Bereinigtes Q3-EBITDA von MPLX steigt um 5 % mit dem Hochlauf von Gasprojekten

MPLX LP meldete für das dritte Quartal einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 5 % gegenüber dem Vorjahr, da höhere Gebühren, ein gesteigertes Butan-Blending sowie Wachstum im Erdgas- und NGL-Geschäft die Auswirkungen der 2025 veräußerten Vermögenswerte ausglichen. Die Midstream-Partnerschaft hob zudem ihre quartalsweise Ausschüttung das dritte Jahr in Folge um 12,5 % an und trieb gleichzeitig Projekte voran, die voraussichtlich die Verarbeitungs-, Aufbereitungs- und Pipelinekapazitäten erweitern werden.

Das auf MPLX entfallende bereinigte EBITDA stieg von 1,77 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 1,86 Milliarden US-Dollar. Der auf die Inhaber von Kommanditanteilen entfallende ausschüttungsfähige Cashflow erhöhte sich von 1,47 Milliarden US-Dollar auf 1,54 Milliarden US-Dollar, was im Laufe des Quartals Ausschüttungen in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar sowie Anteilsrückkäufe im Wert von 50 Millionen US-Dollar unterstützte.

Der Nettogewinn nach GAAP ging von 1,56 Milliarden US-Dollar auf 1,17 Milliarden US-Dollar zurück. Die Vorjahresperiode enthielt einen Gewinn von 484 Millionen US-Dollar aus nach der Equity-Methode bilanzierten Finanzanlagen. Der Netto-Cashflow aus der Geschäftstätigkeit stieg von 1,43 Milliarden US-Dollar auf 1,48 Milliarden US-Dollar.

Der bereinigte freie Cashflow lag bei 447 Millionen US-Dollar, verglichen mit minus 2,31 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal. Nach Ausschüttungen blieb der bereinigte freie Cashflow mit minus 645 Millionen US-Dollar im negativen Bereich, verglichen mit minus 3,28 Milliarden US-Dollar ein Jahr zuvor. Die gesamten Wachstums- und Instandhaltungsinvestitionen stiegen von 714 Millionen US-Dollar auf 1,04 Milliarden US-Dollar.

Logistik- und Erdgasgeschäft verzeichnen höheres bereinigtes EBITDA

Das bereinigte EBITDA im Bereich Rohöl- und Produktlogistik stieg um 6 % auf 1,20 Milliarden US-Dollar. MPLX führte die Verbesserung auf höhere Gebühren in allen Geschäftsbereichen und ein höheres Butan-Blending zurück, was teilweise durch höhere Betriebsausgaben, vor allem Personalkosten, ausgeglichen wurde.

Das Transportvolumen der Rohöl-Pipelines stieg um 1 % auf 3,9 Millionen Barrel pro Tag, während das Volumen der Produkt-Pipelines unverändert bei 2,1 Millionen Barrel pro Tag lag. Der Terminal-Durchsatz erhöhte sich um 6 % auf 3,4 Millionen Barrel pro Tag.

Das bereinigte EBITDA des Segments Erdgas- und NGL-Dienstleistungen stieg um 4 % auf 655 Millionen US-Dollar. Das Wachstum, einschließlich der Beiträge aus Übernahmen und assoziierten Unternehmen, glich einen Rückgang von 34 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit der Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Sammel- und Verarbeitungsanlagen im Jahr 2025 mehr als aus. Höhere Personalaufwendungen belasteten das Segment ebenfalls.

Die gemeldeten Sammelvolumina stiegen um 4 % auf 7,2 Milliarden Kubikfuß pro Tag, die Verarbeitungsvolumina sanken um 1 % auf 9,9 Bcf/d und die Fraktionierungsvolumina stiegen um 3 % auf 696.000 Barrel pro Tag. Ohne die veräußerten Vermögenswerte stiegen die Sammel-, Verarbeitungs- und Fraktionierungsvolumina um 14 %, 5 % bzw. 4 %.

Die Verarbeitungsauslastung erreichte 94 % im Marcellus-Becken und 89 % im Utica-Becken. Laut MPLX stützte die zunehmende Aktivität der Förderunternehmen die höhere Auslastung in den Regionen Marcellus, Utica und Permian.

Erweiterungsprojekte stützen Wachstumsplan für die zweite Jahreshälfte

MPLX nahm den Komplex Harmon Creek III in Betrieb und setzte den Hochlauf des Durchsatzes bei Harmon Creek III sowie der Gasverarbeitungsanlage Secretariat I fort. Harmon Creek III erweitert die Verarbeitungskapazität im Marcellus-Becken um 300 MMcf/d und umfasst eine De-Ethanisierungsanlage mit 40.000 Barrel pro Tag. Secretariat I fügt im Permian-Becken 200 MMcf/d hinzu, wodurch sich die Verarbeitungskapazität der Partnerschaft dort auf 1,4 Bcf/d erhöht.

Das Unternehmen erweitert die BANGL-Pipeline auf 300.000 Barrel pro Tag, wobei die Inbetriebnahme für das vierte Quartal 2026 erwartet wird. Zudem erhöht es die Kapazität zur Aufbereitung von Sauergas im Delaware-Becken auf mehr als 400 MMcf/d und schließt das System an regionale Verarbeitungsanlagen an.

MPLX geht davon aus, dass die Bay-Runner-Pipeline, die für die Lieferung von rund 2,6 Bcf/d Erdgas an LNG-Anlagen in Brownsville, Texas, konzipiert ist, sowie die 2,5-Bcf/d-Blackcomb-Pipeline im vierten Quartal in Betrieb gehen werden. Mehr als 90 % des Wachstumskapitals der Partnerschaft für 2026 werden in den Bereich Erdgas- und NGL-Dienstleistungen investiert.

Das Management strebt für 2026 weiterhin ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich an, gestützt durch integrierte Erdgas- und NGL-Wertschöpfungsketten, Investitionen in die Sauergasaufbereitung und die Präsenz des Unternehmens im Marcellus-Becken. Basis-Ausschüttungen bleiben das primäre Instrument von MPLX zur Kapitalrückgabe, während Anteilsrückkäufe opportunistisch für zusätzliche Renditen eingesetzt werden.

Die Gesamtschulden beliefen sich am Ende des Quartals auf 27,01 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 26,01 Milliarden US-Dollar Ende 2025. Das Verhältnis der Gesamtschulden zum bereinigten EBITDA der letzten 12 Monate lag beim 3,8-Fachen, verglichen mit dem 3,7-Fachen zum Jahresende. MPLX begab im August vorrangige Anleihen im Wert von 2,25 Milliarden US-Dollar und tilgte im September Anleihen im Wert von 1,25 Milliarden US-Dollar mit Fälligkeit im März 2027.

Das Unternehmen gab zu bedenken, dass sein Ausblick weiterhin von Baukosten und Projektplänen, behördlichen Genehmigungen, Rohstoffpreisen sowie der Kohlenwasserstoffnachfrage abhängt. Zu den weiteren Unsicherheiten zählen der Zugang zu Fremdkapitalmärkten, die Finanzierung von Joint Ventures und Ausschüttungsentscheidungen, geopolitische Konflikte, Zölle, Inflation, Zinssätze, Extremwetter sowie potenzielle Betriebsstörungen.