Hamilton Lane: Q2-Umsatz steigt um 7 % dank steigendem gebührenpflichtigen AUM

Hamilton Lane Incorporated vermeldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres ein Umsatz- und Ergebniswachstum, da ein Anstieg der Managementgebühren und des gebühreneinbringenden Vermögens geringere ertragsabhängige Vergütungen (Incentive Fees) im Quartal ausglich. In den drei Monaten zum 30. September 2026 stieg der Gesamtumsatz im Jahresvergleich um 7 % auf 204,4 Millionen US-Dollar, während der auf Hamilton Lane entfallende Nettoertrag um 9 % auf 77,5 Millionen US-Dollar zulegte.

Das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie der Klasse A lag bei 1,87 US-Dollar, was einem Anstieg von 11 % gegenüber 1,69 US-Dollar im Vorjahr entspricht. Der gesamte GAAP-Nettoertrag, einschließlich der auf nicht beherrschende Anteile entfallenden Beträge, stieg um 44 % auf 148,9 Millionen US-Dollar, teilweise gestützt durch höhere Anlagegewinne und sonstige Erträge.

Die Management- und Beratungsgebühren stiegen im Quartal um 15 % auf 164,0 Millionen US-Dollar. Spezialfonds blieben der größte Beitragszahler; die entsprechenden Gebühren stiegen um 22 % auf 109,7 Millionen US-Dollar. Die Umsätze aus den Bereichen Berichterstattung, Überwachung, Daten und Analytik wuchsen um 12 % auf 9,7 Millionen US-Dollar. Diese Zuwächse wurden teilweise durch einen Rückgang der Gebühren für maßgeschneiderte Einzelmandate (Customized Separate Accounts) um 5 % auf 34,0 Millionen US-Dollar sowie ein Minus von 17 % bei den Beratungsgebühren auf 4,5 Millionen US-Dollar gemindert.

Die ertragsabhängigen Gebühren im Quartal beliefen sich auf insgesamt 40,4 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 17 % im Vergleich zur entsprechenden Kennzahl des Vorjahres entspricht. Die Incentive-Gebühren aus Direktbeteiligungsfonds, Evergreen-Fonds und maßgeschneiderten Einzelmandaten gingen zurück, während Zweitmarktfonds (Secondary Funds) 4,4 Millionen US-Dollar einbrachten – verglichen mit null im Vorjahresquartal. Hamilton Lane erklärte, dass der Zeitpunkt der Realisierung von Incentive-Gebühren schwer vorhersehbar sei.

Gebühreneinbringendes Vermögen stützt wiederkehrende Einnahmen

Das verwaltete Vermögen (Assets under Management) erreichte zum 30. September 150,8 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während das betreute Vermögen (Assets under Advisement) um 8 % auf 929,1 Milliarden US-Dollar stieg. Die kombinierten AUM und AUA beliefen sich auf rund 1,08 Billionen US-Dollar.

Das gebühreneinbringende AUM stieg um 12 % auf 85,9 Milliarden US-Dollar. Das gebühreneinbringende Vermögen in Spezialfonds nahm um 25 % auf 44,5 Milliarden US-Dollar zu, einschließlich 1,3 Milliarden US-Dollar an Abschlüssen bei Zweitmarktfonds im Quartal. Das gebühreneinbringende Vermögen maßgeschneiderter Einzelmandate wuchs um 2 % auf 41,5 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen gab bekannt, dass mehr als 80 % der Bruttozuflüsse in maßgeschneiderte Einzelmandate in den letzten 12 Monaten von Bestandskunden stammten.

Hamilton Lane sammelt derzeit Kapital für mehrere Produkte ein, darunter seinen siebten Zweitmarktfonds, seinen dritten Impact-Fonds, seinen zweiten Risikokapitalfonds und Evergreen-Fonds. Das Unternehmen bezeichnete zudem das Chancenspektrum für Beratungsdienstleistungen als robust, obwohl ein Wachstum des betreuten Vermögens im Allgemeinen nur begrenzte direkte Auswirkungen auf den Umsatz hat, da die meisten Beratungskunden feste Jahresgebühren zahlen.

Die gebührenbezogenen Erträge (Non-GAAP Fee Related Earnings) stiegen im Quartal um 18 % auf 90,8 Millionen US-Dollar, und die Fee Related Earnings-Marge verbesserte sich von 49 % auf 51 %. Der bereinigte Nettoertrag stieg um 26 % auf 106,1 Millionen US-Dollar, das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie legte um 29 % auf 1,98 US-Dollar zu und das bereinigte EBITDA kletterte um 11 % auf 111,7 Millionen US-Dollar.

Ergebnisse des ersten Halbjahres profitieren von Incentive-Gebühren

In den sechs Monaten zum 30. September stieg der Gesamtumsatz um 31 % auf 479,8 Millionen US-Dollar. Die Management- und Beratungsgebühren legten um 18 % auf 325,4 Millionen US-Dollar zu, während die ertragsabhängigen Gebühren um 70 % auf 154,4 Millionen US-Dollar stiegen, allen voran 100,2 Millionen US-Dollar aus Evergreen-Fonds.

Der auf Hamilton Lane entfallende Nettoertrag im ersten Halbjahr stieg um 27 % auf 157,9 Millionen US-Dollar, und das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie erhöhte sich um 28 % auf 3,80 US-Dollar. Die Fee Related Earnings wuchsen um 34 % auf 215,2 Millionen US-Dollar, der bereinigte Nettoertrag stieg um 35 % auf 210,7 Millionen US-Dollar und das bereinigte EBITDA legte um 35 % auf 265,9 Millionen US-Dollar zu.

Zum 30. September verfügte das Unternehmen über nicht realisierte Gewinnbeteiligungen (Carried Interest) von 1,59 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 11 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und sich auf mehr als 3.000 Vermögenswerte sowie über 120 Fonds verteilt. Dieser Saldo legt nicht fest, wann die ertragsabhängigen Einnahmen realisiert werden, und das Unternehmen betonte, dass der Zeitpunkt der Realisierung unregelmäßig sein kann.

Hamilton Lane vermeldete zum Quartalsende Investitionen in Höhe von 1,69 Milliarden US-Dollar und Verbindlichkeiten von 268,7 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen kündigte eine Quartalsdividende von 0,60 US-Dollar je Aktie der Klasse A an, die an die zum Geschäftsschluss am 21. Dezember 2026 eingetragenen Aktionäre zahlbar ist.

In der Präsentation wurden Risiken genannt, darunter volatile Markt-, Wirtschafts- und geopolitische Bedingungen, eine verlangsamte Kapitalbeschaffung oder Investitionstätigkeit, der Wettbewerb um Kunden und Investitionszugänge, das Engagement in illiquiden Vermögenswerten, subjektive Bewertungen sowie der ungewisse Zeitpunkt von Carried-Interest-Ausschüttungen. Eine schlechte Wertentwicklung der Geldanlagen könnte sich zudem auf die Verwaltungseinnahmen, den Gewinn und die Fähigkeit des Unternehmens auswirken, zusätzliches Kapital aufzunehmen.