Zebra hebt Ausblick für 2026 an, da Q3-Umsatz um 22,3 % steigt

Zebra Technologies (NASDAQ: ZBRA) hat nach einem Umsatzplus von 22,3 % im dritten Quartal seine Prognose für das Umsatzwachstum und das verwässerte Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis für das Gesamtjahr 2026 angehoben. Getragen wurde die Entwicklung von einem breit gefächerten organischen Wachstum sowie einem starken Beitrag der Sparte Elo Touch. Höhere Kosten für Speicherkomponenten belasteten zwar die Bruttomarge, doch Skaleneffekte bei den Betriebsausgaben trugen dazu bei, die bereinigte EBITDA-Marge stabil zu halten, und unterstützten einen Anstieg des verwässerten Non-GAAP-Ergebnisses je Aktie um 27,6 %.

Der Nettoumsatz im dritten Quartal erreichte 1,61 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 1,32 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der organische Nettoumsatz, der die Effekte von Akquisitionen, Veräußerungen und Währungsumrechnungen ausschließt, stieg um 11,3 %.

Der bereinigte Bruttogewinn stieg um 16,7 % auf 742 Millionen US-Dollar, während die bereinigte Bruttomarge um 220 Basispunkte auf 46,0 % sank. Die bereinigten Betriebsausgaben nahmen um 12,2 % auf 413 Millionen US-Dollar zu, gingen jedoch gemessen am Umsatz von 27,9 % auf 25,6 % zurück.

Das bereinigte EBITDA legte um 22,5 % auf 349 Millionen US-Dollar zu, womit die bereinigte EBITDA-Marge unverändert bei 21,6 % lag. Das verwässerte Ergebnis je Aktie auf Non-GAAP-Basis stieg von 3,88 US-Dollar auf 4,95 US-Dollar.

Wachstum in allen Segmenten und Endmärkten

Der organische Umsatz stieg im Segment Connected Frontline von Zebra um 15,0 % und im Bereich Asset Visibility & Automation um 7,0 %. Auch in allen berichteten Regionen war das Wachstum positiv, angeführt von EMEA mit 13 % und Nordamerika mit 11 %. Lateinamerika wuchs um 9 %, während Asien-Pazifik um 8 % zulegte.

Der Bereich Transport und Logistik war der am schnellsten wachsende primäre Endmarkt von Zebra und verzeichnete ein zweistelliges Wachstum bei Post- und Kurierkunden, Drittanbieter-Logistikdienstleistern und Verteilzentren. Das Unternehmen verwies auf Großprojekte in den Bereichen Lagerhaltung, Letzte-Meile-Logistik, Rechenzentrumsexpansion und Flottenmodernisierung sowie auf eine nach eigenen Angaben robuste mehrjährige Auftragspipeline.

Der Einzelhandel und der E-Commerce verzeichneten ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich, wozu E-Commerce und Fachhandel beitrugen. Zebra berichtete zudem über anhaltendes Wachstum bei Elo Touch und eine positive Dynamik bei seinen AI-Suite-Lösungen.

Die Fertigungsindustrie erzielte aufgrund der anhaltenden Automatisierungsnachfrage ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich, wobei die Bereiche Elektronik sowie Nahrungsmittel und Getränke zu den stärksten Segmenten zählten. Der Bereich Machine Vision entwickelte sich innerhalb dieses Endmarktes überdurchschnittlich gut. Der Gesundheitssektor wuchs zweistellig, angetrieben von klinischer Mobilität und der anhaltenden Nachfrage nach mobilen Enterprise-Computing-Produkten für Pflegekräfte.

Laut Zebra nutzen Kunden das KI-gestützte Portfolio des Unternehmens, um die Produktivität an vorderster Front, die Transparenz und die Entscheidungsfindung zu verbessern. Die Strategie konzentriert sich auf die Kombination von Echtzeit-Transparenz, KI-gesteuerter Ausführung und Orchestrierung mit kontinuierlicher Prozessoptimierung in einem adressierbaren Gesamtmarkt von mehr als 35 Milliarden US-Dollar.

