Leidos hebt EPS- und Cashflow-Ausblick für 2026 an, senkt Umsatzspanne

Leidos Holdings (NYSE: LDOS) hob nach einem Gewinnanstieg im dritten Quartal seine Prognosen für den Non-GAAP-Gewinn und den operativen Cashflow für 2026 an, senkte jedoch die Umsatzspanne, um den Zeitpunkt und die Struktur des Abschlusses des SES-Joint-Ventures zu berücksichtigen. Der Quartalsumsatz stieg um 3,6 %, das organische Wachstum lag jedoch bei 0,6 %, da übernahmebedingte Umsätze zu einem kräftigen Anstieg im Segment Homeland beitrugen.

Für 2026 erwartet Leidos nun ein verwässertes Non-GAAP-Ergebnis je Aktie von 12,50 bis 12,70 US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 12,20 bis 12,50 US-Dollar. Das Unternehmen prognostiziert einen operativen Cashflow von rund 1,90 Milliarden US-Dollar, nach zuvor etwa 1,85 Milliarden US-Dollar.

Der Umsatzausblick wurde von 18,20 bis 18,40 Milliarden US-Dollar auf 18,00 bis 18,20 Milliarden US-Dollar gesenkt. Leidos bekräftigte seine Prognose für die bereinigte EBITDA-Marge im mittleren 13-Prozent-Bereich. Der Ausblick setzt eine Übergangsfinanzierung (Continuing Resolution) des US-Haushalts bis 2026, eine gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien von 126 Millionen sowie einen effektiven Non-GAAP-Steuersatz von etwa 20 % voraus.

Gewinn steigt bei leicht höheren Margen

Der Umsatz in dem am 2. Oktober beendeten Quartal stieg von 4,47 Milliarden US-Dollar im Vorjahr auf 4,63 Milliarden US-Dollar. Ohne Umsätze aus Akquisitionen und Deinvestitionen lag der organische Umsatz bei 4,49 Milliarden US-Dollar, was einem Plus von 0,6 % gegenüber 4,46 Milliarden US-Dollar entspricht.

Das bereinigte EBITDA stieg von 616 Millionen US-Dollar auf 644 Millionen US-Dollar, während die bereinigte EBITDA-Marge um 10 Basispunkte auf 13,9 % zulegte. Das operative Ergebnis auf Non-GAAP-Basis belief sich auf 607 Millionen US-Dollar nach 575 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie kletterte um 18,7 % von 3,05 US-Dollar auf 3,62 US-Dollar. Auf GAAP-Basis stieg der den Stammaktionären von Leidos zuzurechnende Nettogewinn von 367 Millionen US-Dollar auf 410 Millionen US-Dollar, und das verwässerte Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 2,82 US-Dollar auf 3,28 US-Dollar.

Die Mittelgenerierung ging gegenüber dem ungewöhnlich hohen Vorjahresniveau zurück. Der operative Cashflow fiel um 26,4 % von 711 Millionen US-Dollar auf 523 Millionen US-Dollar, während der freie Cashflow auf Non-GAAP-Basis von 680 Millionen US-Dollar auf 476 Millionen US-Dollar sank. Die Conversion Rate des freien Cashflows lag bei 105 %, verglichen mit 171 % im Vorjahr.

Wachstum im Segment Homeland gleicht Rückgang bei Health aus

Homeland verzeichnete das stärkste Umsatzwachstum unter den vier Segmenten von Leidos. Der Umsatz stieg um 32,1 % auf 1,02 Milliarden US-Dollar, einschließlich der Erlöse von Entrust, das im März 2026 übernommen wurde. Auf organischer Basis erhöhte sich der Umsatz im Segment Homeland um 14,8 % auf 882 Millionen US-Dollar. Die operative Non-GAAP-Marge weitete sich von 7,5 % auf 11,3 % aus.

Der Umsatz im Segment Intelligence & Digital stieg um 1,4 % auf 1,55 Milliarden US-Dollar. Die operative Non-GAAP-Marge des Segments verbesserte sich um 160 Basispunkte auf 11,5 %, wodurch das operative Ergebnis auf Non-GAAP-Basis von 151 Millionen US-Dollar auf 178 Millionen US-Dollar kletterte.

Der Umsatz im Bereich Defense legte um 3,4 % auf 992 Millionen US-Dollar zu, während die operative Non-GAAP-Marge leicht von 9,8 % auf 9,7 % nachgab. Das Management hob Auftragsaktivitäten im Zusammenhang mit Infrarot-Weltraumsensorik-Nutzlasten, Havoc Spear, dem Programm der Navy für nuklear bestückte seegestützte Marschflugkörper sowie einem Passivsensorik-Programm der Army hervor.

Das Segment Health war die Hauptbremse beim Umsatz; hier fielen die Erlöse um 11,7 % auf 1,07 Milliarden US-Dollar. Die operative Non-GAAP-Marge ging von 27,3 % auf 22,8 % zurück, und das operative Ergebnis auf Non-GAAP-Basis sank von 330 Millionen US-Dollar auf 244 Millionen US-Dollar.

Portfolieveränderungen und Kapitaleinsatz

Leidos gab bekannt, dass die Portfoliostrategie die Veräußerung von SES sowie eine bedeutende fortbestehende Eigenkapitalbeteiligung an dem entstandenen Joint Venture umfasste. Vermögenswerte und Schulden von SES wurden am Ende des dritten Quartals als zur Veräußerung gehalten eingestuft, und Leidos meldete ab dem vierten Quartal eine Eigenkapitalbeteiligung von 41,5 % an dem Joint Venture.

Das Unternehmen verwies zudem auf Investitionen in kommerzielle Angebote, darunter MySTR/Military OneSource und die KI-gestützte Patching-Plattform Parcata. Im Energiebereich erklärte Leidos, sein KI-Engineering-Tool SkyWire auf Anwendungen in der Gas- und Stromerzeugung ausgeweitet zu haben und Chancen im Zusammenhang mit der Stromerzeugung für Rechenzentren sowie der Netzsicherheit zu verfolgen.

Im Laufe des Quartals wendete Leidos 47 Millionen US-Dollar für Investitionen (CapEx) und 500 Millionen US-Dollar für Aktienrückkäufe über den freien Markt auf. Die Gesamtrückflüsse an die Aktionäre beliefen sich auf 556 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen beendete die Periode mit einer Liquidität von rund 2,0 Milliarden US-Dollar, Schulden von 6,0 Milliarden US-Dollar, einem Brutto-Verschuldungsgrad vom 2,5-Fachen und einem Netto-Verschuldungsgrad vom 2,2-Fachen.

Der Ausblick bleibt weiterhin Risiken durch Entscheidungen zum US-Regierungshaushalt, mögliche Shutdowns, Verzögerungen bei der Beschaffung und Einprüche gegen Auftragsvergaben ausgesetzt. Zudem nannte Leidos Inflation und Festpreisvertragskosten, Cybersicherheitsbedrohungen, Mitarbeiterrekrutierung und Sicherheitsüberprüfungsanforderungen, die Integration von Übernahmen, geopolitische Entwicklungen sowie die Einhaltung regulatorischer Vorschriften als Faktoren, die dazu führen könnten, dass die Ergebnisse von den Prognosen abweichen.