ReNew hebt EBITDA-Untergrenze für GJ27 an, da Q2-Gewinn um 37 % steigt

ReNew Energy Global (RNW) hat das untere Ende seiner Prognose für das bereinigte EBITDA im Geschäftsjahr 2027 angehoben, nachdem das Unternehmen im zweiten Quartal ein zweistelliges Wachstum bei Umsatz, Gewinn und Cashflow verzeichnete, gestützt durch neue Erneuerbare-Energien-Projekte und einen starken Beitrag aus der Solarfertigung.

Das Unternehmen erwartet für das Geschäftsjahr 2027 nun ein bereinigtes EBITDA von 105 Milliarden bis 109 Milliarden INR, verglichen mit einer bisherigen Untergrenze von 103 Milliarden INR. Der Ausblick beinhaltet 12 Milliarden bis 14 Milliarden INR aus der Fertigung und 1 Milliarde bis 2 Milliarden INR an Gewinnen aus Anlageverkäufen. ReNew bestätigte die Prognose für den Cashflow zum Eigenkapital (CFe) von 18 Milliarden bis 22 Milliarden INR sowie für den Zubau von 1,6 GW bis 2,4 GW im Laufe des Geschäftsjahres.

In dem am 30. September 2026 endenden Quartal stieg der Umsatz aus Verträgen mit Kunden im Jahresvergleich um 28 % auf 46,49 Milliarden INR. Das bereinigte EBITDA, eine Nicht-IFRS-Kennzahl, legte um 28 % auf 33,59 Milliarden INR zu, während der Gewinn nach Steuern um 37 % auf 6,42 Milliarden INR kletterte. Der CFe hat sich gegenüber 4,59 Milliarden INR im Vorjahr auf 10,19 Milliarden INR mehr als verdoppelt.

In der ersten Jahreshälfte stieg das bereinigte EBITDA um 20 % auf 63,98 Milliarden INR und der Gewinn nach Steuern erhöhte sich um 26 % auf 12,38 Milliarden INR. Der CFe des ersten Halbjahres erreichte 23,03 Milliarden INR.

Projektzubau und Fertigung stützen das Wachstum

ReNew verfügte am Ende des Quartals über eine operative Kapazität von 13,8 GW, darunter 100 MW an Batterie-Energiespeichern. Das operative Portfolio erweiterte sich im Jahresvergleich netto um 19 % und um 23 % unter Berücksichtigung von 400 MW an Solar-Assets, die in den vorangegangenen 12 Monaten veräußert wurden.

Das Unternehmen nahm im zweiten Quartal 628 MW und im ersten Halbjahr 1.336 MW in Betrieb, bestehend aus 1.204 MW Solar- und 132 MW Windkapazität. Das vertraglich gebundene Portfolio belief sich auf 20,5 GW, einschließlich 1,7 GW Batteriespeicher, während die erweiterte Projekt-Pipeline bei etwa 27 GW lag. Die Portfoliozahlen enthalten 1.055 MW, die Gegenstand von nach dem Quartalsende unterzeichneten Asset-Verkaufsvereinbarungen sind.

Die Windstromerzeugung leistete einen wesentlichen Beitrag zum Quartalsergebnis. Der Kapazitätsausnutzungsgrad der Windkraftanlagen von ReNew stieg von 37,3 % im Vorjahr auf 43,9 %, während die Windstromerzeugung von 4,38 Milliarden kWh auf 5,63 Milliarden kWh zulegte. Die Solarstromerzeugung stieg mit der Erweiterung der operativen Kapazität von 2,63 Milliarden kWh auf 3,37 Milliarden kWh, während der Kapazitätsausnutzungsgrad der Solaranlagen bei rund 20 % verharrte.

Das Segment Fertigung erwirtschaftete einen Außenumsatz von 12,03 Milliarden INR und ein bereinigtes EBITDA von 4,08 Milliarden INR, was einer Marge von 33,3 % entspricht. Laut der Präsentation steuerte die Fertigung im Quartal 2,7 Milliarden INR zum Gewinn nach Steuern bei. ReNew gab an, dass sich die Margen in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres abschwächen könnten.

