Hagerty hebt Gewinnprognose für 2026 an, da das bereinigte EBITDA um 43 % klettert

Hagerty (HGTY) hat seine Gewinnprognose für 2026 angehoben, nachdem das bereinigte EBITDA in den ersten neun Monaten des Jahres um 43 % gestiegen ist. Das Wachstum bei Policen und Prämien konnte dabei die buchhalterischen Effekte der neuen Fronting-Vereinbarung mit Markel ausgleichen. Das Unternehmen rechnet nun für das Gesamtjahr mit einem bereinigten EBITDA von 305 Millionen bis 315 Millionen US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Prognose von 270 Millionen bis 280 Millionen US-Dollar.

Hagerty hob zudem seine Prognose für den Jahresüberschuss 2026 von 18 bis 30 Millionen US-Dollar auf 48 bis 60 Millionen US-Dollar an. Die Prognose enthält etwa 199 Millionen US-Dollar an Übergangskosten vor Steuern im Zusammenhang mit abgegrenzten Zessionsprovisionen für Policen, die vor dem Inkrafttreten der Markel-Vereinbarung am 1. Januar 2026 abgeschlossen wurden.

In den neun Monaten bis zum 30. September stieg das bereinigte EBITDA von 180 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 257 Millionen US-Dollar. Der GAAP-Jahresüberschuss sank von 121 Millionen US-Dollar auf 32 Millionen US-Dollar, was 189 Millionen US-Dollar an Übergangskosten im Zusammenhang mit der Markel-Vereinbarung widerspiegelt. Diese Kosten verringerten sich von 89 Millionen US-Dollar im ersten Quartal auf 64 Millionen US-Dollar im zweiten und 36 Millionen US-Dollar im dritten Quartal; für das vierte Quartal rechnet Hagerty mit etwa 10 Millionen US-Dollar, da die verbleibenden Policen aus dem Jahr 2025 auslaufen.

Das bereinigte EBITDA des dritten Quartals stieg von 59 Millionen US-Dollar auf 97 Millionen US-Dollar, während der Jahresüberschuss von 46 Millionen US-Dollar auf 36 Millionen US-Dollar zurückging. Das Quartal enthielt 36 Millionen US-Dollar an vorsteuerlichen Übergangskosten im Zusammenhang mit dem Fronting.

Prämien- und Policenwachstum

Die gebuchten Prämien stiegen in den ersten neun Monaten 2026 um 18 % auf 1,10 Milliarden US-Dollar. Hagerty verzeichnete in diesem Zeitraum einen Rekordzuwachs von 402.000 neuen Mitgliedern, wodurch die Anzahl der laufenden Policen im Jahresvergleich um 18 % auf 1,9 Millionen Mitglieder stieg. Die Bindungsquote lag bei 88,2 %.

Die verdienten Prämien stiegen um 42 % auf 757 Millionen US-Dollar, nachdem der Quotenanteil von Hagerty Re im Rahmen der Fronting-Vereinbarung mit Markel auf 100 % erhöht wurde. Unter der neuen Struktur vereinnahmt Hagerty Re die gesamten Prämien und übernimmt das gesamte Risiko, während Markel die Policen ausstellt und administrative Unterstützung gegen eine Fronting-Gebühr von etwa 2 % leistet.

Die Umstellung verschafft Hagerty erweiterte Zeichnungs- und Schadenabwicklungsbefugnisse, verändert jedoch die Darstellung der Umsatzerlöse und Aufwendungen erheblich. Die Provisions- und Gebühreneinnahmen gingen in den ersten neun Monaten um 84 % zurück, da konzerninterne Provisionseinnahmen und zugehörige Zessionsprovisionsaufwendungen in der Konsolidierung eliminiert werden.

Infolgedessen sank der Gesamtumsatz trotz des Wachstums bei gebuchten und verdienten Prämien um 7 % auf 1,02 Milliarden US-Dollar. Im dritten Quartal ging der Umsatz um 9 % auf 354 Millionen US-Dollar zurück. Hagerty erklärte, dass der geringere ausgewiesene Umsatz die buchhalterischen Auswirkungen des Markel-Übergangs widerspiegele und nicht einen Rückgang des Prämienvolumens.

Hagerty Re wies für die ersten neun Monate eine Schadenquote von 37,8 % und eine Combined Ratio von 85,2 % aus. Die Schaden- und Schadenregulierungsaufwendungen enthielten günstige Schätzungsänderungen in Höhe von 32 Millionen US-Dollar: eine im dritten Quartal erfasste Verringerung der geschätzten Schäden des laufenden Jahres um 26 Millionen US-Dollar sowie eine im ersten Quartal erfasste Verringerung um 6 Millionen US-Dollar bezüglich des Schadensjahres 2025.

Marktplatz- und Mitgliedschaftsgeschäft

Der Marktplatzumsatz stieg um 8 % auf 97 Millionen US-Dollar, unterstützt durch höhere Auktionsverkäufe und steigende Finanzierungseinnahmen im Nachgang einer Erweiterung der Kreditfazilität von Broad Arrow Capital. Die Umsätze aus Mitgliedschaften und sonstigen Erträgen stiegen um 4 % auf 65 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Wachstums von 10 % bei den Mitgliedschaftseinnahmen des Hagerty Drivers Club.

Das Nettoanlageergebnis stieg um 29 % auf 34 Millionen US-Dollar, während sich die Nettogewinne aus Kapitalanlagen im Neunmonatszeitraum auf 6 Millionen US-Dollar beliefen.

Aktualisierter Ausblick für 2026

Hagerty erwartet für 2026 gebuchte Prämien von 1,385 Milliarden bis 1,397 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 16 % bis 17 % gegenüber 2025 entspricht. Diese Spanne blieb gegenüber dem vorherigen Ausblick unverändert.

Das Unternehmen prognostiziert nun einen Umsatz von 1,34 Milliarden bis 1,354 Milliarden US-Dollar, verglichen mit der vorherigen Spanne von 1,325 Milliarden bis 1,34 Milliarden US-Dollar. Aufgrund der bilanziellen Behandlung im Zusammenhang mit der Fronting-Vereinbarung läge der Umsatz dennoch 7 % bis 8 % unter dem Niveau von 2025.

Zu den operativen Prioritäten von Hagerty gehören die Ausweitung der State-Farm-Einführung, die Verbesserung der Technologie für Vertreter und den B2B-Vertrieb, Investitionen in die Schadenabwicklung sowie die Implementierung der Duck-Creek-Plattform. Das Unternehmen strebt bis 2030 einen Bestand von 3 Millionen laufenden Policen an.

Die Umstellung erhöht auch Hagertys Anfälligkeit für versicherungstechnische Schwankungen, da Hagerty Re nun 100 % des Risikos für die im Rahmen der Markel-Vereinbarung gezeichneten Policen übernimmt. Das Unternehmen nannte Katastrophenschäden, Schadenhäufigkeit und -höhe, die Preisfindung für neue Produkte, Gegenparteirisiken bei der Rückversicherung, regulatorische Verpflichtungen sowie technologische Störungen als wesentliche Unsicherheitsfaktoren. Zu den Umsetzungsrisiken gehören zudem die State-Farm-Einführung, die Auktions- und Finanzierungsstrategien von Broad Arrow sowie die Integration und die erwarteten Vorteile der Übernahme von Bennetts Motorcycling Services.