Voyas bereinigter Gewinn je Aktie steigt im Q3 2026 trotz Abfindungskosten auf 2,60 USD

Voya Financial verzeichnete im dritten Quartal 2026 trotz Abfindungskosten einen Anstieg des bereinigten operativen Ergebnisses je Aktie, während starke Zuflüsse im Bereich Altersvorsorge (Retirement) und ein verbessertes Underwriting im Segment betriebliche Zusatzleistungen (Employee Benefits) die operative Dynamik stützten. Das Unternehmen rechnet zudem damit, im Jahr 2026 mehr als 800 Millionen US-Dollar an Überschusskapital zu erwirtschaften, womit der Wert von rund 775 Millionen US-Dollar aus dem Jahr 2025 übertroffen würde.

Das bereinigte operative Ergebnis je Aktie stieg von 2,45 US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 2,60 US-Dollar, worin eine Belastung durch Abfindungskosten von rund 0,20 US-Dollar je Aktie enthalten ist. Das bereinigte operative Ergebnis nach Steuern belief sich auf 240 Millionen US-Dollar nach 239 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal, während der den Stammaktionären zustehende Nettoertrag von 176 Millionen US-Dollar auf 193 Millionen US-Dollar stieg. Auf 12-Monats-Basis lag das bereinigte operative Ergebnis je Aktie bei 8,32 US-Dollar nach zuvor 8,29 US-Dollar.

Laut Voya dürften sich die seit Jahresbeginn umgesetzten Kostenmaßnahmen im vierten Quartal 2026 sowie im Gesamtjahr 2027 positiv auswirken. Im dritten Quartal beliefen sich die Abfindungskosten vor Steuern auf rund 25 Millionen US-Dollar, womit sich die Abfindungsaufwendungen seit Jahresbeginn auf etwa 70 Millionen US-Dollar summieren.

Zuflüsse im Altersvorsorgegeschäft stützen Gebührenwachstum

Das bereinigte operative Ergebnis der Sparte Altersvorsorge (Retirement) stieg von 261 Millionen US-Dollar auf 266 Millionen US-Dollar. Auf 12-Monats-Basis erhöhte sich der Gewinn um 1 % auf 920 Millionen US-Dollar, obwohl die Erträge aus alternativen Anlagemöglichkeiten um 35 Millionen US-Dollar niedriger ausfielen als im vorherigen 12-Monats-Zeitraum.

Die gebührenbasierten Erträge wuchsen im Jahresvergleich um 6 %, da die Zahl der Teilnehmerkonten um 5 % zulegte. Die Sparte verzeichnete im Quartal Nettozuflüsse von 13,8 Milliarden US-Dollar, begleitet von starken Neugeschäftszahlen und einer hohen Kundenbindung (Plan Retention). Die operative Marge der letzten 12 Monate lag bei 37,8 %, unter Berücksichtigung fortlaufender Reinvestitionen in das Geschäft.

Das Vermögen in beitragsorientierten Altersvorsorgeplänen (Defined Contribution) erreichte am Quartalsende 805 Milliarden US-Dollar nach 728 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die Zahl der Teilnehmerkonten stieg auf 10,3 Millionen, während sich die Nettozuflüsse im Bereich Defined Contribution seit Jahresbeginn auf insgesamt 12,7 Milliarden US-Dollar beliefen.

Voya plant den weiteren Ausbau seines Wealth-Management-Angebots, um die kommerzielle Dynamik aufrechtzuerhalten und die Produktivität zu steigern, während gleichzeitig in Wachstum investiert wird. Für die zweite Hälfte des Jahres 2026 rechnet das Unternehmen damit, dass die Verwaltungsaufwendungen im Bereich Altersvorsorge am unteren Ende der Spanne von 530 Millionen bis 545 Millionen US-Dollar liegen werden.

Investment Management behauptet institutionelle Nachfrage

Das bereinigte operative Ergebnis der Sparte Investment Management sank im dritten Quartal von 62 Millionen US-Dollar auf 58 Millionen US-Dollar, ohne Berücksichtigung nicht beherrschender Anteile. Auf 12-Monats-Basis stieg der Gewinn jedoch um 6 % auf 233 Millionen US-Dollar.

Die gebührenbasierten Erträge stiegen im Jahresvergleich um 4 %, gestützt auf Zuflüsse mit – wie das Unternehmen mitteilte – stabilen und attraktiven Renditen. Die institutionelle Nachfrage führte zu Nettozuflüssen von 870 Millionen US-Dollar im Quartal, während sich die Nachfrage von Privatanlegern nach ertragsorientierten Produkten verbesserte. Die operative Marge der letzten 12 Monate betrug 28,6 %.

