf 386 Millionen US-Dollar, während die allgemeinen Verwaltungskosten 89 Millionen US-Dollar beziehungsweise bereinigt 79 Millionen US-Dollar betrugen. Höher als erwartet ausgefallene Erdgaspreise steigerten die Energiekosten für den Feldbetrieb, und erhöhte Dieselmargen trieben die Kosten für Bohranlagen in die Höhe.

Wie das Unternehmen mitteilte, federt sein Absicherungsprogramm dieses Risiko teilweise ab. Etwa 58 % des geschätzten Erdgasverbrauchs für das vierte Quartal 2026 wurden zu einem Durchschnittspreis von 4,23 US-Dollar pro Million British Thermal Units abgesichert, während rund 58 % des geschätzten Verbrauchs für 2027 zu durchschnittlich 3,98 US-Dollar abgesichert wurden.

Die erzielten Ölpreise lagen im Quartal bei etwa 91 % des Brent-Preises, verglichen mit 95 % im zweiten Quartal. Die durchschnittlich realisierten Ölpreise einschließlich Absicherungen beliefen sich auf 72,46 US-Dollar pro Barrel. Die Erlöse für Flüssiggas (NGL) lagen bei etwa 53 % von Brent, während die Erlöse für Erdgas 119 % des NYMEX-Preises erreichten.

Neuausrichtung des Kalifornien-Portfolios

CRC schloss die Übernahme von Crimson gegen Barzahlung zu einem anfänglichen Kaufpreis von rund 63 Millionen US-Dollar ab, vorläufige Kaufpreisanpassungen ausgenommen. Durch die Transaktion kommt ein rund 2.000 Meilen umfassendes Midstream-Netzwerk, Speicheranlagen sowie Wegerechte hinzu. Laut CRC könnte dies den Aufbau eines potenziellen staatsweiten Kohlendioxid-Pipeline-Systems unterstützen.

Das Unternehmen strebt die Wiederinbetriebnahme der San-Pablo-Bay-Pipeline im ersten Quartal 2027 an. Die Entwicklung eines breiteren CO2-Pipelinesystems würde zusätzliche Landrechte, Genehmigungen, Planungsarbeiten, Bauleistungen und erhebliches Kapital erfordern; CRC wies darauf hin, dass keine Gewähr für das Fortbestehen des Projekts besteht.

Unabhängig davon vereinbarte CRC den Verkauf seiner Vermögenswerte im Uinta-Becken zu einem anfänglichen Barpreis von rund 90 Millionen US-Dollar vor Transaktionskosten und üblichen Anpassungen. Der Abschluss der Transaktion wird vorbehaltlich der Zustimmungen Dritter und üblicher Bedingungen bis Ende 2026 erwartet. Laut CRC ermöglicht die Veräußerung die Umleitung von rund 35 Millionen US-Dollar des verbleibenden Bohr- und Komplettierungskapitals für 2026 in Aktionärausschüttungen und andere Unternehmenszwecke.

Ausbau des Kohlenstoffmanagements

Die CRC-Tochtergesellschaft Carbon TerraVault unterzeichnete eine unverbindliche Absichtserklärung mit Bloom Energy zur Evaluierung von Saubere-Energie-Projekten mit einer Gesamtleistung von mindestens 1 Gigawatt sowie der potenziellen Speicherung von bis zu 3 Millionen Tonnen CO2 pro Jahr. Die Parteien ziehen sowohl netzseitige als auch verbrauchsnahe Projekte in ganz Kalifornien in Betracht.

CRC reichte zudem einen neuen Antrag auf eine EPA-Class-VI-Genehmigung über ein potenzielles CO2-Speichervolumen von rund 57 Millionen Tonnen ein, womit sich das beantragte oder genehmigte Gesamtvolumen auf etwa 409 Millionen Tonnen erhöht. Das Unternehmen rechnet bis Ende 2026 mit einem oder mehreren weiteren Class-VI-Genehmigungsentwürfen. Die tatsächlichen Speichervolumina und Injektionszeiträume können von den in den Genehmigungsanträgen enthaltenen Mengen abweichen.

Ausblick auf das vierte Quartal

Für das vierte Quartal erwartet CRC einschließlich der Uinta-Vermögenswerte eine Nettoförderung von 150.000 bis 152.000 Barrel Öläquivalent pro Tag, wobei Öl etwa 79 % des Volumens ausmacht. Das bereinigte EBITDAX wird auf 340 Millionen bis 380 Millionen US-Dollar geschätzt, und die Gesamtkapitalausgaben sollen voraussichtlich zwischen 110 Millionen und 130 Millionen US-Dollar liegen.

Der Ausblick geht von Rohöl der Sorte Brent bei 102,90 US-Dollar pro Barrel und NYMEX-Erdgas bei 3,25 US-Dollar pro tausend Kubikfuß aus. CRC schätzte, dass die Mechanik von Produktionsteilungsverträgen die Nettoförderung im Vergleich zum Vorquartal um etwa 1.000 Barrel Öläquivalent pro Tag reduzieren könnte. Im Rahmen dieser Verträge sinkt der vom Unternehmen ausgewiesene Förderanteil in der Regel bei steigenden Rohstoffpreisen.

Für die Planung für Anfang 2027 gab das Management Investitionen in Höhe von etwa 450 Millionen bis 475 Millionen US-Dollar für Bohrungen, Komplettierung und Überarbeitung, durchschnittlich etwa sechs Bohranlagen und eine unveränderte Bruttoförderung von Anfang bis Ende des Jahres an. CRC plant, mit seinem Plan für 2027 Ziele für die nächste Phase organischer Kostensenkungen bekannt zu geben.

Zum 30. September wies CRC eine Nettoverschuldung von 1,27 Milliarden US-Dollar, eine Liquidität von 1,32 Milliarden US-Dollar und einen Netto-Verschuldungsgrad von 1,0x auf. Die revolvierende Kreditfazilität war nicht in Anspruch genommen, und das Unternehmen meldete keine Fälligkeiten von Verbindlichkeiten vor 2034.

Der Ausblick bleibt weiterhin der Schwankung von Rohstoffpreisen, Veränderungen bei den Preisrealisierungen, der Förderleistung, den Energiekosten und behördlichen Genehmigungen ausgesetzt. Der Zeitplan und die Wirtschaftlichkeit der Uinta-Veräußerung, der Crimson-Integration, der CO2-Speichergenehmigungen und der im Bloom-Memorandum vorgesehenen Projekte unterliegen ebenfalls Umsetzungs- und Genehmigungsrisiken.