Eine Erweiterung der Solarzellenkapazität des Unternehmens um 4 GW steht kurz vor der Inbetriebnahme; die erste Zelle soll voraussichtlich im vierten Quartal des Geschäftsjahres 2027 produziert werden. ReNew hat zudem mit dem Bau einer Anlage für Ingots und Wafer mit einer Kapazität von 6,5 GW begonnen, die das Unternehmen aus dem operativen Cashflow und über eine externe Mittelbeschaffung finanzieren möchte. Der kommerzielle Betrieb ist für die erste Hälfte des Kalenderjahres 2028 geplant.

Das Portfolio im Bereich Gewerbe- und Industriekunden (C&I) von ReNew belief sich auf insgesamt 2,9 GW, wovon 2,6 GW in Betrieb waren. Der Geschäftsbereich nahm im ersten Halbjahr 330 MW in Betrieb. Laut Unternehmensangaben entfällt auf Amazon, Microsoft und Google zusammen etwa die Hälfte der vertraglich vereinbarten C&I-Stromabnahme.

Forderungen und Kapitalrecycling

Die Forderungslaufzeit (Days Sales Outstanding) für das Geschäft als unabhängiger Stromerzeuger sank trotz saisonaler Faktoren auf den bisher niedrigsten von dem Unternehmen gemeldeten Wert von 63 Tagen (Vorjahr: 84 Tage). ReNew erhielt im Juli 5,7 Milliarden INR aus Andhra Pradesh, wobei mehr als 75 % der vertraglich gebundenen Kapazität an Kunden mit einem A+-Kreditrating gekoppelt sind.

ReNew gab bekannt, dass die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate unter dem 5,5-Fachen lag, wobei der Verschuldungsgrad für operative Projekte bei etwa dem 5,3-Fachen lag. Moody’s änderte das Rating auf Ba2 mit positivem Ausblick (zuvor Ba2 mit negativem Ausblick), während CARE den Rating-Ausblick bei beibehaltener A-Bewertung von stabil auf positiv anhob.

Kapitalrecycling bleibt Bestandteil der Verschuldungs- und Finanzierungsstrategie des Unternehmens. ReNew unterzeichnete im August verbindliche Vereinbarungen über den Verkauf von Vermögenswerten von mehr als 1 GW; von dieser Transaktion wird ein Cashflow von 190 Millionen US-Dollar erwartet. Im Oktober stimmte das Unternehmen zudem dem Verkauf seiner Mehrheitsbeteiligung an der europäischen Analyseplattform für erneuerbare Energien 3E zu, woraus ein Cashflow von 84 Millionen US-Dollar erwartet wird.

Take-Private-Transaktion steht weiterhin aus

ReNew macht zudem Fortschritte bei der geplanten Übernahme durch ein Konsortium, dem das Canada Pension Plan Investment Board sowie der Gründer, Verwaltungsratsvorsitzende und CEO Sumant Sinha angehören. Im Rahmen des vorgeschlagenen britischen Restrukturierungsplans (Scheme of Arrangement) können Aktionäre außerhalb des Konsortiums 7,02 US-Dollar pro Aktie in bar erhalten oder unter bestimmten Bedingungen dafür optieren, ihre Aktien im Rahmen einer Rollover-Vereinbarung zu behalten.

Die Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre, behördlicher Genehmigungen und weiterer Bedingungen. ReNew gab an, dass das Scheme of Arrangement voraussichtlich im ersten Quartal des Kalenderjahres 2027 in Kraft treten wird, sofern alle Bedingungen erfüllt sind.

Das Unternehmen wies darauf hin, dass sein Ausblick weiterhin Risiken in Bezug auf Projektausführung, Finanzierungsverfügbarkeit, Wetterbedingungen, Lieferunterbrechungen, Abregelung von Stromkapazitäten, Änderungen bei Tarifen und Bestimmungen für erneuerbare Energien sowie die Verfügbarkeit von Ausrüstung und Rohstoffen unterliegt. Der Zeitplan und der Abschluss der Take-Private-Transaktion hängen zudem von Bedingungen ab, die außerhalb der Kontrolle des Unternehmens liegen.