Metallus Q3-Gewinn steigt; Stilllegung belastet Q4-EBITDA

Metallus Inc. (NYSE: MTUS) berichtete für das dritte Quartal einen höheren Umsatz sowie einen gestiegenen Gewinn, gestützt auf ein verbessertes Preis- und Produktmix-Niveau. Das Unternehmen warnte jedoch, dass geplante jährliche Wartungsarbeiten und saisonale Rückgänge des Absatzvolumens das bereinigte EBITDA im vierten Quartal im Vergleich zum Vorquartal verringern werden.

Die Umsatzerlöse für das dritte Quartal 2026 stiegen im Jahresvergleich um 10 % von 306 Mio. US-Dollar auf 337,2 Mio. US-Dollar, schwächten sich jedoch gegenüber den 341 Mio. US-Dollar des zweiten Quartals ab. Der Nettogewinn erhöhte sich auf 23,8 Mio. US-Dollar (was einer Nettogewinnmarge von 7,1 % entspricht), verglichen mit 8,1 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum und 8,9 Mio. US-Dollar im Vorquartal.

Das bereinigte EBITDA erreichte 34,5 Mio. US-Dollar und lag damit sowohl im Vergleich zum dritten Quartal 2025 als auch zum zweiten Quartal 2026 um 19 % höher. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg von 9,5 % im Vorjahreszeitraum und 8,5 % im zweiten Quartal auf 10,2 %. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie lag bei 0,35 US-Dollar, verglichen mit 0,27 US-Dollar im Vorjahreszeitraum und 0,26 US-Dollar im Vorquartal.

Preise und Produktmix stützen Profitabilität

Metallus gab bekannt, dass der Basisumsatz pro Tonne – ohne Rohstoffzuschläge – im Jahresvergleich um 6 % und gegenüber dem Vorquartal um 4 % zulegte. Im Vergleich zum Vorjahresquartal trugen Preise und Produktmix 12,3 Mio. US-Dollar zum bereinigten EBITDA bei. Dieser Vorteil wurde teilweise durch einen Rückgang der Rohstoffmarge um 3,3 Mio. US-Dollar sowie Gegenwind im Fertigungsbereich von 6 Mio. US-Dollar ausgeglichen.

Im Vergleich zum Vorquartal trugen Preise und Produktmix 9,6 Mio. US-Dollar zum bereinigten EBITDA bei, während ein geringeres Volumen sowie die Fertigungsleistung die Kennzahl um 3,7 Mio. US-Dollar bzw. 3,6 Mio. US-Dollar verringerten.

Die Schmelzauslastung lag bei 76 % – ohne einen geschätzten Effekt von drei Prozentpunkten durch Stromeinschränkungen –, verglichen mit jeweils 74 % im zweiten Quartal 2026 und im dritten Quartal 2025.

Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung war der einzige ausgewiesene Endmarkt, der sowohl im Vergleich zum Vorquartal als auch zum Vorjahr höhere Auslieferungen verzeichnete. Das Liefervolumen stieg von 20.000 Tonnen im zweiten Quartal und 16.000 Tonnen im Vorjahreszeitraum auf 22.000 Tonnen, während der Basisumsatz pro Tonne auf 2.621 US-Dollar zulegte.

Die Auslieferungen in der Industrie sanken in beiden Vergleichszeiträumen von 65.000 Tonnen auf 63.000 Tonnen, wenngleich der Basisumsatz pro Tonne auf 1.285 US-Dollar stieg. Die Auslieferungen an die Automobilindustrie beliefen sich auf 70.000 Tonnen (nach 75.000 Tonnen im Vorquartal und 72.000 Tonnen im Vorjahr), bei einem Basisumsatz pro Tonne von 1.378 US-Dollar. Die Lieferungen in den Energiesektor beliefen sich auf insgesamt 11.000 Tonnen, verglichen mit 14.000 Tonnen im zweiten Quartal und 10.000 Tonnen im Vorjahreszeitraum; der Basisumsatz pro Tonne stieg auf 1.669 US-Dollar.

Metallus hob zudem die Vergabe eines Auftrags durch die U.S. Defense Logistics Agency sowie eine erste Bestellanforderung über 125 Mio. US-Dollar hervor. Das Unternehmen erklärte, der Zuschlag unterstütze längerfristige Chancen im Bereich Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung, obgleich weitere Lieferabrufe und der endgültige Gesamtwert der Spezialstahl-Lieferungen im Rahmen des Vertrags noch ungewiss sind.

Wartungsarbeiten im vierten Quartal belasten Ergebnisse

Metallus rechnet aufgrund der normalen Saisonaltät zum Jahresende damit, dass das Liefervolumen im vierten Quartal im Vergleich zum dritten Quartal im hohen einstelligen Prozentbereich sinken wird, jedoch über dem Niveau des vierten Quartals des Vorjahres verbleibt. Bei Preisen und Produktmix wird auf Basis der Vorlaufzeiten und des erwarteten Produktmixes von einem leicht niedrigeren Niveau gegenüber dem Vorquartal ausgegangen.

Das Unternehmen kündigte für Anfang Oktober Preiserhöhungen von 60 US-Dollar pro Tonne für Kunden von Stabstahl und vergüteten nahtlosen mechanischen Rohren an, die nicht durch jährliche Preisvereinbarungen abgedeckt sind.

Es wird erwartet, dass die jährlichen Stillstandswartungsarbeiten das bereinigte EBITDA im vierten Quartal im Vergleich zum dritten Quartal um etwa 10 Mio. bis 15 Mio. US-Dollar mindern werden. Metallus führte die erwarteten Auswirkungen auf zusätzliche Stillstandskosten und eine geringere Fixkostendegression aufgrund der im Vergleich zum Vorquartal sinkenden Schmelzauslastung zurück.

Infolgedessen wird erwartet, dass das bereinigte EBITDA im vierten Quartal unter dem Niveau des dritten Quartals liegen wird, obwohl das Management im Vergleich zum vierten Quartal 2025 mit einer verbesserten Profitabilität rechnet. Für das Gesamtjahr 2026 wird das bereinigte EBITDA auf 100 Mio. bis 105 Mio. US-Dollar prognostiziert. Metallus gab keine GAAP-Überleitungsrechnung für den Ausblick auf das bereinigte EBITDA des vierten Quartals an, da die Neubewertung der Pensions- und sonstigen Verpflichtungen für Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses zum Jahresende noch nicht hinreichend zuverlässig geschätzt werden kann.

Der operative Cashflow belief sich im Quartal auf 7 Mio. US-Dollar. Zum 30. September verfügte Metallus über liquide Mittel von 98,6 Mio. US-Dollar und eine Gesamtliquidität von 388,7 Mio. US-Dollar, einschließlich 290,1 Mio. US-Dollar an ungenutzten Kreditlinien. Das Unternehmen meldete keine Inanspruchnahmen im Rahmen seiner Kreditfazilität.

Metallus nannte Nachfrageschwankungen seitens der Kunden, die Handelspolitik, Rohstoff- und Energiekosten, Lieferkettenengpässe, die Verfügbarkeit von Arbeitskräften, Störungen in der Fertigung sowie die Umsetzung von Investitionsprogrammen als wesentliche Unsicherheitsfaktoren. Zudem wies das Unternehmen darauf hin, dass das erwartete Wachstum im Verteidigungsbereich teilweise vom Erreichen des prognostizierten Produktionsdurchsatzes sowie vom Erhalt zusätzlicher staatlicher Lieferabrufe abhängt.