Das verwaltete Vermögen (Assets under Management) belief sich zum 30. September auf 363 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 360 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Die Nettozuflüsse seit Jahresbeginn summierten sich auf 2,7 Milliarden US-Dollar, was einer organischen Wachstumsrate von 0,8 % entspricht. Das verwaltete Vermögen enthielt einen bereits zuvor offengelegten Rückgang um 5 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit dem Wechsel eines Sub-Advisers.

Zu den Prioritäten des Managements gehören die Aufrechterhaltung der Dynamik im Asset Management für Versicherungen und in internationalen Vertriebskanälen für Privatanleger, der Ausbau des US-Intermediär-Produktangebots sowie die Skalierung von Strategien für alternative Anlagemöglichkeiten und Private Assets.

Underwriting im Bereich betriebliche Zusatzleistungen verbessert sich

Das bereinigte operative Ergebnis des Segments betriebliche Zusatzleistungen (Employee Benefits) stieg von 47 Millionen US-Dollar auf 51 Millionen US-Dollar. Der Gewinn der letzten 12 Monate hat sich von 59 Millionen US-Dollar auf 126 Millionen US-Dollar mehr als verdoppelt.

Die Gesamtschadenquote verbesserte sich im Jahresvergleich um vier Prozentpunkte auf 74 % für die letzten 12 Monate. Voya führte diesen Fortschritt teilweise auf bessere Ergebnisse im Bereich Stop-Loss infolge von Preis- und Underwriting-Maßnahmen zurück. Die Trends in der Gruppenlebensversicherung (Group Life) blieben günstig, während die Entwicklung im Bereich freiwillige Zusatzversicherungen (Voluntary) den Erwartungen des Unternehmens entsprach.

Die Ergebnisse des dritten Quartals enthielten positive Annahme-Anpassungen (Assumption Updates) in Höhe von 12 Millionen US-Dollar, bestehend aus einem positiven Effekt von 28 Millionen US-Dollar bei Group Life und einem negativen Effekt von 16 Millionen US-Dollar bei Voluntary. Voya geht davon aus, dass die Verwaltungsaufwendungen im Bereich Employee Benefits in der zweiten Jahreshälfte am unteren Ende einer Spanne von 265 Millionen bis 275 Millionen US-Dollar liegen werden.

Kapitalgenerierung und Bilanz

Voya erwirtschaftete im Quartal ein Überschusskapital von 225 Millionen US-Dollar, was etwa 95 % des bereinigten operativen Ergebnisses nach Steuern entspricht. Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen trotz der seit Jahresbeginn angefallenen Abfindungskosten mit mehr als 800 Millionen US-Dollar an Überschusskapital und einer Free-Cashflow-Umwandlungsrate von mindestens 90 %.

Das Unternehmen meldete zum 30. September ein Überschusskapital von rund 250 Millionen US-Dollar, eine risikobasierte Eigenkapitalquote (Risk-Based Capital Ratio) von 396 % im Vergleich zu ihrem Zielwert von 375 % sowie einen Verschuldungsgrad (Financial Leverage) von 27 %, der im Zielbereich von 25 % bis 30 % liegt.

Voya hob die annualisierte Dividende um 21 % von 1,98 US-Dollar auf 2,28 US-Dollar an. Durch aktive Aktienrückkäufe wurde die Anzahl der Aktien seit Ende 2022 um 14 % reduziert, wobei die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien im dritten Quartal bei rund 92 Millionen lag.

Das Management erklärte, dass skalierte Geschäftsbereiche, kommerzielle Chancen, Kostenmaßnahmen und der operative Hebel die Grundlage für ein Wachstum des Ergebnisses und der Cash-Generierung bilden. Die kommerzielle Dynamik dürfte zudem das Umsatzwachstum im Jahr 2027 stützen.

Der Ausblick bleibt weiterhin Risiken durch die Aktienmärkte, Zinssätze, Anlagerenditen und Versicherungsfälle ausgesetzt. Voya schätzt, dass eine Veränderung des S&P 500 um 10 % das Vorsteuerergebnis auf Jahresbasis um etwa 65 Millionen bis 90 Millionen US-Dollar beeinflussen würde, während eine Veränderung der Gesamtschadenquote im Bereich Employee Benefits um einen Prozentpunkt Auswirkungen von 25 Millionen bis 35 Millionen US-Dollar hätte. Zu den weiteren genannten Risiken gehören geopolitische und wirtschaftliche Rahmenbedingungen, Inflation, Zölle, Liquiditäts- und Kreditdruck, Cybersicherheit, regulatorische Änderungen sowie die Fähigkeit des Unternehmens, die erwarteten Ergebnisse aus strategischen Transaktionen und Partnerschaften mit Dritten zu erzielen.