Speicherkosten belasten weiterhin die Marge

Zebra rechnet im Geschäftsjahr 2026 mit einem Anstieg der Kosten für Speicherkomponenten um rund 145 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahr. Obwohl die Kostensteigerungen für Speicher pro Produkt weitgehend den Erwartungen entsprachen, hat sich der Gesamteffekt verstärkt, da die Absatzzahlen – insbesondere bei mobilen Computern – die früheren Erwartungen des Unternehmens übertroffen haben.

Das Unternehmen hat Anfang Oktober eine weitere Preiserhöhung durchgesetzt, um dem Druck im Jahr 2027 entgegenzuwirken. Zudem sucht es nach alternativen Lieferanten, stellt auf Speicherarten mit höherer Verfügbarkeit um und hält deutlich höhere Speicherbestände, um das Wachstum bis ins Jahr 2027 zu unterstützen. Zebra erklärte, dass die Lieferanten ihren Verpflichtungen nachkommen und das aktuelle Umsatzwachstum unterstützen.

Anhebung der Prognose für das Gesamtjahr

Für das vierte Quartal erwartet Zebra ein Umsatzwachstum von 10 % bis 14 %, einschließlich eines positiven Währungseffekts von etwa 150 Basispunkten. Die bereinigte EBITDA-Marge wird auf rund 22 % geschätzt, bei einem verwässerten Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 5,00 US-Dollar bis 5,40 US-Dollar. Das Management erklärte, die Prognose spiegele einen starken Quartalsauftakt und eine anhaltend hohe Nachfragedynamik wider.

Basierend auf dem Mittelwert dieser Prognose rechnet Zebra für das Gesamtjahr nun mit einem Umsatzwachstum von rund 17 %, was einen Gesamteffekt von etwa acht Prozentpunkten aus Akquisitionen und Währungseffekten beinhaltet. Das Unternehmen prognostiziert für das Gesamtjahr eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 23,5 % und ein verwässertes Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von etwa 21,20 US-Dollar. Diese Kennzahlen enthalten Erstattungen von IEEPA-Zöllen in Höhe von 73 Millionen US-Dollar, die im zweiten Quartal verbucht wurden.

Der freie Cashflow soll im Jahr 2026 mindestens 1 Milliarde US-Dollar erreichen, während die geplanten Investitionen bei 75 Millionen bis 80 Millionen US-Dollar liegen. Zebra geht zudem von einem Non-GAAP-Steuersatz von rund 19 % aus.

Der freie Cashflow im bisherigen Jahresverlauf bis zum dritten Quartal belief sich auf insgesamt 661 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 157 Millionen US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Zebra kaufte in diesem Zeitraum Aktien im Wert von 643 Millionen US-Dollar zurück und vom vierten Quartal 2025 bis zum dritten Quartal 2026 insgesamt 946 Millionen US-Dollar, davon 75 Millionen US-Dollar im jüngsten Quartal.

Zum Quartalsende verfügte Zebra über liquide Mittel von 182 Millionen US-Dollar und wies in der Bilanz eine Verschuldung von 2,6 Milliarden US-Dollar aus. Die Nettoverschuldung entsprach dem 1,6-Fachen des bereinigten EBITDA, und das Unternehmen meldete freie Kreditlinien im Rahmen seiner revolvierenden Kreditfazilität von 1 Milliarde US-Dollar.

Die Prognose unterliegt weiterhin Risiken, darunter die Akzeptanz der Produkte und Software von Zebra durch die Kunden, die globale Konjunkturlage, Wechselkursschwankungen, Zölle und handelspolitische Veränderungen, die Verfügbarkeit von Komponenten, Abhängigkeiten in Fertigung und Lieferkette, die Integration von Übernahmen, Cybersicherheitsvorfälle, Zinsentwicklungen, regulatorische Änderungen, Rechtsstreitigkeiten und Steuerfragen.