XPLR Infrastructure legt Ausblick für 2027 vor, während Steuergutschriften und Zinsen belasten

XPLR Infrastructure, LP (XIFR) hat seine Finanzerwartungen für 2027 vorgelegt, die unter dem aktuellen Ausblick für 2026 liegen. Als Gründe nannte das Unternehmen das Auslaufen der Berechtigung für Steuergutschriften bei bestimmten Vermögenswerten sowie höhere Nettozinsausgaben. Die Kommanditgesellschaft für erneuerbare Energien erwartet für 2027 ein bereinigtes EBITDA von 1,56 Milliarden bis 1,70 Milliarden US-Dollar und einen freien Cashflow vor Wachstumsinvestitionen (Free Cash Flow Before Growth, FCFBG) von 525 Millionen bis 600 Millionen US-Dollar.

Der Ausblick wurde zusammen mit den Ergebnissen für das dritte Quartal 2026 vorgelegt, die ein höheres bereinigtes EBITDA, aber einen niedrigeren FCFBG zeigten. Das bereinigte EBITDA stieg gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 455 Millionen US-Dollar auf 471 Millionen US-Dollar, während der FCFBG von 179 Millionen US-Dollar auf 164 Millionen US-Dollar sank. Der GAAP-Nettoertrag lag bei 93 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Nettoverlust von 64 Millionen US-Dollar im dritten Quartal 2025.

Bestehende Projekte trugen 49 Millionen US-Dollar zum bereinigten EBITDA im Jahresvergleich bei, was teilweise durch eine Verringerung um 27 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit Veräußerungen von Vermögenswerten und einen Rückgang um 5 Millionen US-Dollar durch sonstige Posten ausgeglichen wurde. Beim FCFBG steuerten bestehende Projekte einen positiven Beitrag von 24 Millionen US-Dollar bei, während Veräußerungen von Vermögenswerten die Kennzahl um 18 Millionen US-Dollar verringerten und Konzernzinsen sowie sonstige Posten sie um 20 Millionen US-Dollar senkten.

Die Windverhältnisse waren günstiger als im Vorjahresquartal. Der Windproduktionsindex von XPLR lag im dritten Quartal bei 102 % des langjährigen Durchschnitts, verglichen mit 90 % im Vorjahr. Das Unternehmen gab an, dass eine Abweichung der Windproduktion um 1 % einer geschätzten Veränderung des bereinigten EBITDA für das restliche Jahr 2026 von 4 Millionen bis 6 Millionen US-Dollar entsprechen würde, obwohl Wind nicht die einzige Quelle potenzieller Schwankungen ist.

Ausblick für 2026 spiegelt mögliche Auswirkungen von El Niño wider

XPLR geht davon aus, dass das bereinigte EBITDA für das Gesamtjahr 2026 in der unteren Hälfte der Spanne von 1,75 Milliarden bis 1,95 Milliarden US-Dollar liegen wird. Der FCFBG dürfte am oder nahe dem unteren Ende der Spanne von 600 Millionen bis 700 Millionen US-Dollar liegen. Der Ausblick enthält geschätzte Auswirkungen, da die Windressourcen im vierten Quartal aufgrund potenzieller El-Niño-Bedingungen schätzungsweise etwa 3 % unter den Annahmen liegen.

Für 2027 wird erwartet, dass Änderungen bei den Steuergutschriften das bereinigte EBITDA netto um etwa 170 Millionen US-Dollar verringern, hauptsächlich weil bestimmte Anlagen nicht mehr berechtigt sein werden. Das untere Ende der EBITDA-Spanne geht zudem von einer potenziellen Auswirkung schwächerer Windressourcen im Zusammenhang mit El Niño in Höhe von 32 Millionen US-Dollar aus.

Das Unternehmen rechnet damit, dass Änderungen bei den Steuergutschriften für bestehende Projekte den FCFBG für 2027 um etwa 25 Millionen US-Dollar mindern werden, während höhere Nettozinsausgaben voraussichtlich rund 20 Millionen US-Dollar abziehen werden. Das untere Ende der FCFBG-Spanne beinhaltet eine zusätzliche potenzielle windbedingte Auswirkung von etwa 25 Millionen US-Dollar. XPLR gab an, für 2028 einen FCFBG auf dem Niveau von 2027 zu erwarten, basierend auf den längerfristigen zugrunde liegenden Merkmalen des Portfolios.

Repowering und Maßnahmen zur Bilanzoptimierung schreiten voran

Zum 3. November hatte XPLR rund 85 % der für 2026 geplanten Repowering-Arbeiten im Umfang von etwa 180 Megawatt abgeschlossen. Zudem schloss das Unternehmen den Verkauf von weiteren etwa 400 MW an Netzanschlussanlagen und -rechten an NextEra Energy Resources für einen Bruttoerlös von rund 32 Millionen US-Dollar ab. Etwa 20 Millionen US-Dollar, die mit rund 200 MW verknüpft sind, sollen Koinvestitionen in Batteriespeicher unterstützen, während rund 12 Millionen US-Dollar für die verbleibenden 200 MW zur Finanzierung von Reinvestitionen in Projekte vorgesehen sind.

Die Kommanditgesellschaft tilgte zum 3. November außerdem den verbleibenden Restbetrag ihrer unbesicherten Anleihen für 2026 in Höhe von etwa 33 Millionen US-Dollar. XPLR erklärte, weiterhin Möglichkeiten zur Verlängerung oder Optimierung von Verträgen über mehrere Märkte hinweg zu verfolgen.

Das Portfolio von XPLR umfasste zum 30. September Netto-Windkapazitäten von etwa 8.070,5 MW, Netto-Solarkapazitäten von 1.718,1 MW und Netto-Speicherkapazitäten von 273,7 MW.

Der Ausblick setzt unter anderem normale Wetter- und Betriebsbedingungen, eine anhaltende politische Unterstützung, Zugang zu Kapital zu angemessenen Konditionen sowie den Abschluss bestimmter Repowering-Projekte und geplanter Anlagentransaktionen voraus. Wesentliche Risiken umfassen schwächere Wind- oder Sonnenressourcen, Extremwetterereignisse, Projektausfälle, Änderungen bei Anreizen für saubere Energien, höhere Finanzierungskosten, eingeschränkten Zugang zu Kapital, eine erhebliche Verschuldung, Risiken bei der Vertragsverlängerung sowie die Abhängigkeit von einer begrenzten Anzahl von Kunden, Lieferanten und mit NextEra Energy verbundenen Unternehmen.